每經(jīng)記者  鄭步春

　　消息面繼續(xù)偏好，人氣繼續(xù)偏旺，滬深股市繼續(xù)上漲。

        周一收盤(pán)，滬綜指漲1.95%報(bào)2325.48點(diǎn)，回補(bǔ)了前期下跌時(shí)的跳空缺口；深綜指漲2.26%報(bào)769.35點(diǎn)。成交量溫和放大，價(jià)量關(guān)系良好。板塊中，地產(chǎn)股、汽車(chē)股、資源股表現(xiàn)最好。

        內(nèi)盤(pán)商品期貨大漲，帶動(dòng)A股中資源類(lèi)股高歌猛進(jìn)，成為股指上升的重要?jiǎng)幽?。黃金類(lèi)股全線漲停，不過(guò)有色金屬股雖也大漲，但已開(kāi)始高位放量，提示短線已面臨反復(fù)。

        美股上周五有所回調(diào)，但周一亞太股市普漲，其中恒指漲4.78%至5周來(lái)最高點(diǎn)。亞太股市不理會(huì)美股的原因之一是美國(guó)稍后將公布  “清理銀行有毒資產(chǎn)計(jì)劃細(xì)節(jié)”。

        近期全球股市、商品、債券等均漲，和美國(guó)激進(jìn)的政策有極大關(guān)系，拿所謂“清理有毒資產(chǎn)計(jì)劃”來(lái)說(shuō)，其實(shí)就是以全球所有資源為次貸困難者買(mǎi)單，本質(zhì)是“貨幣染毒”。不管承不承認(rèn)，我們近2萬(wàn)億的外儲(chǔ)已經(jīng)“染毒”。如果我們將全球所有投資者簡(jiǎn)化成只有持股（或其他資產(chǎn)）和持幣這兩種人，那么持有染毒貨幣者的資產(chǎn)必然向持股者轉(zhuǎn)移。

        股票、資源等一方面會(huì)因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期而上漲，另一方面會(huì)僅僅因貨幣貶值就上漲。當(dāng)前股票和資源上漲的原因兼具這兩者，即  “預(yù)期”經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及貨幣泡沫。不過(guò)投資者應(yīng)注意其中的微妙區(qū)別，因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇暫無(wú)法證明，而貨幣泡沫化基本定型。假如復(fù)蘇預(yù)期是正確的，那么形勢(shì)一片大好，這沒(méi)什么可說(shuō)的；可假如復(fù)蘇預(yù)期是錯(cuò)的，那么結(jié)局便不妙。

        從美國(guó)實(shí)際情況看，上周宣布的輸血1.15萬(wàn)億美元是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，據(jù)美國(guó)債市大機(jī)構(gòu)PIMCO推測(cè)，需3萬(wàn)億才行。當(dāng)前美國(guó)的情況似乎有點(diǎn)騎虎難下，不排除未來(lái)繼續(xù)擴(kuò)大印鈔規(guī)模的可能。如果再砸3萬(wàn)億仍然不行的話，其后果將不堪設(shè)想，而屆時(shí)市場(chǎng)的反應(yīng)會(huì)和現(xiàn)在完全不同，即不能完全排除掉入流動(dòng)性陷阱的可能。

        奧巴馬當(dāng)前的手法其實(shí)美國(guó)早用過(guò)，也確實(shí)見(jiàn)效過(guò)，如格林斯潘以前將泡沫從股市導(dǎo)向樓市。然而注入流動(dòng)性永遠(yuǎn)有效嗎？這是個(gè)困難的論題，不易回答，很難判斷。不過(guò)從常識(shí)來(lái)看，我們不妨將注入流動(dòng)性類(lèi)比于救命絕招，如果某一救命手段“總是能行”的話，那么世上就沒(méi)有死人了，因此該“絕招”的有效性顯然是值得懷疑的。

        綜上所述，基本面實(shí)質(zhì)上是喜憂參半的，雖然近期喜事多了些。筆者對(duì)當(dāng)前形勢(shì)僅適當(dāng)樂(lè)觀。在A股具體操作中，筆者認(rèn)為滬綜指在2404點(diǎn)的關(guān)口仍有相當(dāng)大的阻力，即便沖過(guò)，其續(xù)漲空間也不見(jiàn)得會(huì)很大。





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