每經(jīng)記者  鄭步春

　　  周三（4月29日）滬深股市大漲，成交同步放大，但依然低于前期高點(diǎn)。滬綜指收盤漲2.78%，報(bào)收于2468.19點(diǎn)，深綜指漲2.42%，報(bào)收于817.59點(diǎn)，成交放大約三成，其中午后放量最為明顯。大盤在周二補(bǔ)缺后上漲，周三原本就有上漲慣性；此外，還有以下兩個因素幫助了大盤漲幅大于預(yù)期。

        第一個因素是上海金融、航運(yùn)兩個中心建設(shè)相關(guān)細(xì)則有望公布，這刺激了以浦發(fā)、興業(yè)銀行等為首的指標(biāo)股大漲。第二個因素是外盤相對強(qiáng)勢，因美股本周基本上受豬流感影響不大，道瓊斯指數(shù)兩天總共才跌了60點(diǎn)，累計(jì)跌幅不足1%。近期不少媒體對歐、美股市的報(bào)道有點(diǎn)夸張，做大標(biāo)題唬人。實(shí)際上據(jù)筆者所知，迄今為止，歐、美股市受豬流感影響確實(shí)不大，至少表面上如此。即使是墨西哥股市，仍然還高于上周二的最低點(diǎn)，連20天均線也還沒跌破。

        國際商品期貨這兩天的表現(xiàn)也較反復(fù)，這造成周三我國銅、鋁、鋅等商品探底回升，豆粕甚至還漲幅較大。股市中的醫(yī)藥股和豆粕等期貨看似不相關(guān)，其實(shí)存在一定相關(guān)性，當(dāng)豆粕漲時，即暗示疫情沒想象的嚴(yán)重，這種情況下醫(yī)藥股易跌。

        市場永遠(yuǎn)存在多空分歧，但醫(yī)藥股和豆粕之類不是簡單的一個分歧就能解釋，因這其中有明顯的對賭成份，一個顯而易見的事實(shí)是：幾乎沒人能夠預(yù)知此輪疫情最終走向，是就此慢慢減弱直至消失，還是進(jìn)一步擴(kuò)散？可以說下單雙方對此均不太懂，即使是許多醫(yī)學(xué)專家，對這種事可能也是一頭霧水。但這并不妨礙他們大膽地進(jìn)行對賭，多頭堅(jiān)決加碼，空頭堅(jiān)決打壓，從表面上看雙方均信心十足，但其實(shí)他們根本心中沒底，自欺欺人而已。

        前期政策面有強(qiáng)烈做多傾向，因其對股市能夠刺激消費(fèi)有較模糊的預(yù)期。目前政策面這種傾向仍然存在，只是強(qiáng)烈程度不一定會高于前期，這主要是因?yàn)橐韵聝蓚€原因：一為許多信貸資金在股市中留連忘返，樂不思蜀；另一原因是全球經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)不會復(fù)蘇。

        部分信貸資金不敢投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，這當(dāng)然和監(jiān)管層的想法有較大出入；所以未來政策方面確實(shí)有可能出現(xiàn)某些微調(diào)，手法上可能更加均衡，雖然總體上仍以維持股市平穩(wěn)為主，但一般也不會很激進(jìn)。

        我國4萬億元投資中絕大部分是基建，并非主管部門不知這其中缺陷，只是想暫撐一時以待歐、美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；然而從實(shí)際情況看，歐、美迅速復(fù)蘇的機(jī)會很小，所以我們未來的政策制定多半會變得更著眼于長遠(yuǎn)，即出現(xiàn)微調(diào)機(jī)會較大。近期輿論方面關(guān)于可持續(xù)發(fā)展的討論忽然多了起來，應(yīng)該與此相關(guān)。

        有什么樣的政策，就會有什么樣的股市。筆者猜測，未來A股或呈現(xiàn)兩個特點(diǎn)，一為走勢更均衡，即單邊漲勢受阻，進(jìn)入中期寬幅震蕩格局；二為炒作板塊發(fā)生變化，從先前的基建、資源為主的炒作，轉(zhuǎn)向以消費(fèi)類板塊為主的炒作。

        操作方面，筆者仍持前期調(diào)整時的觀點(diǎn)，即股指下跌并封閉缺口后或再度上測2500點(diǎn)，投資者屆時可從容地決定是走是留。從最新的情況看，筆者認(rèn)為仍應(yīng)逢高減倉，不排除股指在此處構(gòu)筑復(fù)合頭部的可能，因資金面、籌碼供給面已經(jīng)或即將發(fā)生一些微妙變化。



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