每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        根據(jù)市場流動(dòng)性狀況和市場上其他負(fù)債渠道成本來調(diào)整存款成本的商業(yè)化操作未來將是大勢所趨，儲(chǔ)戶觀念也應(yīng)“與時(shí)俱進(jìn)”。

        上周，匯豐（中國）與花旗（中國）銀行相繼下調(diào)中長期人民幣儲(chǔ)蓄存款利率，短期存款和中長期存款形成利率“倒掛”。此舉打破了投資者“存款（投資）期限越長,收益率越高”的思維定式。雖然目前同業(yè)尚未有跟進(jìn)的計(jì)劃，但這個(gè)“口子”的撕開，最終將給投資者的儲(chǔ)蓄理財(cái)觀帶來顛覆性變化。如果理財(cái)客戶未來仍將儲(chǔ)蓄作為最重要的理財(cái)工具，無疑須密切關(guān)注市場變化來動(dòng)態(tài)調(diào)整儲(chǔ)蓄規(guī)劃。

長短期存款利率“倒掛”

        根據(jù)匯豐（中國）銀行的公告，該行將兩年期人民幣存款利率從2.79%下調(diào)至1%；3年期存款利率從3.33%下調(diào)至1.1%；5年期存款利率從3.6%下調(diào)至1.2%。該行1年期人民幣定期存款利率保持不變，仍為2.25%。

        此前不久，花旗銀行（中國）已經(jīng)調(diào)整了人民幣定期存款利率，調(diào)整幅度與匯豐銀行基本一致。這意味著上述兩家銀行2年期、3年期、5年期存款利率與1年期出現(xiàn)了  “倒掛”。

        實(shí)際上，央行對人民幣存款利率“放開下限，管住上限”的要求早已有之，但國內(nèi)銀行金融機(jī)構(gòu)從穩(wěn)定存款來源考慮，仍執(zhí)行央行確定的利率上限，沒有采取差別利率，由此形成了儲(chǔ)蓄客戶  “存款期限越長，收益越大”的思維定式。

        雖然從同業(yè)機(jī)構(gòu)表態(tài)來看，中資銀行短期內(nèi)不會(huì)跟進(jìn)調(diào)整中長期存款利率，但值得注意的是，根據(jù)市場流動(dòng)性狀況和市場上其他負(fù)債渠道成本來調(diào)整存款成本的商業(yè)化操作未來將是大勢所趨，儲(chǔ)戶觀念也應(yīng)“與時(shí)俱進(jìn)”。

        根據(jù)匯豐、花旗等機(jī)構(gòu)的解釋，調(diào)整利率是根據(jù)市場情況以及自身業(yè)務(wù)發(fā)展所做出的決定。市場分析人士進(jìn)一步指出，在當(dāng)前銀行業(yè)流動(dòng)性過剩的情況下，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普遍資金寬松，由于長期定期存款成本高，在經(jīng)濟(jì)形勢不明朗的情況下，外資銀行有降低負(fù)債成本、擴(kuò)大存貸差、減少高成本負(fù)債比例的要求。

應(yīng)順勢調(diào)整儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)

        實(shí)際上，在許多發(fā)達(dá)金融市場，銀行機(jī)構(gòu)根據(jù)自身負(fù)債結(jié)構(gòu)、融資成本以及生息資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來動(dòng)態(tài)調(diào)整存款利率，甚至形成中短期利率倒掛都是比較普遍的現(xiàn)象。但在我國，“存款期限越長，收益越大”的思維定式根深蒂固，儲(chǔ)蓄憑借其安全性、流動(dòng)性和效益性上的優(yōu)勢，一直是投資者理財(cái)?shù)氖走x。即使是在5%以上的高通脹期、存款呈現(xiàn)負(fù)利率時(shí)，儲(chǔ)蓄的基礎(chǔ)地位也沒有動(dòng)搖。
 

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        由于國內(nèi)儲(chǔ)蓄具有上述特點(diǎn)，若利率市場化，顯然會(huì)對市場造成一定沖擊。為了順應(yīng)趨勢，投資者應(yīng)根據(jù)市場形勢甚至不同銀行機(jī)構(gòu)的融資成本，動(dòng)態(tài)調(diào)整自身儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)。

        以目前形勢為例，假設(shè)我國已執(zhí)行普遍的利率市場化，在今年1~4月份銀行信貸井噴的背景下，當(dāng)前銀行體系內(nèi)流動(dòng)性已非常充裕，在獲取資金相對便宜且容易的時(shí)期，銀行必然有降低融資成本的考慮，當(dāng)前中長期存款利率會(huì)呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

        由于當(dāng)前仍處于通縮期內(nèi)，且預(yù)盼中期不會(huì)更改趨勢，即利率或還有下調(diào)態(tài)勢，中長期儲(chǔ)蓄無疑更有利于鎖定收益；相對應(yīng)的是，由于流動(dòng)性的充裕，市場對未來又有通脹預(yù)期，并預(yù)盼未來可能有升息的可能性，如果認(rèn)為升息會(huì)在短期內(nèi)到來，無疑選擇短期存款更為有利。

專家建議

以分段定存代替一次性長期存款

　　對于近期部分銀行機(jī)構(gòu)出現(xiàn)的長、短期人民幣儲(chǔ)蓄利率倒掛的現(xiàn)象，以及未來可能逐步成形的利率市場化趨勢，理財(cái)客戶如果有中長期理財(cái)需求，要怎樣才能獲取最大效益？

        “存款也是產(chǎn)品，但理財(cái)并不限于購買單一產(chǎn)品，而應(yīng)該樹立資產(chǎn)配置的理念。隨時(shí)調(diào)整各資產(chǎn)的配置比例，是銀行給予客戶應(yīng)對利率倒掛、通縮等市場變化的建議。”針對未來存款市場可能發(fā)生的變化，對于習(xí)慣于儲(chǔ)蓄的投資者，招商銀行江灣支行理財(cái)經(jīng)理孫曉慶如是建議。

        實(shí)際上，今年四五月份發(fā)行的5年期國債利率僅在4%左右，這表明在目前的市場格局下，通過單一品種長期限投資來獲得可觀收益的難度已越來越大。

        “目前客戶已經(jīng)更為理性，不再選擇單一、過長的投資品種。”孫曉慶表示，對于有長期理財(cái)需求的客戶，銀行會(huì)建議他們選擇階梯性存款，以分段1年定存來替代一次性存款3～5年的方式。“在經(jīng)濟(jì)周期波段中，保證資金的流動(dòng)性以隨時(shí)做出正確選擇”。

        另一方面，除存款外，在孫曉慶看來，客戶的長期理財(cái)也應(yīng)該適當(dāng)配置基金、分紅型保險(xiǎn)以及黃金等各個(gè)品種。因?yàn)橐粋€(gè)較長的期限內(nèi)，證券市場、黃金市場都會(huì)有周期波動(dòng)以及上漲的機(jī)會(huì)存在，客戶從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益的兩方面考慮，動(dòng)態(tài)調(diào)整不同風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重品種的比重，使理財(cái)規(guī)劃與市場特征相吻合。  每經(jīng)記者  陳珂



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