每經(jīng)記者  張昊

        連續(xù)三根陰線，滬銅期貨跟隨著外圍市場(chǎng)調(diào)整，不過(guò)在原油連續(xù)下挫背景下，滬銅空頭們并沒(méi)有表現(xiàn)出超強(qiáng)的自信，盤面反而呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的技術(shù)性買盤支撐。

        昨日滬銅0910合約以38380元開(kāi)盤后，期價(jià)表現(xiàn)得相當(dāng)平穩(wěn)，維持在38506一線小幅震蕩，不過(guò)從臨近午盤開(kāi)始至收盤，滬銅則是大幅震蕩走高，最終該合約大漲2.10%至39370元。業(yè)內(nèi)人士指出，這應(yīng)該是受現(xiàn)貨需求旺盛的影響，目前的需求情況不支持銅價(jià)大幅下跌。

銅顯性庫(kù)存繼續(xù)下降

        庫(kù)存方面，上周五LME銅庫(kù)存突然大幅增加4050噸，總量為268，275噸。一時(shí)間市場(chǎng)人士紛紛議論庫(kù)存拐點(diǎn)即將出現(xiàn)，并以此最為看低銅價(jià)的依據(jù)。不過(guò)令空頭沒(méi)有想到的是，本周二LME銅的庫(kù)存再次減少3250噸，周三庫(kù)存減少575噸，昨日LME銅庫(kù)存量又大幅減少3375噸，庫(kù)存總量為261975，比上周五庫(kù)存總量下降了6300噸。

        反觀國(guó)內(nèi)方面，本周以來(lái)市場(chǎng)人士多在談?wù)撋虾１６悈^(qū)庫(kù)存量大增，傳聞的數(shù)字就是增加5萬(wàn)噸至8萬(wàn)噸，還有更玄的消息說(shuō)，有近十萬(wàn)噸貨將運(yùn)往LME倉(cāng)庫(kù)。業(yè)內(nèi)人士指出，本周上海保稅區(qū)庫(kù)存受到熱炒，不排除是空頭故意釋放利空信息。另外目前LME庫(kù)存量也僅26萬(wàn)噸，突然間增加10萬(wàn)噸這種可能性很小。

        “不管保稅區(qū)的庫(kù)存將是怎樣的變化，沒(méi)有多少人能夠說(shuō)得清楚，對(duì)于庫(kù)存量最重要的我們應(yīng)該關(guān)注交易所的變化情況，雖然上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是增加了，但是這只是一周的情況，并不能說(shuō)庫(kù)存就將轉(zhuǎn)為升勢(shì)，比如LME近期庫(kù)存變化就是最好的例證。”上海中期分析師蔡洛益告訴記者。

現(xiàn)貨需求支撐國(guó)內(nèi)銅價(jià)

        蔡洛益表示，國(guó)際市場(chǎng)銅主要受原油、股市、匯率等因素的影響。有的時(shí)候會(huì)集中反映供需基本面的情況，但有些時(shí)候則是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)。從這波銅的調(diào)整看主要還是受原油下跌影響，從銅本身來(lái)看近期的現(xiàn)貨需求還是算可以的。當(dāng)國(guó)內(nèi)銅價(jià)下跌過(guò)多后，現(xiàn)貨需求對(duì)銅價(jià)形成了較大支撐。

        目前國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨需求沒(méi)有預(yù)期的那樣悲觀，最主要的體現(xiàn)時(shí)貿(mào)易商采購(gòu)活動(dòng)相當(dāng)積極，企業(yè)對(duì)原料的需求強(qiáng)勁，廢銅的價(jià)格甚至接近電解銅價(jià)格。相關(guān)人士認(rèn)為，應(yīng)該是貿(mào)易商囤積著大量的現(xiàn)貨，這意味著市場(chǎng)的需求主要是投機(jī)需求，對(duì)此蔡洛益表達(dá)了不同的看法。囤貨一般是有很大的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易商多數(shù)是套期保值的，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)難以控制，囤貨的可能性不大。

        對(duì)于國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)出現(xiàn)淡季不淡的現(xiàn)象蔡洛益也持相同觀點(diǎn)。他說(shuō)，傳統(tǒng)意義上不管是西方還是國(guó)內(nèi)夏季消費(fèi)都會(huì)偏弱，但是今年國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)有政策性拉動(dòng)，需求相對(duì)穩(wěn)定也就表現(xiàn)出淡季不淡。

滬銅多頭死守60日均線

        近期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度是否符合市場(chǎng)預(yù)期成為談?wù)撟疃嗟脑掝}，然而隨著一些悲觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，在原油的持續(xù)下跌下，整個(gè)商品市場(chǎng)大有崩潰之勢(shì)。LME金屬市場(chǎng)連續(xù)數(shù)個(gè)交易日大幅下挫，國(guó)內(nèi)滬銅期貨也結(jié)束此前連續(xù)攀升的態(tài)勢(shì)從高位回落。

        不過(guò)值得注意的是，與LME銅相比國(guó)內(nèi)滬銅期貨整體感覺(jué)明顯偏強(qiáng)。在上周四至本周一連續(xù)收出三根陰線后，滬銅的多頭們已經(jīng)開(kāi)始蓄積能量。從近三天表現(xiàn)看，期價(jià)的共同特點(diǎn)是尾盤發(fā)力。廣發(fā)期貨分析師劉碧群認(rèn)為，滬銅近期的走勢(shì)相當(dāng)蹊蹺，均是尾盤將價(jià)格拉升上去，從技術(shù)上看這兩個(gè)交易日都是在60日均線上發(fā)力，技術(shù)性支撐相當(dāng)強(qiáng)勁，資金量特別強(qiáng)大，已有多頭重新發(fā)力的跡象。



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