每經(jīng)記者  鄭步春

        美元周二和周三反彈，周四和周五下跌，但跌幅不大。截至周五16：23，美元指數(shù)暫報79.15，仍高于本周低點78.32，顯示反彈之勢仍在。盤整多日的美股周四再度向上突破，加上就業(yè)數(shù)據(jù)不錯，這引發(fā)風(fēng)險偏好回升，美元回落，但美元受壓似乎有限。

經(jīng)濟(jì)于低位徘徊

        美國勞工部周四公布，美國截至7月25日當(dāng)周的初請失業(yè)金人數(shù)從再前周的55.9萬人增至58.4萬人，輕微多于預(yù)估的57萬。不過衡量勞動力市場總體趨勢的持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)于截至7月19日當(dāng)周出現(xiàn)連續(xù)第五周的下降，該公布值為619.7萬人，而預(yù)測是630萬人，再前周是625萬人。上述就業(yè)方面數(shù)據(jù)總體幫助投資者加大對復(fù)蘇的預(yù)期，就現(xiàn)階段而言，這對美元有所利空。

        當(dāng)前美國的總體情況是經(jīng)濟(jì)下滑仍在持續(xù)，但降幅顯著緩和。另外，就業(yè)問題仍很嚴(yán)酷，但同樣新增失業(yè)人數(shù)顯著放緩?？偠灾罱南⒚婵傮w好消息居多，這不利于美元，因為其提升了市場風(fēng)險偏好，卻不足以引發(fā)美聯(lián)儲加息預(yù)期。

        美元的漲跌邏輯有點奇怪，當(dāng)經(jīng)濟(jì)趨好時，美元易跌，反之易漲。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)趨好進(jìn)一步明確時，屆時美元未必還跌，因當(dāng)經(jīng)濟(jì)有了一定熱度后，此時不僅意味著量化寬松政策可能退出，還可能預(yù)示著利率的提升。

        當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)及商品走勢均提示經(jīng)濟(jì)回升，雖然這種回升仍不算太牢靠，但無疑已較前兩月好得多了，美元匯率在這種環(huán)境中連續(xù)殺跌的機(jī)會不是很大，因畢竟經(jīng)濟(jì)存在著進(jìn)一步回暖可能性。

        周五稍后將公布的二季度GDP數(shù)值極為重要，分析師們平均預(yù)測為降1.5%，較首季的降5.5%大幅放緩，如果該趨勢延續(xù)，不排除三季度美國在“技術(shù)上”走出衰退的可能，屆時市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期就會提升，這對美元利好。

IMF：歐元匯率高估了15%

        大宗商品下跌是前數(shù)月CPI負(fù)值的關(guān)鍵因素，雖然其直接計入PPI而非計入CPI，但CPI也很難不被PPI影響。近期大宗商品價格堅挺，這使CPI低迷所能維持時間短于人們先前想象。

        如上所述，雖然美國近期公布的通脹數(shù)據(jù)顯示并無明顯通脹壓力，但市場對此的擔(dān)憂越來越大，表現(xiàn)在債券上就是價格下跌，收益率上升，因投資者需要更高的收益率來彌補(bǔ)物價在未來上升的損失。

        當(dāng)國債收益率提升時，樓市的貸款利率也跟著提升，這進(jìn)而造成樓市壓力，為未來經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供了許多不確定性。

        美國當(dāng)前的30年期定息房屋抵押貸款利率為5.25%，上周為5.2%，連續(xù)九周于5%以上，年內(nèi)稍早均在5%以下。周四美聯(lián)儲公布，7月29日當(dāng)周外國央行微增持美政府債42.89億美元至2.002萬億美元，但外國央行減持房利美和房地美發(fā)行或擔(dān)保債券共計8.16億美元至7912.45億美元。

        歐元區(qū)周五午后公布的7月CPI降幅仍大于預(yù)測，但許多分析師認(rèn)為年內(nèi)將迅速回升到1%以上，美國CPI更回升更多。美國的經(jīng)濟(jì)熱度始終高于歐元區(qū)，如果該趨勢進(jìn)一步延續(xù)，很顯然是美國率先加息，這對美元是利好。

        歐元走勢數(shù)月來一直較強(qiáng)，但國際貨幣基金會(IMF)周四在報告中指出，歐元匯率較其基本面有些過強(qiáng)，高估程度最多達(dá)15%。除此之外，歐央行還稱歐元區(qū)仍應(yīng)維持低利率。



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