每經(jīng)記者  崔丹  馬超彥

        昨日中國證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會第1~4次工作會議順利召開，審核的首批7家企業(yè)全部獲得有條件通過。相關(guān)負(fù)責(zé)人張主任表示：“這標(biāo)志著我國創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)向前邁出了關(guān)鍵性的一步。”今日創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委將繼續(xù)審核6家上會企業(yè)，市場分析人士認(rèn)為，按照這樣的節(jié)奏，首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在10月掛牌將是一個大概率事件。

        另外隨著創(chuàng)業(yè)板首批過會企業(yè)的亮相，估值問題也成為了市場討論的焦點。一位券商保薦人認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行市盈率將高于中小板，30倍市盈率將是其底線。

“有條件通過”無礙上市

        昨天上午，在第一家上會企業(yè)——青島特銳德正式開始審理工作之前，證監(jiān)會給予了媒體10分鐘的采訪時間，據(jù)悉這是證監(jiān)會首次嘗試將發(fā)審工作對媒體部分開放。下午6點后，證監(jiān)會公布了發(fā)審結(jié)果：首發(fā)上會的七家企業(yè)全部“有條件通過”了審核。

        發(fā)審委員蔣新紅指出，“有條件通過”說明企業(yè)已經(jīng)符合了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的條件，只是在一些信息披露等具體的細(xì)節(jié)問題上存在著欠缺，招股說明書需要進(jìn)行一些修改，比如一家企業(yè)財務(wù)報表上面應(yīng)收賬款一項和同行業(yè)公司相比偏低，這就需要進(jìn)行一些說明，但是這些修改不影響企業(yè)的發(fā)行上市。

        在昨日首批7家公司過會之后，相關(guān)負(fù)責(zé)人張主任指出，接下來有五步要走：第一步，經(jīng)過部門同意之后，審核員向企業(yè)和保薦人反饋發(fā)審委的審核意見；第二步，企業(yè)和保薦人落實審核意見，并進(jìn)行回復(fù)；第三步，審核員對落實情況進(jìn)行審核；第四步，經(jīng)過證監(jiān)會審核之后認(rèn)為反饋意見已經(jīng)落實，企業(yè)和保薦人對申報材料進(jìn)行完善；第五步，如申報材料落實完畢，證監(jiān)會履行核準(zhǔn)批文的程序。

        “下周我們還要根據(jù)企業(yè)的初審工作情況陸續(xù)召開創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委員會議，這意味著我國創(chuàng)業(yè)板市場即將迎來首批發(fā)行上市企業(yè)。”張主任告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。但至于何時第一家企業(yè)能夠掛牌，他表示目前還不能確定。

發(fā)審委員注重媒體信息

        雖然此前有投行人士猜測創(chuàng)業(yè)板的發(fā)審會議和中小板發(fā)審會議不會有太大區(qū)別，但創(chuàng)業(yè)板對我國來說畢竟是新事物，在審核方面還是有其獨特性。

        發(fā)審委員蔣新紅介紹，創(chuàng)業(yè)板審核第一是合規(guī)性審核，企業(yè)需要符合創(chuàng)業(yè)板“發(fā)行辦法”第十條至二十八條的內(nèi)容；第二是信息披露，信息披露一定要充分，創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，有很多新的東西，有很多新的模式和新的技術(shù)，更要強調(diào)信息披露的充分性；第三是對企業(yè)的成長性和創(chuàng)業(yè)能力有更高的要求。

        在發(fā)審過程中，發(fā)審委員又如何對企業(yè)的創(chuàng)新性做出判斷呢？發(fā)審委員朱增進(jìn)表示，“我們在安排創(chuàng)業(yè)板35名發(fā)審委委員的構(gòu)成當(dāng)中，就已經(jīng)充分考慮了這點不同于主板的特征。我們根據(jù)企業(yè)提交的材料，選擇該行業(yè)的專家，這有助于判斷上會企業(yè)創(chuàng)新性或商業(yè)模式是否符合事實情況。從今天的情況來看，這種制度還是非常有效的。”

        另外，從委員的專業(yè)化方面來講，都有很扎實的專業(yè)背景。比如對南方風(fēng)機的審核，“很多委員做過這行業(yè)，企業(yè)在哪塊有突出部分就可以很快判斷出來。”

        此外，此次發(fā)審委還對網(wǎng)絡(luò)以及媒體的相關(guān)信息作出了快速反應(yīng)。比如對于夏草等一些專家的質(zhì)疑聲音，證監(jiān)會非常迅速地開展了核查工作，責(zé)成相關(guān)部門和保薦人對此進(jìn)行核查。昨日相關(guān)工作人員在會上也通報了核查結(jié)果，并且依據(jù)核查結(jié)果做出了決定。

        張主任表示，對于網(wǎng)上的質(zhì)疑聲音，“是事先搜索到的”，因為發(fā)審委員在上會之前都要上網(wǎng)進(jìn)行相關(guān)企業(yè)的了解。而對于通過信訪等途徑收到的質(zhì)疑，證監(jiān)會立即履行核查程序，要求相關(guān)工作人員在會上通報舉報信內(nèi)容和核查的結(jié)果。

保薦人：30倍市盈率是底線

        昨日首批7家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請已全部獲得有條件通過，市場分析人士認(rèn)為，按這樣的進(jìn)度來推算，首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)10月份在深交所掛牌將是一個大概率事件。于是，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的估值問題又成為市場人士討論的一個熱點。

        “對于創(chuàng)業(yè)板上市公司的估值，各個機構(gòu)的估值模型都不同，目前還沒有統(tǒng)一的評估方法。最終的結(jié)果很可能就是隨行就市。”一位券商保薦人這樣告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

        他表示，如果10月份首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)能夠掛牌上市，那么這些企業(yè)的估值水平將和10月A股行情密切相關(guān)。“如果10月A股市場走勢不錯，同時新股上市發(fā)行市盈率高，上市后也容易受到資金熱捧，那么創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行的市盈率肯定會很高。此外，當(dāng)時中小板上市公司的估值水平也將是一個很重要的參考因素。”

        目前，IPO重啟后中小板新上市企業(yè)的發(fā)行市盈率都在30倍以上，并且還在不斷上升，如近日上市的奧飛動漫（002292，收盤價47.45元）的發(fā)行市盈率高達(dá)58.26倍。不僅如此，上市后這些企業(yè)的估值水平還在大幅提升。對此招商證券研究員陳文招表示，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)由于頂著  “科技”、“創(chuàng)新”之類的光環(huán)，預(yù)計將吸引到更多的炒新資金，因此有望獲得更高的估值水平。

        “創(chuàng)業(yè)板公司有高成長性的特點，估值水平肯定偏高，就像中小板估值普遍高于主板市場，創(chuàng)業(yè)板的平均估值水平也會高于中小板。”上述保薦人告訴記者，“首批發(fā)行市盈率能開到多高，現(xiàn)在還很難預(yù)測，不過我認(rèn)為30倍應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板估值水平的底線。”



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