東方證券軍工行業(yè)研究員王天一指出，60周年國慶閱兵是軍工行業(yè)的大事件。一方面，類似于國慶50周年閱兵時(shí)的“9910”工程，為了滿足閱兵式需要，大量最新型號的武器裝備都將增加訂單，并對軍工企業(yè)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極作用。

        更重要的是，國慶閱兵將使國產(chǎn)先進(jìn)軍事裝備成為聚光燈下的主角，這將提升市場對軍工板塊的關(guān)注度。從今年4月份船舶板塊的表現(xiàn)和4月23日海上閱兵的相關(guān)性分析來看，閱兵對軍工板塊的二級市場表現(xiàn)確實(shí)存在積極意義。

        中投證券軍工行業(yè)分析師真怡告訴記者：“國慶60周年閱兵將對帶來軍工行業(yè)的投資機(jī)會。軍工行業(yè)盡管也會跟隨大盤震蕩，但由于受到閱兵的利好刺激下，加之其重組預(yù)期和發(fā)展的想像空間大，仍然能夠維持高估值的水平。”

從三類裝備看受益公司

        那么，投資者應(yīng)該從哪些方面關(guān)注閱兵題材帶來的投資機(jī)會呢？

        據(jù)了解，在國慶60周年大閱兵式上，我國海、陸、空、二炮四大兵種的所有主力裝備都會在天安門亮相（除了海軍艦艇）。這些裝備反映出了我國國防工業(yè)建設(shè)的巨大成就，折射了我國國防工業(yè)現(xiàn)代化的發(fā)展進(jìn)程。

        王天一表示，以閱兵式上亮相的核心軍事裝備為切入點(diǎn)，以與國慶亮相裝備的關(guān)聯(lián)度為標(biāo)準(zhǔn)，并考慮一定的安全邊際從產(chǎn)業(yè)鏈角度深入挖掘，并最終落實(shí)到上市公司，使得閱兵和投資得以有效而全面的結(jié)合。

        東方證券日前發(fā)布的研究報(bào)告給出了一條關(guān)注軍工題材股的基本思路，即將這次參展的核心軍事裝備分三類：陸軍裝備，航天裝備，航空裝備，從這三類裝備中尋找相關(guān)受益的上市公司。

【陸軍裝備類】

西儀股份、中兵光電、北方創(chuàng)業(yè)等

        東方證券研究報(bào)告指出，參閱的陸軍裝備包括，自動步槍、坦克、裝甲車輛、自行火炮、自行高炮、反坦克導(dǎo)彈車、火箭炮等。其中，參閱槍支等輕武器主要由中國兵器裝備集團(tuán)研制，而參閱車輛方陣中的大部分火炮、裝甲車輛等重武器則主要由中國兵器工業(yè)集團(tuán)研制。

        在這些裝備的研制過程中，不少上市公司參與其中，甚至處于核心地位。其中，西儀股份（002265，收盤價(jià)8.38元）有自動槍械業(yè)務(wù)。公司目前有槍械制造、汽車發(fā)動機(jī)連桿和機(jī)床及零部件三大業(yè)務(wù)，其中自動槍械業(yè)務(wù)2008年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元，占總營業(yè)收入的25%以上，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤3561萬元，毛利率保持在30%以上。

        有反坦克導(dǎo)彈業(yè)務(wù)的是新華光（600184，收盤價(jià)22.39元）。通過重組，新華光將由原來的光學(xué)材料生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型為核心防務(wù)產(chǎn)品供應(yīng)商。

        此外，中兵光電（600435，收盤價(jià)23.62元）有遠(yuǎn)程火箭彈控制艙業(yè)務(wù)；北方創(chuàng)業(yè)（600967，收盤價(jià)11.8元）有坦克結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)。

【航天裝備類】

航天長峰、航天通信、航天晨光

        從參閱的航天裝備來看，有海軍的岸艦、艦導(dǎo)彈，二炮的戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈；空軍的防空導(dǎo)彈。

        我國專注于航天防務(wù)產(chǎn)品的軍工集團(tuán)是兩大航天集團(tuán)，其中以航天科工集團(tuán)為主。雖然由于航天防務(wù)產(chǎn)品的敏感性，這部分軍品的研制業(yè)務(wù)很少進(jìn)入上市公司，但相關(guān)配套產(chǎn)品則較多。

        其中，航天長峰（600855，收盤價(jià)12.42元）有紅外成像儀和軍用計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)；目前公司的軍品業(yè)務(wù)的紅外熱像儀和軍用計(jì)算機(jī)設(shè)備營業(yè)利潤率保持在30%以上?？梢云诖敬蠊蓶|二院在股改中承諾將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)置入上市公司。

        另外，航天通信（600677，收盤價(jià)11.63元）有便攜式防空導(dǎo)彈業(yè)務(wù)，航天晨光（600501，收盤價(jià)11.07元）有特種車和發(fā)射設(shè)備業(yè)務(wù)。

【航空裝備類】

成飛集成、洪都航空、西飛國際等

        最后，在參閱的航空裝備中包括：戰(zhàn)斗機(jī)、殲擊轟炸機(jī)、轟炸機(jī)、加油機(jī)、直升機(jī)、教練機(jī)等。

        據(jù)了解，近年我國航空工業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)重組也是各大軍工集團(tuán)中速度最快、力度最大的。其中，中航工業(yè)集團(tuán)下航空裝備的研制資產(chǎn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了證券化進(jìn)入上市公司。

        東方證券研究報(bào)告指出，其中成飛集成（002190，收盤價(jià)15.07元）具有殲10部件加工業(yè)務(wù)。公司是成飛集團(tuán)唯一的下屬上市公司，主營業(yè)務(wù)由兩部分組成：一是汽車模具，二是對外數(shù)控加工業(yè)務(wù)。

        值得注意的是，成飛集成的對外數(shù)控加工業(yè)務(wù)主要為大股東成飛集團(tuán)的殲10等軍用飛機(jī)提供零部件數(shù)控加工業(yè)務(wù)。隨著軍方對殲10等飛機(jī)需求量的擴(kuò)大，公司對外數(shù)控加工業(yè)務(wù)量增長較大，訂單曾一度要通過加班運(yùn)轉(zhuǎn)完成。2009年上半年，憑借對外數(shù)控加工業(yè)務(wù)25%的增長，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8278萬元，較上年同期增長6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1935萬元，同比增長12%。

        有航空發(fā)動機(jī)的軍機(jī)發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)的是航空動力  （600893，收盤價(jià)22.25元）。公司通過資產(chǎn)置換和增發(fā)實(shí)現(xiàn)了西航集團(tuán)航空制造業(yè)務(wù)的整體上市，目前公司是中航工業(yè)集團(tuán)發(fā)動機(jī)公司旗下上市公司，被集團(tuán)定位為航空發(fā)動機(jī)整機(jī)業(yè)務(wù)的發(fā)展平臺。

        洪都航空（600316，收盤價(jià)29.53元）從事教練機(jī)業(yè)務(wù)。公司目前是中航工業(yè)集團(tuán)防務(wù)公司兩家下屬上市公司之一，并被定位為防務(wù)公司航空業(yè)務(wù)發(fā)展平臺。公司目前主打航空產(chǎn)品是K－8中級教練機(jī)。L－15有望于明年進(jìn)入預(yù)生產(chǎn)階段，并在2011年左右為公司業(yè)績帶來體現(xiàn)。2009年7月底，洪都航空重啟增發(fā)，擬通過融資收購洪都集團(tuán)航空業(yè)務(wù)，并投資K－8擴(kuò)產(chǎn)、N5B量產(chǎn)、噴氣式高端公務(wù)機(jī)等項(xiàng)目。

        另外，西飛國際（000768，收盤價(jià)15.70元）有殲擊轟炸機(jī)制造業(yè)務(wù)。公司是西飛集團(tuán)旗下唯一一家上市公司。公司目前為中航商飛的首款國產(chǎn)支線噴氣客機(jī)ARJ21生產(chǎn)機(jī)翼和機(jī)身中段結(jié)構(gòu)件，同時(shí)是我國大飛機(jī)項(xiàng)目的主要參與主體，是大飛機(jī)五大國內(nèi)結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商之一。哈飛股份（600038，收盤價(jià)17.20元）從事直升機(jī)業(yè)務(wù)。

        綜上所述，東方證券認(rèn)為，投資者可以關(guān)注的“國慶閱兵”投資組合為新華光、西儀股份、北方創(chuàng)業(yè)、中兵光電、哈飛股份、成飛集成、洪都航空、西飛國際等。



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