保利地產(chǎn)

（600048，收盤(pán)價(jià)26.41元）評(píng)級(jí)：買(mǎi)入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際

        公司今年前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.5億元，凈利潤(rùn)17.9億元，同比分別增長(zhǎng)71%和41%。中銀國(guó)際認(rèn)為支撐評(píng)級(jí)的理由是：公司盈利上升但利潤(rùn)率有所下降；積極擴(kuò)張土地至3000多萬(wàn)平方米；1月～9月公司簽約銷(xiāo)售金額323億元，同比增長(zhǎng)165%，在行業(yè)中表現(xiàn)突出；期末預(yù)收賬款285.9億元，鎖定了中銀國(guó)際對(duì)2009年預(yù)測(cè)收入的100%和2010年預(yù)測(cè)收入的39%；完成增發(fā)使公司凈負(fù)債率降至22%，增強(qiáng)了經(jīng)營(yíng)的主動(dòng)性。

        中銀國(guó)際認(rèn)為公司在采取積極進(jìn)取的擴(kuò)張戰(zhàn)略的同時(shí)，也保持了較為均衡的開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售節(jié)奏，在同行業(yè)中優(yōu)勢(shì)明顯，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至31.02元

合肥百貨

（000417，收盤(pán)價(jià)11.35元）評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中金公司

        公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.9億元，同比增長(zhǎng)18.5%；凈利潤(rùn)5400萬(wàn)元，同比大幅提升98.2%，即使剔除投資收益影響，其單季凈利潤(rùn)增速也高達(dá)65%以上，好于市場(chǎng)預(yù)期。銷(xiāo)售提速、費(fèi)用控制有效以及少數(shù)股東權(quán)益減少是業(yè)績(jī)獲得良好表現(xiàn)的主要?jiǎng)恿Α?br/>
        近日公司發(fā)表公告稱(chēng)，計(jì)劃以每股不低于9.54元的價(jià)格定向發(fā)行不超過(guò)9000萬(wàn)股，合計(jì)融資凈額約8.2億元用于合家福超市51.4%和樂(lè)普生40%股權(quán)的收購(gòu)，以及蚌埠、巢湖新店、周谷堆大興農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)項(xiàng)目的建設(shè)。

        中金認(rèn)為公司收購(gòu)整合力度大于市場(chǎng)預(yù)期，區(qū)域龍頭地位進(jìn)一步鞏固。除市場(chǎng)原先預(yù)期的收購(gòu)合家福超市剩余股權(quán)外，公司此次還收購(gòu)了樂(lè)普生40%股權(quán)并有新店拓展，今年以來(lái)資源整合力度之大彰顯了公司做大做強(qiáng)的決心。此外，現(xiàn)有門(mén)店收購(gòu)成本低廉，新項(xiàng)目增長(zhǎng)潛力可期。



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