科力遠

（600478，收盤價19.59元）評級：買入  評級機構(gòu)：中銀國際

        中銀國際認為HEV電池的市場前景離不開國家對個人乘用車領(lǐng)域的補貼政策，國家能否在新能源車型購買的補貼上再跨一步將對汽車新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到?jīng)Q定性的作用。中銀國際認為國家就新能源汽車對私人領(lǐng)域的補貼很有可能在年底或明年初公布。政策的公布，短期內(nèi)將刺激公司的股價快速上揚，從中長期來看，必將帶給公司業(yè)績大幅提升的機會。

        此外，公司商貿(mào)的海外拓展業(yè)務(wù)雖有進展，但低于之前公告的回款數(shù)額。綜合考慮明年海外業(yè)務(wù)的恢復(fù)和拓展、益陽科力遠持股比例的減少、HEV電池在政策支持下可能獲得的銷量及訴訟勝利將得到的營業(yè)外收入，預(yù)計明年公司每股收益0.52元，維持目標價格23.4元。

大廈股份

（600327，收盤價14.31元）評級：增持  評級機構(gòu)：天相投資

        近期，天相投資對公司進行了調(diào)研。公司今年上半年，百貨業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入9.4億元，同比增長4.17%，毛利率為20.83%，同比提升3.1個百分點。公司的商業(yè)大廈位于無錫的核心商圈——中山路商圈，率先進行品牌升級，天相投資認為百貨業(yè)務(wù)未來在營業(yè)收入和毛利率方面有較大的提升空間。

        此外，公司的汽車銷售業(yè)務(wù)主要是以東方汽車公司和新紀元汽車公司為載體實施的，目前公司共有33家汽車4S銷售店。其中，新紀元汽車公司是去年完成收購并表的，在收購?fù)瓿珊?，公司的汽車銷售業(yè)務(wù)占無錫市汽車銷售業(yè)務(wù)的比例在50%以上，形成壟斷局面。天相投資認為公司未來汽車銷售業(yè)務(wù)的看點主要有兩點：第一，隨著公司確立在無錫汽車銷售市場的壟斷地位，議價能力會進一步提升，有利于帶動毛利率提長。第二，公司未來會進一步強化汽車保養(yǎng)、維修等配套業(yè)務(wù)的發(fā)展，這將帶來毛利率的提升，相對于穩(wěn)定的百貨業(yè)務(wù)，公司的汽車銷售業(yè)務(wù)彈性較大。

華泰股份

（600308，收盤價14.14元）評級：增持  評級機構(gòu)：國泰君安

        截至三季度公司共銷售新聞紙65萬噸，產(chǎn)量約57萬噸。新聞紙價格7、8月份兩次提價，幅度約2000元/噸，當(dāng)前價格4200元/噸～4400元/噸。第三季度新聞紙毛利達20%，文化紙18%。目前新聞紙噸紙毛利約700元/噸。三季度許多公司產(chǎn)銷已恢復(fù)到歷史正常水平，但華泰公司仍有一定的差距。

        另外，收購河北諾斯克新聞紙公司進一步提高了行業(yè)的集中度及公司在新聞紙行業(yè)的地位，并且公司有可能繼續(xù)通過收購兼并的方式壯大自己并消除競爭對手。另外，公司積極進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，向銅版紙、文化紙以及化工等領(lǐng)域擴展，未來潛力巨大。

        在化工業(yè)務(wù)經(jīng)營方面，公司目前化工業(yè)務(wù)大致包括43萬噸燒堿、40萬噸氯氣、15萬噸雙氧水等。電力成本在燒堿業(yè)務(wù)占比50%以上，公司自備電廠，為燒堿業(yè)務(wù)供電量可達50%，具有成本優(yōu)勢。



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