西山煤電

（000983，收盤價39.89元）評級：買入  評級機構：中信建投

        興縣項目一期今年預計生產500萬噸原煤，明年有望達到1500萬噸產量；目前開采上組煤洗出率僅20%，但下組煤洗出率高于50%，綜合洗出率40%左右。二期項目還在規(guī)劃之中。原煤成本不到200元，約150元/噸；目前已經預定明年氣精煤200萬~300萬噸，價格為900元/噸，主要是華北地區(qū)各大鋼廠。

        此外其他煤礦進展順利。公司整合的1000萬噸煤礦中，明年預計少許放量200萬噸，主要是三分之一焦煤，整合煤礦保守售價500元/噸，成本200元～300元。內蒙巴彥高勒1000萬噸優(yōu)質動力煤礦項目（60%）正在等待國資委審批，審批后即可動工，建設期1年半。同時曹妃甸焦化廠一期已投產，二期正在建設中。

青島海爾

（600690，收盤價24.75元）評級：推薦  評級機構：中金公司

        近日公司股東大會順利通過受讓海爾電器31.93%股份議案，增厚每股收益，市場已有預期。

        中金公司給出的評級理由為，第一，現(xiàn)金增持海爾電器有望增厚青島海爾業(yè)績，中金預計分別增厚明年和后年每股收益0.15元和0.18元，增厚幅度分別為14%和15%。第二，進一步明確了青島海爾為  “車”、H股海爾電器為“路”的定位。即青島海爾為白電資產整體上市的旗艦平臺，以后還有望注入其他優(yōu)質制造業(yè)務；H股海爾電器將轉型為商業(yè)流通的上市平臺，助力青島海爾拓展銷售渠道，以后還有望拓展為獨立的電器分銷渠道，不僅銷售海爾的產品，還分銷其他品牌的電器。第三，公司希望股權激勵一年一次，第二批股權激勵可待。第四，公司判斷明年行業(yè)形勢向好，且對市場份額競爭加劇已有預期。

福耀玻璃

（600660，收盤價14.90元）評級：審慎推薦  評級機構：中金公司

        近日公司公告今年凈利潤較去年同期的2.46億元增長330%以上。國內汽車旺銷推動公司盈利大幅增長。今年以來，國內汽車銷量同比大幅增長42.4％，特別是三季度以來，B及B級以上車型銷量同比增速達到53%，產品結構明顯改善，公司中高級產品銷量占比提升推動盈利快速增長。

        同時成本上漲壓力可以消化。石油價格上升會通過重油、浮法玻璃傳遞到汽車玻璃業(yè)務，但其占總成本比重僅為15％左右，其余原材料如PVB膜、純堿等價格預計將相對穩(wěn)定，預計公司2010年成本壓力可以被規(guī)模提升、工藝調整和集中采購等方式消化。

        此外，房地產下游開工量提升以及去年生產線關停使得國內浮法玻璃供應偏緊，浮法價格下半年來持續(xù)提升，平板玻璃行業(yè)9～11月毛利率水平已經環(huán)比提升5.8個百分點，預計公司浮法業(yè)務也將相應改善，同時明年上半年浮法盈利仍將維持高位。



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