每經(jīng)記者  鄭步春

        通脹數(shù)據(jù)畢竟使主流機(jī)構(gòu)底氣不足，周五這些機(jī)構(gòu)作出滯后反應(yīng)，拋單有所涌現(xiàn)，這使滬深股市雙雙下跌。滬綜指收跌1.24%，報(bào)3013.41點(diǎn)，深綜指跌1.38%，報(bào)1147.44點(diǎn)，成交微縮。雖然股指期貨漸行漸近，但市場缺少持久興趣，指標(biāo)股有所回落，券商股領(lǐng)跌，但部分題材股表現(xiàn)不錯(cuò)。

        周四公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)頗多，市場應(yīng)有個(gè)漸進(jìn)過程，并非所有機(jī)構(gòu)和個(gè)人能在第一時(shí)間作出客觀評(píng)估。但經(jīng)過一夜反思后，市場可能認(rèn)識(shí)到“緊縮”是或遲或晚的事情，此時(shí)重倉持股“暫時(shí)較難討得好去”，加上周末效應(yīng)，使投資者生怕周末出臺(tái)貨幣緊縮政策，所以拋壓集中涌現(xiàn)。

        然而筆者認(rèn)為，周五于低位恐慌殺跌行為不一定正確，因如果周末消息面相對(duì)真空，下周一即易出現(xiàn)反彈；如果真有緊縮政策出臺(tái)，估計(jì)也是低開高走，呈現(xiàn)利空出盡特征。因此，從操作角度上講，投資者操作時(shí)有時(shí)不能太過從眾，需要打點(diǎn)提前量，一般不能等真跌后才恐慌，應(yīng)趁高時(shí)減些籌碼。

        股票市場落后于期貨市場，周四金屬期貨跌，但金屬股沒怎么大跌。周五恰相反，金屬期貨上漲，以鋁業(yè)股為首的金屬股卻大跌。以筆者看來，股票市場落后期貨市場是經(jīng)常發(fā)生的事情，雖然也有例外的時(shí)候。因此，建議短線客不妨關(guān)注該特征，看是否能找出“漏洞”，或許能因此搞點(diǎn)“小錢”。

        如果期貨市場拒絕連跌，或許可暗示股票市場連續(xù)殺跌機(jī)會(huì)減弱。這是另一個(gè)提示，至少提示投資者在金屬股大跌后不必恐慌跟殺，以免非常不湊巧地殺在地板上。

        地產(chǎn)股昨接著跌，一些報(bào)道對(duì)地產(chǎn)股依然不利。雖然消息面總體不利，但建議投資者對(duì)地產(chǎn)股持低吸高拋策略，不宜過度殺跌，因當(dāng)通脹來臨時(shí)，負(fù)債高的地產(chǎn)行業(yè)應(yīng)該受益，倒霉的是銀行儲(chǔ)戶，他們將錢以很低的利率借給人家使用，等于變相送給“好處”給地產(chǎn)商。另外，當(dāng)通脹高時(shí)，人民幣升值的預(yù)必然會(huì)提高，這對(duì)地產(chǎn)股利好。當(dāng)人民幣升值時(shí)，一般有利于壓制通脹，減慢“去產(chǎn)能”化進(jìn)程，所以通脹會(huì)加重升值預(yù)期。總而言之，投資者針對(duì)地產(chǎn)板塊應(yīng)有全局思維，應(yīng)站在政府角度看問題，所以該板塊過度追漲和過度殺跌都是自尋煩惱，最終必被搖罷不定的消息耍來耍去。

        筆者認(rèn)為，當(dāng)人民幣存在升值預(yù)期且中美利差擴(kuò)大時(shí)，我國利率即使趨高，也會(huì)相當(dāng)遲滯。簡單說，利率會(huì)升，但一定是到了“不得不升”的時(shí)候才升，或者換句話說就是：“只要能不升，就盡量不升。”

        因此，投資者可能不盡過分擔(dān)心加息，即使有加息，相信沖擊也是暫時(shí)的。從股票操作角度講，一般而言，加息前股指走勢多半承壓或表現(xiàn)遲滯，加息后則  “百無禁忌”。因此，從這個(gè)角度講，加息是個(gè)可以炒作的題材，是輕倉者低吸良機(jī)。

        基于上述理由，筆者認(rèn)為投資者下周前半周仍可觀望，后半周則可視情況決定回補(bǔ)。如果加息或調(diào)高存款準(zhǔn)備金率兌現(xiàn)，則可進(jìn)場低吸；如果沒有兌現(xiàn)，則可持相對(duì)較輕倉位觀望。另外，近期投資者應(yīng)注意大盤股，這一方面是因?yàn)楣芍钙谪洕u行漸進(jìn)，另一方面是因?yàn)槿缃竦牧鲃?dòng)性依然較足，而這使大盤股出現(xiàn)行情的機(jī)會(huì)增加。



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