每經(jīng)記者  鄭步春

　　昨日深滬股市上漲，收盤滬綜指漲0.22%報(bào)3074.58點(diǎn)，深綜指漲0.43%報(bào)1186.53點(diǎn)，成交量微有放大。股指期貨時(shí)間敲定，但只有一小部分指標(biāo)股有所上漲，銀行股多數(shù)上漲，但地產(chǎn)股下跌。另外，上周五因中鋁漲停而跟風(fēng)的有色金屬股多數(shù)下跌。

        上周五夜間，印度忽然加息，打壓了當(dāng)晚國(guó)際有色金屬、原油、黃金等資源價(jià)格，也對(duì)本周內(nèi)盤商品期貨和有色金屬股票構(gòu)成一定壓力。印度加息，多少會(huì)使市場(chǎng)對(duì)其他國(guó)家加息的預(yù)期有所提升。“印度已然加息，我們預(yù)計(jì)中國(guó)加息也不會(huì)太遠(yuǎn)，”西太平洋銀行資深策略師SeanCallow表示，“市場(chǎng)早晚要面對(duì)這一問題，而這讓市場(chǎng)略感不安。”

        據(jù)一些國(guó)家央行說，印度下個(gè)月還可能加息，下半年幾乎肯定會(huì)加息。印度在本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中用于經(jīng)濟(jì)刺激的投入相對(duì)不大，該國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和我國(guó)區(qū)別極大，不很依賴出口?？蛇@個(gè)在財(cái)政刺激方面相對(duì)“保守”的國(guó)家發(fā)生了通脹，而我們?nèi)绱肆Χ鹊拇碳s仍沒刺激出通脹，令人不解?？赡苡行┤藢⑽覈?guó)通脹遠(yuǎn)不如印度歸因于我國(guó)的產(chǎn)能過剩壓制了通脹，或我國(guó)糧食豐收壓制了通脹。筆者雖大體同意，但依然認(rèn)為這難以“充分地”令人信服。

        從糧食方面來說，糧食可是“連年”豐收的，所以其基數(shù)也低，并不會(huì)過多地壓制同比數(shù)據(jù)。產(chǎn)能方面也很類似，因我國(guó)產(chǎn)能過剩也并非新情況。我們頂多可以說，是四萬億投資計(jì)劃加重了過剩。然而，四萬億投資會(huì)有個(gè)周期，投入初期并不會(huì)壓制產(chǎn)能，反會(huì)暫時(shí)加大需求。比如建新鋼廠，建成前會(huì)幫助消化鋼材庫(kù)存，因造廠房需用鋼材。只有在建成后，才會(huì)加大鋼材庫(kù)存。

        我國(guó)公布的通脹率，和“民工荒”及最低工資大幅增長(zhǎng)等方面實(shí)際上有點(diǎn)矛盾，其他方面不匹配當(dāng)然也有不少。看來，我國(guó)的通脹編制方法確有必要改革，要不然可能會(huì)誤導(dǎo)，致使部分企業(yè)和官員決策依據(jù)出現(xiàn)偏差。近期我國(guó)各金店黃金出售量大增，回購(gòu)量大縮，這正是通脹預(yù)期大升的表現(xiàn)。

        亞太股市普跌，港股恒指收跌437.57點(diǎn)報(bào)20933.25點(diǎn)，金融和地產(chǎn)股領(lǐng)跌，一部分原因是印度加息，另一部分原因是擔(dān)心內(nèi)地樓市調(diào)控加重。SamsungInvest－mentTrust駐我國(guó)香港的首席投資官PaulineDan稱：“北京和上海等城市創(chuàng)紀(jì)錄的房?jī)r(jià)正促使政府采取行動(dòng)，中國(guó)主要依靠行政手段來使房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，延遲升息時(shí)機(jī)。”

        因中國(guó)在人民幣升值一事上強(qiáng)硬，人民幣遠(yuǎn)期外匯合約本周一大跌160基點(diǎn)，為五周來最低。商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘周末表示，施壓中國(guó)讓人民幣升值“對(duì)誰都沒有好處”，警告美國(guó)不要就此問題對(duì)中國(guó)實(shí)施制裁。他還表示，3月份我國(guó)外貿(mào)可能出現(xiàn)逆差。

        升值預(yù)期和A股走勢(shì)密切相關(guān)，雖然我國(guó)如此強(qiáng)硬表述，但若不出意外，未來外界在這方面的施壓很可能加大，而非縮小，如此或能于未來提供A股一些支撐，但個(gè)別行業(yè)可能受些沖擊。一般而言，如我國(guó)強(qiáng)硬，那么更多反傾銷案例出現(xiàn)或難避免，投資者在持股時(shí)應(yīng)考慮此因素，盡可能少持易受沖擊行業(yè)的股票。

        未來股指可能仍將維持平衡市狀況，因回收流動(dòng)性壓力加大，所以股指很流暢上漲的機(jī)會(huì)并不大。印度加息畢竟會(huì)對(duì)人氣構(gòu)成壓制，我國(guó)雖不會(huì)跟隨印度去加什么息，但決策層在“寬松”這條路上行走時(shí)或會(huì)更加謹(jǐn)慎。除此之外，“地王”事件多半也會(huì)加重決策層的謹(jǐn)慎度。



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