每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自北京

        一家以華麗界面和產(chǎn)品創(chuàng)新工業(yè)設(shè)計聞名的公司曾豪言：“除了我們，沒有人知道消費(fèi)者想要什么?！?br/>
        但是，這話如果換在現(xiàn)在的基金公司，說出來恐怕就沒幾個人信了。

        《基金投資者情況調(diào)查分析報告》中對投資者特性的分析顯示，對風(fēng)險控制要求較高的高年齡段投資者正在增加，而基金投資者虧損的很大部分原因是缺乏擇時能力。

        面對風(fēng)險控制的需求，在2010年的基金發(fā)行惡戰(zhàn)中，基金公司在產(chǎn)品和營銷上卻依舊沒有撥云見日之感，雖然產(chǎn)品的創(chuàng)新風(fēng)起云涌，但基民動向卻是看熱鬧者不少，買賬者少之！有業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司要走出發(fā)行遇冷的尷尬，恐怕更多的需要從實際出發(fā)，從投資者需求出發(fā)，而不能一味追求規(guī)模。

“剛性”的投資需求

        目前基金發(fā)行市場愈發(fā)艱難的境況讓很多基金公司頭疼不已。疲弱的A股市場、被擠壓到逼仄的渠道、投資者信心的低迷……每一項都在昭示著基金銷售的巨大利空。

        不過，在3月基金首募平均規(guī)模降至2008年熊市低谷水平的同時，卻依舊可以看到市場中一些不同的步調(diào)。年初銀華保本三期一日售罄80億元之后，績優(yōu)債基迎來申購潮，華富收益增強(qiáng)一季度規(guī)模已經(jīng)翻倍；而偏股型基金中的穩(wěn)健者也迎來了春天，“分紅奶?！敝朽]核心優(yōu)勢打開日常申購10日  “吸金”24億元……

        “投資者可供選擇的理財方式并不多，基金只要有了賺錢效應(yīng)，投資者出了‘圍墻’也會再回來?！被饦I(yè)者對于市場的廣闊度并不擔(dān)心。

        中國證券業(yè)協(xié)會2009年度《基金投資者情況調(diào)查分析報告》(以下簡稱《報告》)通過對投資者的調(diào)研分析也發(fā)現(xiàn)，雖然2009年投資基金盈利投資者僅有五成，但依舊有60%的投資者表示將計劃在今年投資基金。

        原來，需求就在那里。

產(chǎn)品創(chuàng)新之惑

        從今年新基金發(fā)行的格局來看，創(chuàng)新型產(chǎn)品占比不小，不僅分級基金層出不窮，投資標(biāo)的創(chuàng)新的A股市場基金和海外基金也紛至沓來。從證監(jiān)會的風(fēng)險等級分類來看，大部分創(chuàng)新基金（或基金份額）為最高風(fēng)險等級。而在經(jīng)歷了市場的上下來回后，創(chuàng)新產(chǎn)品受到市場的認(rèn)同程度顯然大不如前，今年不少此類基金募集規(guī)模止步于10億元。

        對此，基金公司營銷策劃人士表示，2010年是從追求規(guī)模到品牌蛻變的一年。也許部分創(chuàng)新產(chǎn)品無法立刻獲得市場認(rèn)同，但對于完善產(chǎn)品線以及在推廣過程中擴(kuò)大公司品牌效應(yīng)均有益處。

        也有公司表示，且不論基金的營銷理念是否一廂情愿，市場將證明什么是科學(xué)的。

        市場需要什么樣的基金產(chǎn)品？從《報告》統(tǒng)計的信息中可瞧端倪。其中，個人投資者持有開放式基金的情況顯示：2009年，40歲~50歲的投資者群體首度超過30歲~40歲年齡段投資群體，成為基金投資的主要人群，而60歲以上個人投資者每戶平均持有基金凈值最高。

        基金分析人士指出，主要基金投資者年齡的上移一方面發(fā)出投資者經(jīng)濟(jì)實力結(jié)構(gòu)有所提高的信號。這在《報告》的數(shù)據(jù)中得到一定印證。2009年，各年齡段每戶平均持有基金凈值有一定程度的增加；同時，投資金額在10萬元以下的小額投資者比例首度出現(xiàn)減少。

        該人士還指出，另一方面高年齡段人群對于基金產(chǎn)品的風(fēng)險控制能力也有更高的要求。而切合投資者的需求，更是產(chǎn)品創(chuàng)新的當(dāng)務(wù)之急。

        根據(jù)理柏風(fēng)險分類評級來看，波動相對較小的中低風(fēng)險度基金從3年期來看整體業(yè)績更優(yōu)，而統(tǒng)計顯示這部分基金份額也更穩(wěn)定。理柏基金研究總監(jiān)馮志源表示，從長期來看，基金高風(fēng)險并不一定代表著高收益，而波動更小更穩(wěn)健的基金產(chǎn)品長期更有競爭力。

服務(wù)創(chuàng)新之困

        資本市場最火熱也是風(fēng)險最顯著的時刻卻恰好是基金規(guī)模擴(kuò)張最快的時期?！叭虻墓蓟鸲际沁@樣。”基金公司市場人士認(rèn)為，順勢而為是尊重市場的表現(xiàn)。

        但有投資者指出，基金公司作為理財專家，其投資教育和宣傳對投資者有很大的引導(dǎo)性。在市場狂熱的時候過度宣傳會將投資者情緒進(jìn)一步放大，而對投資行為產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。

        有基金公司對此表現(xiàn)得很無奈：基金經(jīng)理常常都做不到“擇時”，基金營銷如何擇時引導(dǎo)？

        短期對趨勢的判斷確實是個難題，但對于市場中長期走勢，基金投研部門均會有詳盡的研究分析。但遺憾的是，對于市場研判后的結(jié)果很少能覆蓋公司營銷，大部分公司市場營銷策略依舊以產(chǎn)品為導(dǎo)向。

        因此，不少基金公司投資策略與營銷宣傳背道而馳的現(xiàn)象也并不鮮見了。今年基金公司眾口一詞，認(rèn)為市場將維持弱勢震蕩，指數(shù)空間不大，中小盤股風(fēng)險高企。但同時，基金公司在大量發(fā)行指數(shù)基金和中小盤基金時并不吝于溢美鼓吹之詞。

        產(chǎn)品并無好壞之分，但推廣手段卻實有對錯之虞。

        對于基金公司而言，似乎擇時營銷與規(guī)模增長沖動之間存在永恒的矛盾。“好賣不好賺、好賺不好賣”的怪圈，讓基金公司一旦遇到好賣的時候，就會不遺余力。

        但有業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)開始思考短期利益與長遠(yuǎn)的品牌效應(yīng)如何調(diào)和的問題。“隨著投資者的成熟，基金公司在投資方向性的引導(dǎo)有潤物細(xì)無聲之效，對培養(yǎng)持有人的忠誠度和品牌有一定效果?！边@在2007年中和2009年初都被部分基金公司所感知。

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新基金扎堆發(fā)行集體縮水  難以契合市場是硬傷

每經(jīng)記者  支玉香  發(fā)自北京

        今年以來，新基金的發(fā)行依舊有條不紊地進(jìn)行。截止到周五（4月16日），已經(jīng)有24只基金成立，目前正處于募集期的基金有10只。不過，雖然新基金的發(fā)行速度和年前相比并不緩慢，但是規(guī)模卻瘦身了。

        Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來成立的24只基金一共募集資金超過470億元，新基金的平均規(guī)模為19.82億份。這一數(shù)據(jù)和去年相比顯得不太景氣。

        今年以來發(fā)行的新基金品種非常豐富，不過基金公司時常覺得發(fā)行吃力，托管銀行也覺得投資者意興闌珊。

        “目前的市場人氣并不是很活躍，這個從每個星期的新增基金開戶數(shù)中可以得到印證。上周基金開戶數(shù)更是出現(xiàn)了明顯回落，這應(yīng)該充分顯現(xiàn)了投資者的信心不足?！币晃换饦I(yè)界人士如是分析。

        然而有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司應(yīng)該在不同的階段發(fā)行適合投資者需求的產(chǎn)品，今年年初銀華保本基金啟動比例配售就能說明投資者對于該產(chǎn)品的青睞，基金公司要在設(shè)計出契合當(dāng)時市場的產(chǎn)品上下功夫。

        對于契合市場環(huán)境，基金公司也有自己的苦衷。某基金公司產(chǎn)品設(shè)計人士告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“產(chǎn)品上報到管理層之后，不知道什么時候能夠獲批，管理層并不是根據(jù)申報的先后順序來批準(zhǔn)的，當(dāng)初符合市場的產(chǎn)品等拿到許可證時或許已經(jīng)和市場脫節(jié)了。同時管理層會根據(jù)自己對市場的判斷來決定發(fā)行哪個類型的產(chǎn)品。”

        而一家基金公司則對旗下QDII基金火速獲批有點(diǎn)猝不及防。

        “目前我們并不希望這么快就發(fā)行QDII基金，”上述基金公司的一位管理人員告訴記者，“雖然發(fā)新基金是我們工作的重中之重，但我們首先考慮的是市場的需求。發(fā)新基金時機(jī)的選擇并不能完全由我們，有時候和市場完全契合很難做到?！?br/>


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