九陽股份

（002242，收盤價26.46元）評級：增持  評級機構(gòu)：海通證券

　　公司一季度收入為8.46億元，凈利潤0.83億元，為上市以來單季度最低水平。隨著營養(yǎng)王等新系列產(chǎn)品的全面上市，相信毛利率會有一定程度的恢復(fù)。

        公司的營業(yè)收入和利潤對豆?jié){機系列產(chǎn)品依賴度高，而家用豆?jié){機行業(yè)增速趨緩、競爭加劇，公司的高市占率為未來該業(yè)務(wù)的快速增長增加了難度。其余產(chǎn)品目前規(guī)模較小，雖然成長性良好，但短期內(nèi)難以替代家用豆?jié){機挑起公司成長的重擔。我們維持公司2010-2011年1.35元、1.64元的盈利預(yù)測。

蘇寧電器

（002024，收盤價11.20元）評級：買入  評級機構(gòu)：東方證券

　　　　近期公司股價受累于房地產(chǎn)調(diào)控出現(xiàn)一波調(diào)整，對應(yīng)今年EPS的動態(tài)估值已經(jīng)不到20倍P/E，處于歷史最低位，也處于行業(yè)中較低的水平。

        公司近期走勢和2008年房地產(chǎn)市場調(diào)控時的走勢基本一致，這反映了市場對于公司銷售與房地產(chǎn)銷售相關(guān)性的預(yù)期還停留在2008年的水平。我們認為過去兩年公司已經(jīng)在布局、品類上出現(xiàn)了較明顯的變化，與房地產(chǎn)銷售的相關(guān)性有明顯下降，維持對公司的買入評級，目標價16元。

中國建筑

(601668，收盤價3.94元)評級：推薦  評級機構(gòu)：中金公司

　　　　公司今年一季度業(yè)績，實現(xiàn)收入623.7億元；歸屬母公司股東凈利潤達到13.9億元，對應(yīng)每股收益0.05元。

        公司2010年一季度毛利率為11.8%，同比2009年全年小幅下降0.4個百分點，主要原因在于部分低毛利率房地產(chǎn)項目進入結(jié)算；一季度凈利潤率為2.2%，與2009年持平。

        維持公司2010、2011年盈利預(yù)測，即歸屬母公司凈利潤分別為75.5和95.1億元，同比增長31.7%和25.9%，對應(yīng)每股收益0.25和0.32元。

洋河股份

(002304，收盤價133.90元)評級：買入  評級機構(gòu)：浙商證券

　　　　公司的成功之處主要在于擁有業(yè)內(nèi)公認的營銷能力，以及管理團隊綜合能力較高。

        當?shù)卣闹С趾吞K酒資源的整合為公司前進鋪平了道路，省內(nèi)外差異化銷售策略和全國性品牌宣傳投入又為公司添加了催化劑，洋河快車駛?cè)肟登f大道。

        假設(shè)股本不變,我們預(yù)計公司2010-2012年的EPS分別為4.62、6.59和9.32元，三年營收復(fù)合增長率38%，考慮1倍PEG，公司是區(qū)域龍頭，給予35-40的P/E，對應(yīng)的價位區(qū)間為162-185元，建議買入。



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