每經(jīng)記者  張奇

        股價(jià)起伏的背后，通常是在用K線(xiàn)講述即將發(fā)生的故事。

        寶鈦股份（600456，收盤(pán)價(jià)22.86元）5月以來(lái)的走勢(shì)就印證了這個(gè)觀點(diǎn)。5月以來(lái)，市場(chǎng)一致預(yù)期已暫?？靸赡甑牟ㄒ粲唵斡型謴?fù)，因此寶鈦股份股價(jià)一直獨(dú)立于大盤(pán)，持續(xù)放量上攻。

        不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日在采訪公司董秘鄭海山獲悉，盡管波音787暫定在今年底交付，但波音前兩年就已有大量的鈦材存貨，因此短期內(nèi)公司訂單難以重啟，這將對(duì)公司的海外業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響。

        盡管寶鈦股份海外業(yè)務(wù)受到影響，但業(yè)內(nèi)人士對(duì)公司仍表示看好。東莞證券行業(yè)分析師劉卓平就表示，目前公司處于“內(nèi)喜外憂(yōu)”的情況。雖然出口受到打擊，但公司前期加大了上游產(chǎn)業(yè)投資，因此隨著全球鈦材需求的復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)有望穩(wěn)步回升。

公司：波音訂單短期難重啟

        受全球經(jīng)濟(jì)下滑影響，航空業(yè)景氣度持續(xù)下滑，波音、空客去年都紛紛延期飛機(jī)訂單交付，使得去年全球鈦行業(yè)進(jìn)入了周期底部。受此影響，寶鈦股份2009年出口收入僅為1.7億元，較2008年大幅減少69%。

        業(yè)內(nèi)人士告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司出口的鈦材都是高毛利率產(chǎn)品，而接近70%的出口下滑將會(huì)給公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。而今年以來(lái)，隨著波音787試飛成功以及空客A380的交付使用，市場(chǎng)對(duì)國(guó)際客機(jī)兩大巨頭恢復(fù)鈦材需求的預(yù)期愈來(lái)愈強(qiáng)。此外，波音公司股價(jià)今年以來(lái)也是迅猛上漲，讓投資者看到其對(duì)上游產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)作用。正是在這些因素帶動(dòng)下，寶鈦股份股價(jià)5月以來(lái)持續(xù)上漲，獨(dú)立于大盤(pán)運(yùn)行。

        然而預(yù)期總是美好的，現(xiàn)實(shí)總是殘酷的。

        對(duì)于波音訂單何時(shí)重啟，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日致電寶鈦股份董秘鄭海山。鄭海山表示，波音787在2009年12月15日成功試飛后，標(biāo)志著787飛機(jī)的制造進(jìn)入交付使用前的最后一個(gè)階段。從波音公司網(wǎng)站上可以看到，波音787預(yù)計(jì)將在今年底交付使用。

        但鄭海山同時(shí)稱(chēng)，交付使用并不表示波音787的訂單就將立即重啟。首先是首批交付使用的數(shù)量非常少，另外波音公司近兩年備有足夠的鈦材。波音787原計(jì)劃在2008年就完成試飛以及交付工作，但由于種種原因，延期至去年底才開(kāi)始試飛。而在近2年的延遲期內(nèi)，波音公司儲(chǔ)備有一定量的預(yù)備鈦材，加上近兩年繼續(xù)采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)存，因此波音的鈦材庫(kù)存量保持在相對(duì)穩(wěn)定的水平。即使波音公司要重啟訂單，也可能需要一定的時(shí)間。

分析師：增發(fā)項(xiàng)目提升毛利

        進(jìn)入6月以后，寶鈦股份很難再維持5月的強(qiáng)勢(shì)，開(kāi)始了持續(xù)調(diào)整，特別是昨日（6月18日），受大盤(pán)暴跌影響，公司股價(jià)跟隨大跌9.07%，創(chuàng)下今年以來(lái)單日最大跌幅。

        盡管如此，業(yè)內(nèi)人士對(duì)公司未來(lái)前景依舊表示看好。

        據(jù)董秘鄭海山介紹，剔除國(guó)內(nèi)部分鈦材加工企業(yè)因改軋鈦材導(dǎo)致的產(chǎn)量重復(fù)計(jì)算等因素外，公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已在50％以上，尤其在高端鈦材領(lǐng)域，公司的市場(chǎng)占有率高達(dá)90％以上。因此，寶鈦股份在鈦材加工領(lǐng)域具有明顯的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

        而劉卓平告訴記者，公司5月份向華神鈦業(yè)增資1億元，用于建設(shè)年產(chǎn)能達(dá)一萬(wàn)噸的全流程海綿鈦?lái)?xiàng)目，這將有助于提高公司自給率，降低海綿鈦成本。

        東方證券行業(yè)分析師徐建花則指出，寶鈦股份2008年增發(fā)項(xiàng)目未來(lái)兩年將陸續(xù)投產(chǎn)，這將極大改善公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司產(chǎn)品毛利。其中，200噸絲棒線(xiàn)產(chǎn)能建設(shè)預(yù)計(jì)今年6月底完成，下半年貢獻(xiàn)部分業(yè)績(jī)。萬(wàn)噸鍛壓機(jī)將于今年年底完成調(diào)試安裝，該項(xiàng)目是公司生產(chǎn)高品質(zhì)航空鈦材和軍工產(chǎn)品的必備熔煉設(shè)備，投產(chǎn)后有助于完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和提升整體毛利率。另外，公司5000噸鈦帶生產(chǎn)線(xiàn)也將于2011年6月完成安裝調(diào)試，目前國(guó)內(nèi)尚無(wú)該產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)，此前全靠進(jìn)口，因此該項(xiàng)目毛利率非常高。

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鈦材行業(yè)正穩(wěn)步復(fù)蘇

        東莞證券分析師劉卓平表示，所謂否極泰來(lái)，鈦材行業(yè)最差的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，目前鈦材行業(yè)正處于穩(wěn)步復(fù)蘇期。劉卓平指出，長(zhǎng)期來(lái)看，鈦的需求前景依然光明。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和技術(shù)進(jìn)步，鈦的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U(kuò)大，從最初的航空航天領(lǐng)域，擴(kuò)散到化工冶金和體育休閑行業(yè)，未來(lái)十幾年內(nèi)，鈦材需求都能保持快速增長(zhǎng)。

        中金研究報(bào)告也指出，鈦材需求的高速增加主要是基于中國(guó)大飛機(jī)以及民航業(yè)的高速發(fā)展預(yù)期。2010年~2020年，我國(guó)航空運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量及貨郵運(yùn)輸量將分別達(dá)到2010年的2.5、2.6和2.2倍，屆時(shí)全行業(yè)將擁有4100架飛機(jī)，比2010年增加2475架。在此期間內(nèi)，我國(guó)大飛機(jī)計(jì)劃也開(kāi)始實(shí)施，預(yù)計(jì)累計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到2300架，按照平均每架用鈦40噸計(jì)算，共需9.2萬(wàn)噸鈦材。

        此外，國(guó)際鈦鐵價(jià)格在經(jīng)歷了2009年的大幅下滑之后，今年開(kāi)始強(qiáng)勁回升，與2009年同期相比，已大幅反彈127%，反映出全球鈦業(yè)開(kāi)始逐漸復(fù)蘇。



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