每經(jīng)記者  曾子建

        匯改帶來的利好熱情，似乎對大盤僅僅影響了一天，經(jīng)過周二的縮量微漲之后，昨日A股市場重新陷入調整局面。最終，上證指數(shù)下跌18.83點，報收于2569.87點，跌幅0.73%，深成指則下跌89.28點，收于10256.3點。如此局面，出乎不少投資者的預料。就在一天前，各大券商研究所還在普遍看好后市，為何市場突然又一次走弱？

見好就收  熱點紛紛熄火

        昨日，盤面最大的特點便是本周初的幾大熱點紛紛熄火。本周一，在匯改重啟，以及區(qū)域經(jīng)濟利好的刺激下，人民幣升值受益板塊、海南板塊和廈門板塊等集體走強。表現(xiàn)最搶眼的，無疑是航空股，以及海南高速、羅牛山、廈門港務等。然而，這些本來容易激起市場人氣的熱點板塊，僅僅躁動了一個交易日，在周二便開始有所走軟。而到昨日，上述個股則紛紛出現(xiàn)較大跌幅，如中國國航、海南航空等。羅牛山的跌幅更是達到5%。

        為何熱點板塊迅速熄火？分析人士認為，其實從周一的成交情況便可以看出，這些個股的走強，還是短線游資所為，真正的主力機構并沒有大規(guī)模“參戰(zhàn)”，也就真正出現(xiàn)了機構唱多不做多的局面。而到昨日，反彈行情由于沒有資金面的有力支持，“一而再，再而衰，三而竭”也就十分正常了。昨日，滬市僅成交635.6億元，地量的再次出現(xiàn)，說明機構依然處于持續(xù)觀望中，似乎誰也不相信目前點位就是底部，似乎誰也不愿意站出來抄底。

        而從市場漲幅榜來看，僅有江西水泥、天山紡織和浪潮軟件三只個股漲停，4只首日上市的新股，最大漲幅也僅有38.05%，最小漲幅近18.66%。很明顯，目前市場人氣漸漸回落，如果沒有較為有力的熱點出現(xiàn)，激情或許難以激發(fā)。

農行IPO成最大制約因素

        即便是有匯改重啟的利好，為何市場僅僅躁動了一天便重新走軟？分析人士認為，最主要的制約因素，還是農行的IPO。

        本周，農行IPO的詢價階段仍在繼續(xù)。市場各方對農行究竟以什么價格發(fā)行，始終處于猜測狀態(tài)。報道顯示，農行IPO的H股發(fā)行價很可能達到2.8港元，A股的發(fā)行價將更高。由于承銷商的強勢要求，農行最終發(fā)行價很可能高于3元，最高的甚至有達到4元的可能。這樣的價格，在很多基金眼中，顯然是大幅偏高的。而一旦最終確定的發(fā)行價格區(qū)間超出機構的預期，無疑意味著農行的發(fā)行，將對市場又帶來一場大抽血。

        從時間進程來看，農行IPO發(fā)行價格區(qū)間的最終確定，還要等到下周。因此，短期內機構也不會輕易做出抄底的行為，市場也難以改變目前這種弱勢窄幅盤整格局。

盤整格局延續(xù)

        截至目前，匯改重啟的利好熱情已經(jīng)退去，股指繼續(xù)在2500點附近盤整了近3周時間。如此格局，究竟還要等到何時才能打破？

        分析人士認為，從技術上看，上證指數(shù)30日均線成為短期上方的一道阻力線，股指要想有效突破，需要熱點的持續(xù)以及成交量放大的配合。而近期市場成交量始終無法放大，因此要想突破阻力存在一定難度。不過，前期低點2481點顯然也成為多方的最后一道防線，如果股指再創(chuàng)新低，顯然也不是管理層愿意看到的。

        因此，短期來看，股指下跌空間不大，主力機構又不愿意積極做多的情況下，市場極有可能繼續(xù)維持目前這種窄幅盤整的格局。而等到7月份，農行IPO已經(jīng)基本塵埃落定，同時，7月限售股解禁額度僅為158.08億元，比6月份減少近500億元，是16個月來解禁市值最低的一個月。因此，投資者不妨暫時保持觀望，耐心等待7月份的到來，屆時或許會出現(xiàn)一定機會。



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