每經(jīng)記者  楊可瞻

        隨著華潤錦華（000810，收盤價9.68元）昨日（6月30日）宣布上半年同比預增460%~490%，該股開盤不久便在游資的推動下逆市漲停。

        盡管華潤錦華上半年業(yè)績亮麗，但有分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在原料庫存充足的支撐下，上半年包括華潤錦華在內(nèi)的棉紡企業(yè)出現(xiàn)了業(yè)績暴增，不過隨著庫存消化的完畢，這些企業(yè)下半年的業(yè)績增長將非常有限。

二季度凈利創(chuàng)08年來新高

        據(jù)公告披露，華潤錦華預計今年上半年實現(xiàn)凈利潤約3600~3800萬元，同比增長460%~490%。每股收益約0.2776~0.293元。但就業(yè)績變動原因，公司僅表示，因紡織業(yè)務經(jīng)營情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，營業(yè)利潤大幅增加所致。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，從2008年第一季度開始至今的10個單季當中，華潤錦華僅于2008年第四季度出現(xiàn)凈虧，其余9個單季平均完成凈利潤831.69萬元。如果按上半年實現(xiàn)凈利潤3600萬元計算，由于公司在今年第一季度實現(xiàn)凈利潤1432.69萬元，那二季度實現(xiàn)的凈利潤就約為2167.31萬元，這將創(chuàng)下2008年以來的單季新高。

        環(huán)比增速方面，公司今年第二季度凈利潤環(huán)比上漲51%，落后于今年第一季度的85%、2009年第二季度的53%以及2008年第二季度的183%。而從2008年第三季度至2009年第一季度，凈利潤則出現(xiàn)了連續(xù)三個季度的環(huán)比下滑，分別降低43%、142%和105%。記者同時留意到，相較于今年第一季度85%的環(huán)比增幅，第二季度環(huán)比增幅已下降了34個百分點。據(jù)統(tǒng)計，自2008年以來共4次出現(xiàn)單季環(huán)比增速收窄，而今年第二季度環(huán)比收窄程度為四次中最小的。

下半年利潤空間有限

        資料顯示，華潤錦華主營產(chǎn)品有三大類，包括錦綸絲、棉紗和棉布。2009年全年，上述產(chǎn)品占主營收入比重分別為52%、22%和23%；同期，錦綸絲以18.47%的毛利率遠超棉紗、棉布的7.62%和5.39%。

        第一紡織網(wǎng)總編、行業(yè)資深分析師汪前進向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，華潤錦華上半年業(yè)績同比大增有兩點原因：首先，受上游原料石油價格上漲和需求復蘇等因素推動，錦綸長絲上半年已上漲約15%。而公司最大一塊業(yè)務錦綸絲無疑將受益于價格走高；其次，棉紗和棉布在下游需求爆發(fā)以及中間商炒作刺激下，今年以來價格升幅明顯高于原料棉價漲幅。值得注意的是，上半年包括華潤錦華在內(nèi)的棉紡企業(yè)之所以業(yè)績暴增，很大程度上是因為有充足的原料庫存，但在目前行業(yè)庫存消化差不多的情況下，下半年這些企業(yè)的利潤空間將很有限；加上棉紗、棉布若再提價，勢必會沖擊下游需求，預計棉紡企業(yè)下半年再出現(xiàn)業(yè)績大漲的可能性非常小。

        中國化纖信息網(wǎng)高級分析師鄭圣偉認為，前幾年匹布原料等下游行情的疲弱導致一批棉紡企業(yè)紗線庫存嚴重不足，但從去年10月開始的一波棉價上漲行情促使這些企業(yè)紛紛搶貨，與中間商參與炒作，最終推動棉紗、布價漲幅遠高于棉花價格漲幅。據(jù)統(tǒng)計，從去年10月至今，純棉紗價格累計上揚46%，至27200元/噸，同期329級皮棉價僅上揚36%，至18375元/噸。

        中國化纖信息網(wǎng)某錦綸分析師坦言，上半年錦綸長絲價格上漲主要是因為企業(yè)備有大量原料庫存，但目前行業(yè)已大致消耗80%，故下半年錦綸價格能否繼續(xù)沖高，主要取決于經(jīng)濟形勢。從目前情況看，行業(yè)需求可能會有所回落。

        而從昨日華潤錦華買賣席位來看，沒有機構(gòu)席位參與，游資明顯占據(jù)了主導。龍虎榜顯示，財通證券杭州體育館證券營業(yè)部昨日買入322.2萬元，位列買入榜第一名。



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