魚躍醫(yī)療

（002223，收盤價(jià)39.49元）評(píng)級(jí)：強(qiáng)烈推薦  評(píng)級(jí)：招商證券

        公司2010年上半年收入增長(zhǎng)61%，利潤(rùn)增長(zhǎng)76%，EPS0.32元，高成長(zhǎng)體現(xiàn)無(wú)疑。

        今年上半年，公司大品種全線高成長(zhǎng)，康復(fù)護(hù)理系列3.03億元，同比增長(zhǎng)60%；醫(yī)用供氧系列1.23億元，同比增長(zhǎng)100%；醫(yī)用影像設(shè)備系列748萬(wàn)元，同比減少61%，主要是因?yàn)樯习肽闤光機(jī)招投標(biāo)大幅減少；去年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，以出口為主的超輕微氧氣閥出現(xiàn)下滑，今年市場(chǎng)恢復(fù)，成長(zhǎng)性依舊。其中，制氧機(jī)同比增長(zhǎng)110%；血壓計(jì)同比增長(zhǎng)41%；電子血壓計(jì)同比增長(zhǎng)110%；新品針灸系列實(shí)現(xiàn)收入1360萬(wàn)。各大品種成長(zhǎng)性如此之快，主要受益于公司渠道鋪設(shè)的完善和醫(yī)療器械行業(yè)的高成長(zhǎng)，以及公司優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)和提前的市場(chǎng)布局。

        2008年到現(xiàn)在，公司的發(fā)展路徑就是加強(qiáng)銷售渠道的建設(shè)，不斷往渠道上加新品種，新品種則來(lái)自于并購(gòu)和自主研發(fā)。將來(lái)，公司仍然會(huì)延續(xù)這一發(fā)展模式，而該模式遠(yuǎn)遠(yuǎn)未走到頭，目前102億元的市值并不大。

        由于其確定的高成長(zhǎng)性，因此維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。主要風(fēng)險(xiǎn)是醫(yī)院渠道開拓低于預(yù)期。

宇通客車

(600066，收盤價(jià)18.50元)評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：華泰證券

        2010年上半年公司共銷售客車16983輛，同比增長(zhǎng)50%，好于客車行業(yè)平均35%的增幅，表明公司市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升；其中公司中高檔客車銷售12716輛，同比增長(zhǎng)63%；普通客車銷售4267輛，同比增長(zhǎng)19%。公司2010年上半年客車銷售均價(jià)為每輛30.94萬(wàn)元，明顯高于去年下半年的27.23萬(wàn)元，但低于去年上半年的34.71萬(wàn)元，主要是因?yàn)槿ツ晟习肽旯居胁糠諦RT客車交付拉動(dòng)了銷售均價(jià)上升。

        公司2010年上半年銷售毛利率為17.03%，比2009年上半年提高0.57個(gè)百分點(diǎn)。公司2010年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.62億元，同比增長(zhǎng)88%，合EPS為0.70元。其中二季度為0.42元。預(yù)計(jì)公司三季度盈利狀況和二季度相差不大，四季度旺季盈利環(huán)比將有20%左右的增長(zhǎng)。

        預(yù)計(jì)公司2010~2012年客車銷量分別為3.85萬(wàn)輛、4.32萬(wàn)輛和4.84萬(wàn)輛；可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.51億元、9.23億元和10.26億元，合EPS分別為1.64元、1.77元和1.97元。按照2010年12倍PE給公司估值，目標(biāo)價(jià)19.68元，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。

大立科技

(002214，收盤價(jià)32.86元)評(píng)級(jí)：增持  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：華泰聯(lián)合

        公司上半年?duì)I收、歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)分別為9215萬(wàn)元、1462萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.03%、18.29%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率47.00%，同比微降1.04個(gè)百分點(diǎn)。

        受益于相關(guān)下游行業(yè)的復(fù)蘇，以及自身產(chǎn)品開發(fā)能力的提升，紅外熱像儀產(chǎn)品上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)14.6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率小幅增長(zhǎng)0.82個(gè)百分點(diǎn)，保持在53.8%的較高水平。

        公司自行研制的非制冷紅外焦平面陣列探測(cè)器技術(shù)指標(biāo)符合預(yù)期要求，但仍處于建設(shè)期，產(chǎn)能尚顯不足，導(dǎo)致二季度生產(chǎn)和交付進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，隨著公司在產(chǎn)能、工藝、檢測(cè)等各個(gè)環(huán)節(jié)的成熟，自制探測(cè)器將替代部分進(jìn)口產(chǎn)品。

        DVR（數(shù)字視頻錄象機(jī)）產(chǎn)品上半年?duì)I收增長(zhǎng)66.1%，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降7.5個(gè)百分點(diǎn)。上半年安防行業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，預(yù)計(jì)DVR銷量增長(zhǎng)的勢(shì)頭下半年還將持續(xù)，公司將通過(guò)產(chǎn)品線的豐富來(lái)滿足各層次市場(chǎng)的需求。

        安防領(lǐng)域?qū)⑾蛉旌颉?4小時(shí)監(jiān)測(cè)的方向發(fā)展，紅外熱像儀將是理想的解決方案，而公司在視頻安防和紅外熱像儀兩方面都有較為明顯的優(yōu)勢(shì)。預(yù)測(cè)公司2010~2012年的EPS分別為0.69元、0.91元和1.15元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

露天煤業(yè)

　(002128，收盤價(jià)20.28元)評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)金證券

        公司處于內(nèi)蒙古中東部霍林河煤田，該地區(qū)資源豐富，目前公司產(chǎn)能4000萬(wàn)噸，未來(lái)3~5年年均增長(zhǎng)可達(dá)12%以上。集團(tuán)擁有的白音華礦所在煤田目前探明的儲(chǔ)量達(dá)140.16億噸，已經(jīng)進(jìn)入大規(guī)模開采期。上市之初，大股東蒙東能源承諾適時(shí)注入白音華三號(hào)露天礦13.76億噸采礦權(quán)和扎哈淖爾礦。近期公司已公告收購(gòu)扎哈淖爾礦，兌現(xiàn)承諾邁出重要一步。

        內(nèi)蒙古中東部將打造三條重要鐵路干線，對(duì)公司影響巨大，赤大白線、錦赤鐵路、烏錫鐵路三條主干線相互貫通，橫亙蒙中、東、南至赤峰、通遼，東至錦州港。將極大的提高公司在該地區(qū)的市場(chǎng)占有率。

        公司所在區(qū)域中主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有六家，公司在產(chǎn)量、開采成本上優(yōu)勢(shì)明顯。

        內(nèi)蒙古作為全國(guó)重要煤炭基地，未來(lái)5~10年將受益于煤炭行業(yè)發(fā)展，公司作為區(qū)域龍頭，在內(nèi)蒙古鐵路建設(shè)大發(fā)展的同時(shí)，有望充分享受鐵路建設(shè)紅利。當(dāng)前公司價(jià)值被低估，給予“買入”評(píng)級(jí)。



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