每經(jīng)記者  印崢嶸  發(fā)自上海

        分析人士指出，72號(hào)文將使得商業(yè)銀行失去傳統(tǒng)意義上銀信合作的動(dòng)力，未來(lái)銀信合作的分工將更加明確。銀行將專(zhuān)注客戶(hù)關(guān)系和渠道，信托將專(zhuān)注投資和研究。更重要的是，銀監(jiān)會(huì)新規(guī)能夠幫助信托公司向主動(dòng)型管理轉(zhuǎn)變。

信托公司對(duì)規(guī)范早有預(yù)期

        繼今年7月初，銀監(jiān)會(huì)叫停銀信合作后1個(gè)月，監(jiān)管層下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，標(biāo)志著銀信合作的重新開(kāi)閘。

        這份印有“急件”字樣的通知，已經(jīng)發(fā)送至各地銀監(jiān)局、政策性銀行、商業(yè)銀行，以及銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的信托公司手中。

        一位信托機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人士稱(chēng)，72號(hào)文雖然僅有9條，卻包含了5個(gè)“不得”字樣的禁止性規(guī)定，對(duì)銀信合作從產(chǎn)品規(guī)模、類(lèi)型、期限、資金流向等方面作出了詳細(xì)的規(guī)范。

        “1個(gè)月前監(jiān)管層叫停銀信合作，其實(shí)就是為了近日新規(guī)的出臺(tái)作準(zhǔn)備?！鄙虾Ｄ承磐泄矩?fù)責(zé)人昨日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)就預(yù)見(jiàn)到監(jiān)管層將對(duì)融資類(lèi)銀信合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理。”

規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)將更可控

        一位信托業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，禁發(fā)開(kāi)放式產(chǎn)品在預(yù)料之中，對(duì)銀信合作產(chǎn)品資金流向的限制也由來(lái)已久，不過(guò)其中監(jiān)管層設(shè)定銀信產(chǎn)品期限不得低于1年，對(duì)銀信合作堪稱(chēng)是“硬傷”。

        例如一家企業(yè)2年期貸款的年利率可能高達(dá)6%以上，貸款審批流程也非常復(fù)雜，如果發(fā)行一款半年期的銀信合作理財(cái)產(chǎn)品，利率僅為4%不到，到期以后再繼續(xù)設(shè)計(jì)一款類(lèi)似的產(chǎn)品，有效地減少了企業(yè)的融資成本。

        “這也是銀信合作平臺(tái)備受市場(chǎng)親睞，產(chǎn)品規(guī)模猛增的原因之一。但是現(xiàn)在監(jiān)管層禁止發(fā)行1年以下的銀信合作產(chǎn)品，使得上述手法不再具有可操作空間。”

        “開(kāi)放式產(chǎn)品和封閉式產(chǎn)品相對(duì)，指的是在產(chǎn)品存續(xù)期間，投資者可以自由申購(gòu)和贖回的產(chǎn)品，募集資金的規(guī)模時(shí)刻在變化。監(jiān)管層禁止發(fā)行開(kāi)放式產(chǎn)品為的是讓銀信合作產(chǎn)品的規(guī)模變得可控?！?br/>
        “募集資金不得投資于非上市公司的股權(quán)，則是出于控制銀信合作產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的需要。股權(quán)投資不是融資行為，企業(yè)一旦倒閉，資金可能血本無(wú)歸，投資者的利益無(wú)法得到保障?！?br/>
銀信合作趨勢(shì)：分工將更明確

        多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》稱(chēng)，銀監(jiān)會(huì)72號(hào)文實(shí)質(zhì)上暗含了監(jiān)管層的意圖，并非要完全扼殺銀信合作模式，而是為了從根本上加強(qiáng)信托公司主動(dòng)管理的能力。

        72號(hào)文顯示：“本通知所稱(chēng)銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行將客戶(hù)理財(cái)資金委托給信托公司，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為?！痹撐倪€強(qiáng)調(diào)：“商業(yè)銀行代為推介信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品不在本通知規(guī)范的范圍之內(nèi)?！?br/>
        通知并稱(chēng)，“信托公司在開(kāi)展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)過(guò)程中，應(yīng)堅(jiān)持自主管理原則，嚴(yán)格履行項(xiàng)目選擇、盡職調(diào)查。投資決策、后續(xù)管理等主要職責(zé)，不得開(kāi)展通道類(lèi)業(yè)務(wù)。”

        “從這個(gè)意義上說(shuō)，72號(hào)文既是一種規(guī)范，又是一種指引。規(guī)范的是銀信合作的內(nèi)容，銀信合作的產(chǎn)品類(lèi)型、期限、規(guī)模和資金流向，同時(shí)也指引了信托公司未來(lái)走主動(dòng)型管理的發(fā)展道路?！鄙虾Ｐ磐械囊晃回?fù)責(zé)人稱(chēng)。

        “未來(lái)銀信雙方合作過(guò)程中分工將更加明確，銀行將專(zhuān)注客戶(hù)關(guān)系和渠道，信托將專(zhuān)注投資和研究。監(jiān)管層此前長(zhǎng)期強(qiáng)調(diào)的信托公司加強(qiáng)主動(dòng)管理的能力最終有望真正實(shí)現(xiàn)。”上述人士進(jìn)一步指出。

        “可以預(yù)見(jiàn)，商業(yè)銀行和信托公司不久會(huì)重新開(kāi)發(fā)出新的銀信合作模式，信托公司會(huì)由被動(dòng)管理向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)變，銀信合作的規(guī)模隨著通知的出臺(tái)將會(huì)受到一定的限制?！比A融資產(chǎn)一位負(fù)責(zé)人表示。



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