海翔藥業(yè)

（002099，收盤價(jià)26.96元）評(píng)級(jí)：增持  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安

        2010年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入5.15億元，同比增長(zhǎng)24.70%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4676萬元，同比增長(zhǎng)237%。每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流0.39元。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提升至12.3%，主要是毛利率大幅提升了8.1個(gè)百分點(diǎn)，原因是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，附加值較高的培南系列產(chǎn)品及達(dá)比加群中間體銷售收入大幅增加。

        公司2009年收入構(gòu)成為抗生素5.85億元，精細(xì)化工類1.68億元，心血管類達(dá)比加群中間體等0.35億元；2010年公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，2010年上半年抗生素類產(chǎn)品收入3.12億元，其中培南系列銷售收入較上年同期增加158.48%，達(dá)比加群中間體的國(guó)外定制加工業(yè)務(wù)銷售收入大幅增加，其半年度實(shí)現(xiàn)銷售收入6243萬元，全年預(yù)計(jì)1.5億元。

        公司的主導(dǎo)品種彈性大，因此從投資的角度講公司的進(jìn)攻性強(qiáng)，公司處于上升曲線之初，潛力巨大。預(yù)計(jì)2010年、2011年EPS分別為0.63、0.89元，給予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)提升為30元。

新北洋

（002376，收盤價(jià)40.85元）評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中投證券

        作為國(guó)內(nèi)專用打印設(shè)備的龍頭企業(yè)，公司一直強(qiáng)調(diào)研發(fā)和技術(shù)儲(chǔ)備。在高鐵客票方案確定之前就已研發(fā)出磁性客票打印設(shè)備的原型機(jī)，順利成為高鐵客票專用打印機(jī)的唯一供應(yīng)商。在高鐵檢票軋機(jī)領(lǐng)域已經(jīng)研發(fā)出核心的機(jī)芯系統(tǒng)，未來有望獲得大范圍的應(yīng)用。自助服務(wù)終端方面，公司的高鐵自動(dòng)售票機(jī)已正式供貨，核心技術(shù)是票據(jù)打印模塊。

        出口方面，公司憑借優(yōu)異的產(chǎn)品品質(zhì)和充足的產(chǎn)能以及低廉的成本，為國(guó)外大集成商提供OEM服務(wù)。和國(guó)外同行比，公司在專用打印機(jī)領(lǐng)域的絕對(duì)市場(chǎng)份額不高，但在某些細(xì)分領(lǐng)域公司已是龍頭，比如鐵路客票打印機(jī)市場(chǎng)60%占有率，郵政條碼打印機(jī)市場(chǎng)90%占有率。此外從長(zhǎng)期來看，進(jìn)口替代將有利于公司在商業(yè)、金融、醫(yī)療等領(lǐng)域快速發(fā)展，市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提高。

        預(yù)測(cè)公司未來3年的EPS為0.77、1.26和2.04元，給予公司  “買入”評(píng)級(jí)。

威創(chuàng)股份

（002308，收盤價(jià)21.75元）評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安

        公司上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，交通行業(yè)增速最高。而獲得增值稅退稅使凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)收。上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.11億元，同比增長(zhǎng)35.52%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6922萬元，同比增長(zhǎng)39.05%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7714萬元，同比增長(zhǎng)70.57%，對(duì)應(yīng)EPS0.18元。其中2季度收入同比增長(zhǎng)30.34%，環(huán)比增長(zhǎng)52.86%。

        分產(chǎn)品來看，公司VW（數(shù)字拼接墻系統(tǒng)）收入增長(zhǎng)34%，毛利率略升1個(gè)點(diǎn)至59%，毛利占比達(dá)94%。IDB（交互數(shù)字平臺(tái)）收入增長(zhǎng)70%，毛利率上升8個(gè)點(diǎn)至45%，毛利占比達(dá)6%。分行業(yè)來看，來自交通行業(yè)的收入增速最高，達(dá)115%，收入占比達(dá)13%；來自能源、政府的收入分別增長(zhǎng)46%、25%、33%，收入占比分別為27%、25%、20%。

        預(yù)計(jì)2010~2012年銷售收入分別為7.26億元、9.22億元、11.28億元；凈利潤(rùn)分別為1.98億元、2.67億元、3.44億元；對(duì)應(yīng)EPS分別為0.46元、0.62元、0.80元。

大楊創(chuàng)世

（600233，收盤價(jià)17.80元）評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：國(guó)元證券

        由于全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇以及公司對(duì)品牌建設(shè)的投入，公司2010年上半年每股收益增長(zhǎng)32.73%。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收43179.48萬元，同比增14.73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4978.85萬元，同比增32.76%，每股收益0.3元，同比增32.73%。

        報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用為2840萬元，同比增47.53%，主要是廣告費(fèi)、制作費(fèi)和專賣店裝修增加所致。通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)策略的調(diào)整努力實(shí)現(xiàn)效益的提高，報(bào)告期內(nèi)，服裝加工銷售實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42612萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率33.69%，同比增6.41%，其中西服銷售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比增3%，其他服裝銷售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比增11.5%。

        亞洲市場(chǎng)出口增長(zhǎng)明顯，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13249萬元，同比增59.13%，歐美地區(qū)服裝銷售實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12302萬元，同比減少17.4%。預(yù)計(jì)公司2010年、2011年EPS為0.6元、0.69元，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。



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