每經(jīng)記者  鄭步春

　　周二A股震蕩一整天，收盤滬綜指跌0.52%至2638.8點(diǎn)，深綜指漲0.71%至1166.5點(diǎn)。300指跌0.41%，9月期指跌0.63%。從盤面看，依然是中小市值個(gè)股表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，其中新上市的新股漲勢(shì)尤其凌厲。

        股指雖然漲跌不大，但投資者或明顯感受到盤面中透出的一絲“不安”情緒。這種不安情緒較難描述，或許只有密切盯盤者才能有所體會(huì)。商品期貨市場(chǎng)上這種情緒更加明顯，昨日，銅、鋅、橡膠等尾盤均出現(xiàn)跳水，投資者顯然開始反思周一的過度上漲是否合理。不過，A股中有色金屬股昨多數(shù)上漲，和期市走勢(shì)形成較大的反差。

        關(guān)于周一所謂的  “過度上漲”，筆者已分析過了，即多數(shù)投資者大大高估了美國及日本實(shí)施寬松政策的意愿及效果。不出所料，市場(chǎng)沒過多久便回以顏色。

        上周五美股因美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的刺激經(jīng)濟(jì)言論而大漲165點(diǎn)，但周一大跌了141點(diǎn)。周二日本股市更是慘跌3.55%，該國周一剛剛宣布了追加刺激經(jīng)濟(jì)的政策。很顯然，這些“老掉牙”的刺激手法目前頂多只能短期內(nèi)使投資者興奮一下。據(jù)筆者觀察，目前部分市場(chǎng)的興奮期已短到只能維持一個(gè)小時(shí)的地步，不得不說這也太慘了點(diǎn)。

        A股是資金推動(dòng)型的，且多數(shù)主力正深陷小盤股中鏖戰(zhàn)，一時(shí)難以抽身，所以對(duì)此類基本面因素反應(yīng)較為遲鈍，故盤面表現(xiàn)尚可，盡管已顯現(xiàn)出些許“不安”。不過，A股中多數(shù)大盤股對(duì)上述基本面還是有所反應(yīng)的，表現(xiàn)出異乎尋常的弱勢(shì)，但這和深市中小板個(gè)股有云泥之別。

        以筆者看來，當(dāng)前A股多數(shù)分類股指表面上甚強(qiáng)，實(shí)際上有點(diǎn)外強(qiáng)中干，只要消息面有一些契機(jī)觸動(dòng)，極可能瞬間崩潰。投資者應(yīng)該對(duì)盤面有所警覺，對(duì)一些  “微小的異常”也不能掉以輕心。

        無論美國、日本，還是我國，類似的簡(jiǎn)單刺激經(jīng)濟(jì)手法早被事實(shí)證明是沒用的。施用的均是止痛類、興奮之類藥物，卻鮮有治療類藥物，受益的只是部分群體。因此，在這種救市政策下，以往的問題非但不能解決，反培養(yǎng)起藥物依賴癥。如果繼續(xù)湊合著維持既往的策略，不斷追加這種粗線條式的刺激，早晚實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)承受不了。

        調(diào)理經(jīng)濟(jì)就和調(diào)理人一樣。人類白天工作學(xué)習(xí)，晚上得睡覺，原本就是不能過度刺激的，動(dòng)靜本該有個(gè)周期，不能強(qiáng)行令其總處于興奮狀態(tài)。如果非要刺激，那么短期雖然會(huì)有些成果，但長遠(yuǎn)必然有害。另外，農(nóng)民也有休耕期，漁業(yè)也有休漁期，本質(zhì)上道理是相通的。以筆者看來，我們一定要承認(rèn)客觀條件限制，有些時(shí)候或許可以適當(dāng)刺激一下，但也有些時(shí)候應(yīng)順其自然，無為而治，不能總夢(mèng)想什么都人定勝天。

        全球經(jīng)濟(jì)停滯或衰退，本身就說明前幾年走得過快了，一些國家的投資及另一些國家的消費(fèi)均過度了，所以應(yīng)糾正，也應(yīng)還債了，事情原本就這么簡(jiǎn)單。然而，我們偏要將其復(fù)雜化，比如一些國家以追加投資去解決以往投資過度問題，另一些國家以追加消費(fèi)來解決以往消費(fèi)過度問題，幾乎不用動(dòng)腦子也知道此事是極不靠譜的。

        后市方面，上證綜指目前似乎在構(gòu)筑菱形圖形，如果是這樣，未來或許能上試2680點(diǎn)一帶，投資者可視2680點(diǎn)得失決定短期去留。若滬綜指能帶量站上該位并繼續(xù)上攻2700點(diǎn)上方，則可再持股觀望一陣；若其無力上攻或成交量大縮，那么就該立即減持。時(shí)間方面，今日我國將公布8月PMI指數(shù)，兩周后公布8月CPI等指標(biāo)，顯然近階段較為敏感，投資者最好在此期間有個(gè)了斷。



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