永太科技（002326，收盤(pán)價(jià)58.42元）是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品鏈最完善，產(chǎn)能最大的苯系列氟精細(xì)化學(xué)品的生產(chǎn)商之一，產(chǎn)品鏈上的品種絕大多數(shù)都可以單獨(dú)作為產(chǎn)品銷(xiāo)售，具有極強(qiáng)的市場(chǎng)應(yīng)變能力和極大的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)空間。

產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)綜合成本低

        與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)以外購(gòu)的中間化學(xué)品為原料進(jìn)行生產(chǎn)不同，永太科技完善的產(chǎn)品鏈帶來(lái)生產(chǎn)的一體化，生產(chǎn)從源頭的基礎(chǔ)原料開(kāi)始，可以有效地降低生產(chǎn)成本，避免外購(gòu)的中間產(chǎn)品因市場(chǎng)供應(yīng)短缺或價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生影響，保證了產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定。同時(shí)，生產(chǎn)的一體化使得互補(bǔ)型產(chǎn)品較多，公司可以依據(jù)市場(chǎng)需求狀況靈活調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)現(xiàn)公司利益最大化。

        公司2010年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25067.09萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)12.7%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3637萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)35.7%。分產(chǎn)品來(lái)看，公司液晶化學(xué)品、醫(yī)藥化學(xué)品營(yíng)業(yè)收入增速較快，分別達(dá)到15.57%、18.04%，農(nóng)藥化學(xué)品營(yíng)業(yè)收入增速有所放緩，僅為0.41%，農(nóng)藥化學(xué)品營(yíng)業(yè)收入增速放緩的主要原因是今年受農(nóng)化產(chǎn)品需求疲軟的影響所致。

募投項(xiàng)目是增長(zhǎng)點(diǎn)

        永太科技在含氟精細(xì)化學(xué)品方面規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯著，公司的多個(gè)產(chǎn)品銷(xiāo)量位居全國(guó)第一。公司位于我國(guó)氟資源的生產(chǎn)區(qū)浙江，因此公司上游原材料的供應(yīng)可以保證。

        公司產(chǎn)品獲得了眾多國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)的認(rèn)同，目前已經(jīng)與德國(guó)默克、巴斯夫、法國(guó)羅地亞、日本住友化學(xué)等國(guó)際著名化工企業(yè)，以及東亞藥業(yè)、浙江京新藥業(yè)股份有限公司等國(guó)內(nèi)知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

        公司募投項(xiàng)目之一TFT項(xiàng)目產(chǎn)出的液晶化學(xué)品可以直接用于調(diào)制液晶材料，擁有更高的產(chǎn)品附加值。該項(xiàng)目已產(chǎn)出雙環(huán)己基苯類(lèi)液晶等五種液晶化學(xué)品，滿(mǎn)足液晶材料對(duì)不同顯示性能的要求。

        公司募投項(xiàng)目生產(chǎn)的L1-L5液晶單晶，屬于TFT液晶單晶的重點(diǎn)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)項(xiàng)目在未來(lái)2年內(nèi)可以完全達(dá)產(chǎn)，將形成81噸的產(chǎn)能，由于建設(shè)進(jìn)度快于預(yù)期，公司2010年有望產(chǎn)出10噸以上的單晶系列產(chǎn)品。由于液晶單晶產(chǎn)品高度壟斷導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格昂貴，盈利空間巨大，以公司此次募投項(xiàng)目L1-L5為例，目前產(chǎn)品價(jià)格在500萬(wàn)元/噸~1000萬(wàn)元/噸，從默克公司財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看到，默克公司液晶業(yè)務(wù)毛利率基本保持在50%以上，由于與默克公司相比，永太科技具有更低的成本優(yōu)勢(shì)，按照目前市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算，公司毛利率將超過(guò)65%。

        公司西他列汀側(cè)鏈產(chǎn)品（Ⅱ型糖尿病新藥的重要原料）也是募投項(xiàng)目之一，從2007年開(kāi)始有產(chǎn)出并銷(xiāo)售，生產(chǎn)工藝已比較成熟。2009年，公司銷(xiāo)售市場(chǎng)狀況良好，西他列汀側(cè)鏈產(chǎn)品銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)89.08%。公司目前在老廠(chǎng)區(qū)具備年產(chǎn)30噸西他列汀側(cè)鏈產(chǎn)能。募投項(xiàng)目建成后，公司將在新廠(chǎng)區(qū)形成年產(chǎn)60噸西他列汀側(cè)鏈產(chǎn)品生產(chǎn)能力，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將為公司帶來(lái)4500萬(wàn)元的收入，約1200萬(wàn)元的利潤(rùn)。  國(guó)海證券



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