每經(jīng)記者  胡玉慧

        最近兩周，市場(chǎng)出現(xiàn)一波奇觀，上市公司但凡沾個(gè)“鋰”字，立刻受到各路資金的追捧，西藏城投等公司連拉三個(gè)漲停且不說，就連銅峰電子這樣公告否認(rèn)了實(shí)施鋰離子電池隔膜材料項(xiàng)目的，也仍然照拉漲停，不可謂不瘋狂。

        9月3日，在成飛集成繼續(xù)停牌時(shí)，前期暴漲的鋰電股出現(xiàn)滯漲，而杉杉股份、路翔股份、多氟多等最近漲幅落后的鋰電概念股集體發(fā)威，似乎有板塊全面補(bǔ)漲之意。但老股民都知道，當(dāng)一個(gè)板塊所有股票都在補(bǔ)漲時(shí)，往往也意味著一波狂熱的炒作已近尾聲。對(duì)于這樣一個(gè)前景無限好的產(chǎn)業(yè)，投資者除了寄望于其中巨大的增長(zhǎng)潛力，也應(yīng)該警惕短期大幅炒作后的風(fēng)險(xiǎn)。

        本周，盡管有新的市場(chǎng)熱點(diǎn)如稀土永磁、光通信等出現(xiàn)，鋰電板塊依然持續(xù)“高溫”。板塊內(nèi)不少個(gè)股周k收出長(zhǎng)陽，多氟多、贛鋒鋰業(yè)兩名“新丁”股價(jià)甚至創(chuàng)下上市以來新高。

        但盤面上，也出現(xiàn)了三處不尋常的動(dòng)向。首先是本周中段鋰電池股普遍出現(xiàn)回調(diào)，不少在周三或周四出現(xiàn)了較大幅度下跌；其次，資金對(duì)板塊內(nèi)個(gè)股的“審美疲勞”傾向出現(xiàn)，周一有部分資金轉(zhuǎn)向?qū)で笮履茉雌嚠a(chǎn)業(yè)鏈上的稀土永磁材料，周五板塊重拾升勢(shì)時(shí)，沖在前面領(lǐng)漲的是中信國(guó)安、江特電機(jī)、億緯鋰能，這幾只個(gè)股近期漲幅不大甚至在本輪行情中基本沒什么突出表現(xiàn)；此外，“領(lǐng)頭羊”成飛集成連續(xù)漲停周四停牌，鋰電板塊后勁不足盤中跳水，漲幅迅速收窄。

        以上種種，是否意味著本輪鋰電行情達(dá)到峰頂?shù)木娨呀?jīng)拉響？場(chǎng)內(nèi)資金目前這種得“鋰”不讓人的瘋狂，在將股價(jià)炒上天后又將何去何從？

瘋狂炒作難逃被套“山頂”

        市場(chǎng)或許只看到了最近兩月鋰電池的強(qiáng)硬飆漲，并未注意到當(dāng)前股價(jià)不能承受業(yè)績(jī)之重。湘財(cái)證券分析師侯文濤對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，按照鋰電池項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后計(jì)算，成飛集成2012年每股收益在1.3元左右，給予30倍估值，合理股價(jià)也不超過40元；可該股目前已直逼50元！

        概念炒作轟然倒塌的后果如何，A股歷史上不乏血淋淋的慘痛教訓(xùn)。類似此次鋰電池這樣瘋狂的概念追逐，A股過往發(fā)生過兩次：1999年“5.19”網(wǎng)絡(luò)股行情，以及2007年前后的多晶硅。這兩次的結(jié)果，如今回首都只余噓唏。

        1999年5月19日，受銀行資金可以直接入市等一系列政策利好的影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了由熊轉(zhuǎn)牛的井噴行情；上證綜指從1057點(diǎn)起步突破2000點(diǎn)，開啟了一波長(zhǎng)達(dá)兩年的大牛市。“5.19”成為A股投資者心中難以磨滅的情結(jié)，每年5月都會(huì)有人提起。

        兩年時(shí)間里，股市經(jīng)歷了有線電視股板塊、網(wǎng)絡(luò)股板塊、銀行股板塊、除權(quán)股板塊、權(quán)重股板塊、績(jī)優(yōu)股板塊和標(biāo)購股板塊等多個(gè)熱點(diǎn)的猛烈炒作，幾乎整個(gè)市場(chǎng)95%以上的股票都上漲超過50%。而在最開始引領(lǐng)市場(chǎng)的科技股板塊，即使現(xiàn)在去看當(dāng)時(shí)的表現(xiàn)也相當(dāng)驚人——1999年10月到2000年1季度末短短半年時(shí)間里，龍頭億安科技  （現(xiàn)ST寶利來）翻了4倍最高沖至126元，中科創(chuàng)業(yè)（現(xiàn)ST康達(dá)爾）、東方明珠、紫光股份甫一上市即受追捧，股價(jià)翻了一

        倍以上！

        但是市場(chǎng)熱點(diǎn)在2000年第

        一季度末迅速轉(zhuǎn)換，科技股成

        為“棄兒”：億安科技在同年2月中旬到3月中旬一個(gè)月時(shí)間里，股價(jià)跌去近40%。即使以復(fù)權(quán)價(jià)看，四大龍頭中除了東方明珠之外，在2000年年初高位買進(jìn)其余三只的投資者至今都未能解套。

        多晶硅的情況也好不到哪兒去。2007年國(guó)際原油價(jià)格暴漲帶動(dòng)新能源概念走紅，其中享受行業(yè)暴利的多晶硅不知惹紅了多少雙眼睛。于是上市公司紛紛上馬多晶硅項(xiàng)目，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也是沾“硅”就升天，股價(jià)2008年上半年攀上頂峰。

        但是兩年過去情況怎樣？光伏行業(yè)在2008年年末需求突然急剎車，江蘇陽光2008年就簽好的供貨合同去年整整一年都未執(zhí)行分毫，天威保變參股的新光硅業(yè)到今年上半年依然虧損，通威股份不得不在需求轉(zhuǎn)好前夜將多晶硅生產(chǎn)線轉(zhuǎn)給控股股東……而這三家公司，至今也只能徒然仰望2008年上半年的股價(jià)高峰。

鋰電會(huì)否重蹈當(dāng)年覆轍？

        同樣是無理性的瘋狂炒作，這一次，鋰電池能否逃脫A股過去兩次的魔咒？

        “我覺得不太可能，因?yàn)榍闆r不一樣。”湘財(cái)證券分析師侯文濤說。

        他對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，鋰電池和兩年前的多晶硅沒有可比性。多晶硅發(fā)展受挫，是因?yàn)槿蚬夥枨笤诮鹑谖C(jī)下“急凍”，海外市場(chǎng)迅速萎縮；新能源汽車是我國(guó)未來著力發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)，需求肯定是逐步放大的；此外，兩年前多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展已較為成熟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局大致確定；而鋰電池方面至今并未形成規(guī)?；a(chǎn)業(yè)集群，未來發(fā)展“有無限的可能性”。

        在此次采訪中，記者意外結(jié)識(shí)了已投身私募的陳誠(chéng)（化名）。這位在1999年買過億安科技的  “老江湖”告訴記者，就行業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展前景看，鋰電和當(dāng)年的網(wǎng)絡(luò)股更像——同樣是新生事物，同樣是行業(yè)處于起步階段，同樣是有著極大的發(fā)展?jié)摿Α?br />
        “那么是說現(xiàn)在這批鋰電很可能會(huì)復(fù)制當(dāng)年網(wǎng)絡(luò)股的走勢(shì)了？”對(duì)于記者這一問題，陳誠(chéng)卻極快地否認(rèn)了，“市場(chǎng)感覺很不一樣。”

        陳誠(chéng)回憶說，當(dāng)年網(wǎng)絡(luò)股行情來得快去得也快，前后就大半年的樣子；漲得快跌得也快，他至今仍對(duì)億安科技站上126.31元的歷史天價(jià)后連續(xù)兩個(gè)跌停記憶猶新，“當(dāng)時(shí)差不多被打懵了”；那之后一年多牛市行情里，網(wǎng)絡(luò)股再?zèng)]有風(fēng)光過。

        “但是鋰電池從2009年元旦炒起來之后，到現(xiàn)在你算算炒過幾波了？”陳誠(chéng)列舉著，“2009年元旦一次，2009年年中傳新能源規(guī)劃要出臺(tái)一次，今年二季度大盤單邊下跌時(shí)鋰電被挖出來過，7月份成飛集成起來后又是一次。”

        陳誠(chéng)說，這種節(jié)奏倒跟多晶硅類似，2007年原油價(jià)格漲一次多晶硅就被拉出來炒一次。“新能源汽車畢竟有國(guó)家大力支持，產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來后需求也確確實(shí)實(shí)會(huì)跟著起來，比網(wǎng)絡(luò)股當(dāng)年那些千奇百怪的概念實(shí)在多了。”

        他還說，“5.19”那時(shí)還是莊股時(shí)代，監(jiān)管等各方面都不及現(xiàn)在規(guī)范、迅速，題材炒作起來比如今瘋狂多了，網(wǎng)絡(luò)股叫囂上千元的豪言現(xiàn)在再看是多么可笑；如今鋰電雖然被爆炒，但半年時(shí)間從不到20元起步，一路漲到126元才收手的億安科技，卻不會(huì)再出現(xiàn)。“擊鼓傳花到一定高度后，資金自然會(huì)尋找下一個(gè)目標(biāo)，你看這周稀土永磁就起來了；再加上交易所現(xiàn)在監(jiān)管得嚴(yán)，成飛集成頻頻被停牌，今天又連續(xù)發(fā)文遏制炒作，所以被套牢的風(fēng)險(xiǎn)比以前低多了。”

        也有較為謹(jǐn)慎的研究員，指出了行業(yè)潛藏風(fēng)險(xiǎn)。華創(chuàng)證券分析師李大軍對(duì)記者表示，新能源汽車這個(gè)行業(yè)很好，鋰離子電池以后有大市場(chǎng)也沒錯(cuò)，現(xiàn)在關(guān)鍵是下游市場(chǎng)需求什么時(shí)候能起來。他認(rèn)為，如果需求拓展較慢，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)時(shí)點(diǎn)也會(huì)相應(yīng)推后。

鋰電板塊選擇哪類品種？

        每一次概念炒作，鳴鑼開戲時(shí)都是熱熱鬧鬧，曲終人散后徒留一地凄涼。既然鋰電池并非虛無縹緲的“故事”，行業(yè)未來前景可觀，那么投資者該選擇關(guān)注哪類品種？

        李大軍表示，現(xiàn)在要作這種預(yù)測(cè)很難。他今年上半年與國(guó)家“863計(jì)劃節(jié)能與新能源汽車重大項(xiàng)目組”的專家進(jìn)行過接觸，但是該項(xiàng)目組專家的看法是，行業(yè)發(fā)展節(jié)奏不太明朗，不能確定下游消費(fèi)需求什么時(shí)候放量。“私人購買新能源汽車要形成規(guī)模，大約得等上3~5年。總之就是‘前景光明，道路曲折’。”李大軍說。他表示，車用鋰離子電池現(xiàn)在處于行業(yè)發(fā)展初期，目前看不到哪家上市公司有明顯優(yōu)勢(shì)。

        當(dāng)年風(fēng)靡一時(shí)的科技股或許能提供一些參考。億安科技、中科創(chuàng)業(yè)故事講得漂亮，卻先后被查出背后有莊家操縱股價(jià)被查處，早已淪為ST股物是人非；上海梅林、海虹控股、綜藝股份這三家號(hào)稱要做網(wǎng)站的“網(wǎng)絡(luò)股三劍客”，卻勉強(qiáng)沒被淘汰出局。陳誠(chéng)對(duì)記者說，其中的差別，不過是后三個(gè)切切實(shí)實(shí)去培育了業(yè)務(wù)——雖然發(fā)展情況并不理想。

        回到鋰電上，在這樣一個(gè)還沒有哪家企業(yè)真正成氣候的階段，發(fā)掘個(gè)股就要從公司技術(shù)水平高、產(chǎn)品在行業(yè)中有稀缺性、公司管理層具備誠(chéng)意等方面出發(fā)?；诖?，業(yè)內(nèi)看好全產(chǎn)業(yè)鏈布局的佛山照明、研發(fā)電池管理系統(tǒng)的成飛集成和德賽電池，以及六氟磷酸鋰環(huán)節(jié)的江蘇國(guó)泰、多氟多和九九久。



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