每經(jīng)記者  王炯業(yè)

        就在職工持股這一制度法寶成為華爾街牛股搖籃的同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，由于我國法律制度和監(jiān)管的限制，包括百度、阿里巴巴、騰訊控股在內(nèi)的中國優(yōu)秀企業(yè)因?yàn)榇竺娣e職工持股而被迫到A股以外的市場上市，無法讓A股投資者分享到企業(yè)成長的收益。

百度：納斯達(dá)克的中國明星

        “其實(shí)在中國優(yōu)秀的企業(yè)很多，但很多由于職工大面積持股卻不能在A股上市，所以企業(yè)只能另辟蹊徑，去其他地方上市。”某大型券商一位資深投行人士在接受  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)如此表示。

        全球最大的中文搜索引擎、最大的中文網(wǎng)站百度就在美國上市。2000年1月百度創(chuàng)立于北京中關(guān)村。2005年這家創(chuàng)辦不到6年的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，首次公開募集共發(fā)行404萬股美國存托憑證，每股27美元，融資1.091億美元。

        2005年8月5日，百度公司宣布在納斯達(dá)克（NASDAQ）正式上市，發(fā)行404萬股美國存托憑證股票  （每股美國存托憑證股票代表一股A類普通股），這些美國存托憑證股票以27美元開始交易，開盤即跳升到66美元，第一個(gè)交易日以122美元收盤。

        按此價(jià)格，包括百度總裁李彥宏在內(nèi)的7名高管身家均已過億元。而百度的上市不僅讓企業(yè)創(chuàng)始人李彥宏等高管身家倍增，同時(shí)在百度內(nèi)部也產(chǎn)生了51個(gè)千萬富翁、240多個(gè)百萬富翁。甚至當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)還流傳，“百度連前臺(tái)小姐都是百萬富翁”的說法。

        而百度的發(fā)展離不開職工持股。在百度成立之初最困難的時(shí)候，李彥宏為了給員工打氣，引入了硅谷盛行的期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，甚至命令“要讓前臺(tái)員工都持有公司股票”。正是受益于職工持股，把員工與企業(yè)利益捆綁到一起，如今的百度才可能成為全球知名搜索引擎谷歌最強(qiáng)有力的競爭對手之一。

        資料顯示，百度今年二季度營業(yè)收入為19.14億元，同比增長74.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8.374億元，同比增長118.5%。而在股價(jià)上，公司股價(jià)（復(fù)權(quán)后）較上市之初上漲了近10倍，而這僅僅耗用了5年的時(shí)間。

騰訊：股價(jià)6年上漲近40倍

        中國香港上市的阿里巴巴（HK，01688）也是職工大面積持有公司股份的例子。

        按照早前阿里巴巴B2B高層透露的數(shù)據(jù)，至少65%的阿里巴巴集團(tuán)員工獲得了公司期權(quán)。以集團(tuán)約7000余名員工來計(jì)算，持股人數(shù)達(dá)4900人，隨著阿里巴巴此前在香港市場的上市，一大批百萬、千萬富翁也隨之誕生。

        資料顯示，阿里巴巴1999年成立于杭州，2007年阿里巴巴計(jì)劃發(fā)行8.59億股股票，當(dāng)時(shí)約4900名職工持股，其中包括董事，4900人持有4.04068311億股股份、3919.1742萬股認(rèn)股權(quán)及25.0767萬股RSUs（受限制股權(quán)），總計(jì)達(dá)4.435億股，平均每名員工有9.05萬股。

        “顯然如此大面積的職工持股是不可能在A股上市的。”上述投行人士稱。

        2007年11月6日，以阿里巴巴上市收盤價(jià)39.5港元計(jì)算，這4.435億股的市值約175億港元，人均357.48萬港元。

        而職工持股的好處在阿里巴巴上市之后也得以充分體現(xiàn)。阿里巴巴今年上半年繼續(xù)保持高增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.87億，同比增長49%；實(shí)現(xiàn)凈利潤6.93億，同比增長39.8%。

        實(shí)際上，在創(chuàng)業(yè)8年里，阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)已隨同工資、獎(jiǎng)金和福利一起，成為了阿里巴巴集團(tuán)員工待遇的一部分。從阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)立第一天起，公司創(chuàng)始人之一馬云就建立了一個(gè)共享機(jī)制。“所有最終成果，都會(huì)由股東和員工一起分享。”阿里巴巴集團(tuán)一位高管曾這樣表示。而阿里巴巴當(dāng)初在香港開始IPO路演時(shí)，集團(tuán)主席馬云也表示，“這次在港股主板上市，最大原因是回饋員工，履行公司上市給予員工套現(xiàn)的承諾。”

        類似的例子還有眾所周知的QQ，就是在香港市場上市的騰訊控股（HK，00700）。騰訊控股早在2004年在香港市場上市，公司CEO馬化騰為了解決員工存在動(dòng)力不足的問題，多次采取股權(quán)激勵(lì)方式，覆蓋面從公司高管至一線員工。

        2007年騰訊控股就宣布，將啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，個(gè)人最高可獲1%股份。之后在2009年，騰訊控股又對千名普通職工實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，這在市場上引起極大反響。騰訊公司董事會(huì)決定，將向1250位員工拿出818.118萬股股票作為獎(jiǎng)勵(lì)，約占公司現(xiàn)有發(fā)行股本的0.453%，根據(jù)當(dāng)天宣布的收盤價(jià)90.3港元計(jì)算，騰訊此次發(fā)出的818.118萬股員工激勵(lì)股票總價(jià)值約為7.39億港元，約和6.51億元人民幣。如果對股票的價(jià)值做簡單算術(shù)平均，1250位員工平均每人可以獲得52萬元的股票。目前騰訊的員工為5000人左右，此次股權(quán)激勵(lì)的員工占了近四分之一。

        在持續(xù)激勵(lì)下，騰訊控股發(fā)展迅速，在香港市場上也成為當(dāng)之無愧的大牛股，股價(jià)從上市最初的4港元左右，上漲至近期的155港元左右，短短6年時(shí)間上漲近40倍。對此，騰訊CEO馬化騰曾表示，“部分早期員工確實(shí)存在動(dòng)力不足的問題，因此對員工進(jìn)行有效的激勵(lì)，是公司未來保持業(yè)績高速增長的關(guān)鍵。”

        從上述中國優(yōu)秀企業(yè)可以看到，無論是在創(chuàng)立之初，還是在發(fā)展之中，貫穿始終的就是讓職工持有公司股份，讓職工命運(yùn)與企業(yè)命運(yùn)緊緊相連，讓員工的潛力得到最大發(fā)揮，從而促進(jìn)企業(yè)業(yè)績翻番，股價(jià)上漲，讓企業(yè)員工與市場投資者分享企業(yè)的成長。

        不過讓人遺憾的是，這些中國優(yōu)秀企業(yè)卻與A股市場無緣，全部都在A股以外的市場上市，無法讓A股投資者分享到企業(yè)的高速成長，不知道這算不算A股投資者的一種悲哀。



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316