每經(jīng)記者  曾子建

        分析人士指出，盡管加息對(duì)前期強(qiáng)勢(shì)的有色板塊、煤炭板塊、地產(chǎn)板塊等個(gè)股會(huì)產(chǎn)生不利影響，但并不會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)。因此，加息可能會(huì)成為市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換的契機(jī)。就后市而言，大盤股可能再度冷卻，而不受加息影響的新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股則很可能重新迎來(lái)上漲的機(jī)會(huì)。

        昨日（10月19日），上證指數(shù)在早盤調(diào)整至5日均線后，下午展開強(qiáng)勁攻勢(shì)。最終，上證指數(shù)上漲46.62點(diǎn)，報(bào)收于3001.85點(diǎn)。從成交額來(lái)看，滬市成交2038.4億元，深市成交1411.4億元。然而，就在大盤重新站上3000點(diǎn)時(shí)，央行于昨日晚間卻突然宣布加息，這一消息將對(duì)今日行情產(chǎn)生怎樣的影響？

突然加息超出市場(chǎng)預(yù)期

        央行突然在昨日晚間宣布加息。根據(jù)央行公告，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。

        對(duì)于突如其來(lái)的加息，市場(chǎng)人士普遍感到十分意外。

        “經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，絕對(duì)不可能加息。”南方某大型券商自營(yíng)部人士表示，“此次加息，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在向越來(lái)越好的方向發(fā)展，是宏觀經(jīng)濟(jì)向好的表現(xiàn)。”該人士也表示，從此次加息來(lái)看，未來(lái)經(jīng)濟(jì)探底的可能性很小，這將為行情繼續(xù)走好奠定基礎(chǔ)。

        昨日，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾在接受媒體采訪時(shí)表示，此次加息提高0.25個(gè)百分點(diǎn)，并不足以解決目前資產(chǎn)價(jià)格泡沫問題，未來(lái)會(huì)累進(jìn)加息，還會(huì)有連續(xù)加息的動(dòng)作。

熱錢或?qū)⒓铀倭魅胧袌?chǎng)

加息對(duì)大盤產(chǎn)生的影響，對(duì)此不少市場(chǎng)人士間出現(xiàn)了分歧。有私募機(jī)構(gòu)表示，突然加息，表明管理層控制通脹手段強(qiáng)硬，這對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)將產(chǎn)生更明顯的不利。而目前，在大盤藍(lán)籌股普遍漲幅過大的情況下，加息可能會(huì)令大盤出現(xiàn)階段性的調(diào)整。

        不過，更多機(jī)構(gòu)卻并不以為然。聯(lián)訊證券首席分析師文國(guó)慶在接受媒體采訪時(shí)表示，央行加息對(duì)股市是利好。他認(rèn)為，加息將加速熱錢流入內(nèi)地。因?yàn)榧酉⒓哟笾忻览?，使熱錢既可獲匯差又可坐享利差。即使持續(xù)加息，對(duì)股市也是利好。只有在持續(xù)加息的同時(shí)，再動(dòng)用嚴(yán)格的數(shù)量調(diào)控手段，比如提高存款準(zhǔn)備金率、大量發(fā)央票，才能導(dǎo)致流動(dòng)性緊縮，引起股市調(diào)整。

歷史回顧

9次加息后大盤7漲2跌

        加息會(huì)不會(huì)改變當(dāng)前大盤的強(qiáng)勢(shì)格局呢？要回答這個(gè)問題，不妨回顧一下歷史上加息后市場(chǎng)的表現(xiàn)。其中自2004年~2007年的9次加息中，股指呈現(xiàn)7漲2跌的表現(xiàn)。

        最近十年來(lái)，首次加息發(fā)生在2004年10月29日。在當(dāng)時(shí)的大熊市背景下，加息當(dāng)天上證指數(shù)下跌1.58%，市場(chǎng)始終處于弱勢(shì)格局。

        進(jìn)入上一輪牛市后，從2006年4月28日到2007年8月22日，央行共進(jìn)行8次加息，其中僅僅2007年就出現(xiàn)6次加息。不過，回顧當(dāng)時(shí)行情可以發(fā)現(xiàn)，每次加息發(fā)生當(dāng)天，大盤多數(shù)情況出現(xiàn)大幅低開，但最終依然以上漲報(bào)收。而在2007年7月23日央行加息當(dāng)天，上證指數(shù)出現(xiàn)高開高走的局面，當(dāng)天股指漲幅高達(dá)3.81%，上漲了154.50點(diǎn)，以4213.35點(diǎn)報(bào)收。

        而此次加息，所處背景是剛剛出現(xiàn)大級(jí)別反彈行情之后，同時(shí)熱錢洶涌，流動(dòng)性過剩，這和當(dāng)初2006年和2007年的情形倒是有些相似。如果行情真的進(jìn)入到牛市格局，那么很明顯，不論我國(guó)是否進(jìn)入加息周期，加息都不會(huì)改變市場(chǎng)整體運(yùn)行的大趨勢(shì)。



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