每經(jīng)記者 趙笛

　　分析人士認為，人民幣升值導致的熱錢流入、儲蓄搬家和樓市打壓導致的投機資金轉(zhuǎn)移等，使得市場的流動性過于充裕，推動了股市的上漲，加息并不能改變市場的大趨勢。未來只要成交量能夠維持，同時，“二八”能夠良性互動，市場仍將繼續(xù)上漲。而從加息首日的A股、股指期貨以及商品期貨等市場表現(xiàn)綜合來看，宏觀經(jīng)濟形勢轉(zhuǎn)好，熱錢效應對證券市場漲勢形成推動成為市場解讀本次加息的側(cè)重點。

　　昨日 （10月20日），A股市場在震蕩中平穩(wěn)度過34個月來的首次加息日，上證指數(shù)報收于3003.95點，微漲0.07%，頑強守住了3000點關口。分析人士普遍認為，加息反映了經(jīng)濟向好預期，從量能及盤中熱點看，市場行情還將繼續(xù)深化。

　　意料中的低開成抄底機會

　　全球金融危機以來中國首次加息，成為全球金融市場的一記重磅炸彈。在加息的消息公布后，歐美股市幾乎在同時應聲下跌，美國三大股指跌幅均超過1%，大宗商品價格也出現(xiàn)大幅跳水。

　　昨日早盤，滬深兩市出現(xiàn)意料中的低開，上證指數(shù)低開幅度高達近2%。不過這種低開的背后有幾點值得關注。首先，指數(shù)的大幅低開受有色、地產(chǎn)板塊拖累跡象十分明顯，但以有色板塊為首的周期性行業(yè)股已經(jīng)調(diào)整了幾日，大幅低開反倒成為抄底資金介入的機會。截至收盤，銅陵有色、中色股份等個股振幅超過10%，長下影表明有資金低位介入；其次，股指期貨在早盤低開幅度較小，主力合約IF1011僅低開0.4%，這或許表明，股指期貨市場對加息的利空反應遠沒有想像中的嚴重。最終，IF1011合約收盤漲幅達到1.57%，遠期合約的漲幅相對更大，IF1106的漲幅達到2.54%。

　　市場風格或?qū)⒗^續(xù)輪換

　　由于前期股市上漲勢頭過于猛烈，昨日的低開反倒成為抄底資金和前期踏空資金進場的絕佳時機。昨日開盤后，指數(shù)出現(xiàn)一波快速拉升，雖受制于地產(chǎn)股的相對低迷，多空展開拉鋸戰(zhàn)。從量能看，昨日，滬市成交2679.39億元，較前一日有所放大，尤其是開盤后30分鐘的成交量明顯放大，這說明，在加息消息的刺激下，出逃資金與抄底資金來了一次親密接觸。隨著有色、地產(chǎn)板塊跌幅的逐漸收窄，券商、保險、煤炭板塊續(xù)演強勢，指數(shù)最終守住了3000點關口。

　　昨日，超大盤指數(shù)下跌0.7%，中小盤指數(shù)上漲0.9%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.87%，熱點偏重于小盤股。不過，從盤面的走勢看，早盤走勢較強的商業(yè)、酒類等防御性題材股在周情性行業(yè)股的再次崛起下，午后出現(xiàn)沖高回落。未來一段時間，市場風格或?qū)⒗^續(xù)輪換，難分伯仲。

　　經(jīng)濟向好熱錢涌入成支撐

　　從加息首日股市的表現(xiàn)看，市場總體的樂觀情緒占了絕對的上風。

　　“加息不改變市場原有運行趨勢，繼續(xù)看好周期性品種的估值修復。”長江證券資深策略分析師李冒余在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，目前，PMI的回升和去庫存的延續(xù)告訴我們經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇跡象，短期加息顯示管理層判斷經(jīng)濟向好，預期未來3~6個月內(nèi)經(jīng)濟有所回升，因此對行情維持樂觀態(tài)度。

　　而東莞證券的觀點是，加息或暗示本月CPI超預期。一方面，巨量資金涌入推動通脹類型轉(zhuǎn)變成為管理層加息的原因，而經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變伴隨的利率升高則是央行主動加息的一大原因。不過東莞證券也認為，考慮到人民幣升值這一背景因素，加息后熱錢流入的規(guī)模將會更加龐大。此外，通過QFII投資中國資本市場，是外資進入中國A股市場的合法渠道，這也正是本次加息后，昨日股市探底回升的主要原因。

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