每經(jīng)記者  毛晉楠

        “南有茅臺，北有皇臺，相聚時刻盡享皇臺美酒?！睋艽騍T皇臺（000995，收盤價11.47元）公布的公開電話，伴隨著《走進新時代》的背景音樂，就會聽到上述這段對公司的簡介。

        一個地方性的小白酒公司，竟然拿自己同“國酒”茅臺相比較，相信大多數(shù)人會覺得皇臺酒業(yè)是“夜郎自大”，然而，中郵基金等一批機構(gòu)投資者似乎有另一番解讀。

        ST皇臺周四（10月21日）公布的三季報顯示，中郵系兩只基金悄然在第三季度介入，合計買入高達1028.28萬股，占ST皇臺總股本的5.796%。此外，興業(yè)趨勢投資混合型基金和東方紅－先鋒1號理財產(chǎn)品，也以95.47萬股和78.42萬股的持股數(shù)，亮相十大股東。

        作為一只被ST的股票，ST皇臺究竟有何亮點，會被多家機構(gòu)相中？

        這一切，還要從上海厚豐接手談起。

上海厚豐突然接手

        “2009年古井貢酒改制成功后股價飆升，業(yè)內(nèi)都在尋找下一個古井貢酒（000596，收盤價65.16元），或許這是中郵基金相中ST皇臺的原因?！币晃毁Y深酒類行業(yè)人士對《每日經(jīng)濟新聞》說。

        2010年2月，ST皇臺的股權(quán)突然發(fā)生變更，北京鼎泰亨通最終以一次性股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，讓出了公司第一大股東的位置，上海厚豐投資有限公司  （以下簡稱上海厚豐）以22113.72萬元的價格接手*ST皇臺19.6%股份，成為新任第一大股東。

        當時，上海厚豐就表示，白酒在我國擁有廣闊市場，白酒行業(yè)上市公司不多，資源稀缺?；逝_酒有一定的市場基礎(chǔ)，品質(zhì)和口味深受西北地區(qū)消費者喜愛。只要給予一定的資金支持，加強銷售和管理，用激勵機制引進人才，ST皇臺一定有很大發(fā)展空間。因此選擇投資該公司，并承諾一年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所擁有權(quán)益的ST皇臺之股份。

        “上海厚豐相當于一位戰(zhàn)略投資者，可以提供資金支持，并帶來團隊的改善，酒類公司要想成功，資金和團隊都是必需的要素?！鄙鲜鋈耸空f。

        上海厚豐入主后，ST皇臺的管理層隨即發(fā)生變化。隨著公司出現(xiàn)一系列積極變化，ST皇臺的經(jīng)營明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)ST皇臺最新披露的三季報，公司在2010年7～9月實現(xiàn)營業(yè)總收入1364.16萬元，前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)總收入4283.12萬元，同比分別增長53.8%和50.93%。不過，凈利潤為－1983.14萬元，仍然虧損。

        公司對此稱，營業(yè)總收入的大幅增長，主要是由于白酒銷售收入上升所致，虧損較去年同期有較大幅度的減小。

營收存10倍增長空間？

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，未來幾年ST皇臺的營業(yè)收入將可能出現(xiàn)爆發(fā)式增長，不排除達到5億元以上的規(guī)模，業(yè)績有可能達到每股6角錢以上。

        據(jù)中信證券食品飲料行業(yè)研究員黃巍預測，公司2010年0.6億元收入、2011年1.5億元收入、2012年3.5億元收入將不是口號，而是高確定性發(fā)生的事件，甚至可以超預期發(fā)生。

        如果未來ST皇臺的營收能夠達到5億～7億元，那將是一個10倍的增長空間。

        機構(gòu)聞風而動，ST皇臺三季報披露，7～9月，共有7批機構(gòu)進行了現(xiàn)場調(diào)研，而擲重金買入超過1000萬股的中郵基金在7月26日和9月15日兩次到公司了解發(fā)展歷程、生產(chǎn)經(jīng)營情況及未來前景。

        從走勢來看，ST皇臺的股價正是從7月26日中郵基金調(diào)研當日正式啟動，當日的股價在7元附近，到10月上旬，最高沖到了13元附近。

        本周四，《每日經(jīng)濟新聞》以投資者的身份致電ST皇臺證券部，在問到未來收入是否能達到傳聞的5億元規(guī)模時，工作人員表示，業(yè)績增長恐怕還沒那么快，但未來3～5年應該能做到幾億元的銷售收入。不過未來的營業(yè)收入不好預測，當前的目標還是扭虧。畢竟公司的產(chǎn)品銷售范圍還不大，公司的主戰(zhàn)場還是武威當?shù)兀跀U張啟動了，比如蘭州市場，但還處在預熱階段，銷售人員有幾十個人，未來準備逐步擴大范圍。

        “當?shù)鼐祁惛偁庍€是比較厲害，我們在蘭州還沒份額，從零起步。”他表示。

        談到皇臺酒的情況，該工作人員表示，產(chǎn)品屬于濃香型酒，全價覆蓋市場，從幾十元到幾百元不等，最高的三、四百元，另外還有一些新品種正在研發(fā)，新產(chǎn)品毛利率更高，將會提升盈利能力。

        黃巍表示，ST皇臺和剛改制時的古井貢酒比較相似，長線空間比較好，在新大股東進入后有動力做好業(yè)績，但從5、6千萬元做到幾億元的收入，可能需要3到5年。公司剛開始轉(zhuǎn)型，只要有價值就有人去關(guān)注，雖然省外開拓還不理想，但公司前景很不錯。

最小市值白酒公司

        以本周五收盤價計算，貴州茅臺（600519，收盤價168.11元）和五糧液（000858，收盤價36.00元）的總市值分別為1586.62億元和1366.55億元，緊跟其后的洋河股份（002304，收盤價203.41元），總市值也達到了915.35億元。

        和上述白酒巨頭相比，目前ST皇臺的總市值僅20.35億元，尚不足巨人們的零頭，可謂袖珍。

        其實，當初貴州茅臺和五糧液上市當日，市值分別為86.275億元和95.264億元（按照開盤價計算），不足百億。

        被看做ST皇臺未來復制對象的古井貢酒，在2009年1月初總市值僅為16.78億元，當時ST皇臺的總市值也有6.3億元。改制后，古井貢酒總市值已激增至134.9億元，上升7倍。

        擺在投資者面前的問題是，ST皇臺未來真能如當年的古井貢酒一樣做大嗎？

        黃巍認為，皇臺酒業(yè)品牌基礎(chǔ)仍在，在當?shù)叵M者心中都是定位于中高端品牌，公司2010年上半年進行大股東更替之后，新的管理層不僅在管理結(jié)構(gòu)上進行優(yōu)化，更是在營銷層面與業(yè)內(nèi)知名營銷公司盛初的子公司簽訂合作協(xié)議，在未來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營銷體系構(gòu)建等多方面展開合作，為ST皇臺的發(fā)展做好了鋪墊。此外，公司90年的存酒有2000噸，在公司品牌恢復的過程中很容易推出高端品牌，而且公司新的產(chǎn)品體系能夠清晰地實現(xiàn)產(chǎn)品梯度，有利于公司的量價齊升趨勢發(fā)展。但黃巍也認為，短期股價大幅上漲后，需要等待估值的修復。

        不過，也有一些業(yè)內(nèi)人士對投資ST皇臺保持謹慎，畢竟復制古井貢酒還有較大距離，現(xiàn)階段就是炒預期，如果今年能夠靠主業(yè)扭虧，屆時再買入應該也不會遲。



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