劉煜輝  （中國(guó)社科院金融研究所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任）

        我知道，很多意見反對(duì)中國(guó)物價(jià)上漲與貨幣超發(fā)的關(guān)系。但若把時(shí)間跨度從2003年拉伸至當(dāng)下，就很容易發(fā)現(xiàn)中國(guó)物價(jià)上漲，主要來(lái)自城市服務(wù)性價(jià)格的大幅上漲以及食品價(jià)格上漲的推動(dòng)。

        故此，中國(guó)式通脹的邏輯線條變得很清晰了。

        第一條線條是：貨幣超發(fā)-資產(chǎn)泡沫  （樓市飆漲）-城市服務(wù)性價(jià)格快速上漲。商業(yè)中最大的成本來(lái)自地價(jià)，這就可以解釋為什么百貨商店的銷售價(jià)格比網(wǎng)購(gòu)商品的價(jià)格貴出好幾倍，在中國(guó)銷售的品牌商品的價(jià)格比西方國(guó)家的售價(jià)至少要高出百分之五六十。

        第二條線條是：城市生活成本快速抬升-城市用工就有了漲薪的需求-城市工資的上漲意味著農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力的機(jī)會(huì)成本上漲-從而牽引著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)性上漲。

        我們一直在尋找這樣的數(shù)據(jù)實(shí)證來(lái)分析近年來(lái)中國(guó)食品價(jià)格上漲的原因，我們發(fā)現(xiàn)，2000年以來(lái)，中國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與勞動(dòng)密集型程度呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，暗示農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲遠(yuǎn)非結(jié)構(gòu)性原因：氣候、災(zāi)害而減產(chǎn)，而是勞動(dòng)力成本上揚(yáng)，可以看到蔬菜、棉花等勞動(dòng)力耗費(fèi)多的作物價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于小麥、稻谷。

        中國(guó)的勞動(dòng)力成本上升背后的因素有哪些呢？

        從人口結(jié)構(gòu)看，中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)供求拐點(diǎn)的確在逼近，一致數(shù)據(jù)研究認(rèn)為這個(gè)點(diǎn)在2015年。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上來(lái)講，當(dāng)經(jīng)濟(jì)體越過(guò)“劉易斯拐點(diǎn)”，勞動(dòng)報(bào)酬有可能會(huì)加速上升。因?yàn)檫@意味著現(xiàn)代工業(yè)部門已經(jīng)不能再用“不變工資制”來(lái)吸收“無(wú)限供給”的勞動(dòng)力。

        “劉易斯拐點(diǎn)”是工資水平的轉(zhuǎn)折，還是勞動(dòng)力供求的轉(zhuǎn)折？在學(xué)界爭(zhēng)論很多。中國(guó)的“劉易斯拐點(diǎn)”是否已經(jīng)到來(lái)？

        有一點(diǎn)可以相信，當(dāng)拐點(diǎn)臨近和到來(lái)時(shí)，所引發(fā)的工資上漲應(yīng)是像“沙丘”一樣平緩和持續(xù)的過(guò)程，日本經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)可以看到這一過(guò)程。但中國(guó)藍(lán)領(lǐng)工人的薪酬自2006年以來(lái)的上漲卻像“峭壁”一樣陡峭。中國(guó)的勞動(dòng)力紅利的釋放完全有條件更均勻、更持續(xù)一些，甚至我們廣袤的國(guó)土和區(qū)域差異可以使得這一過(guò)程有足夠的縱深。因?yàn)橘Y方可以將工廠遷往內(nèi)地，或可以用機(jī)器替代人工。但當(dāng)下內(nèi)地的土地等要素成本也在同時(shí)快速地上漲，所以薪酬上漲變得全局性的異常剛性。

        劉易斯也認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家在拐點(diǎn)之前也會(huì)出現(xiàn)工資上漲，主要是因?yàn)榫S持生存線的工資水平上漲。所以，我們不得不回望貨幣的泡沫，某種程度確是泡沫吞噬了中國(guó)的勞動(dòng)力紅利。

        超發(fā)的貨幣大量向資本品走，土地和地產(chǎn)近年來(lái)急劇漲起來(lái)了，城鎮(zhèn)的生活成本、商務(wù)成本就上去了，勞動(dòng)者的實(shí)際生活支付能力是在下降的，已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)不可能承受的地步，當(dāng)然要被迫倒逼著的推動(dòng)工資漲。這種東西是相對(duì)的，務(wù)工成本漲意味著務(wù)農(nóng)的機(jī)會(huì)成本漲，于是牽引著農(nóng)產(chǎn)品必然趨勢(shì)性地漲；反轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，工業(yè)的利潤(rùn)變得越來(lái)越薄，更多資金從實(shí)體出走，推動(dòng)著資本品價(jià)格更快速度地漲，這是一個(gè)自我強(qiáng)化的循環(huán)。

        當(dāng)下中國(guó)“寬貨幣、緊信貸”搭配的金融政策選擇，使得資產(chǎn)泡沫軟著陸前景難現(xiàn)，而通脹卻愈發(fā)嚴(yán)重。在我看來(lái)，“寬貨幣”拐點(diǎn)出現(xiàn)前，中國(guó)式通脹已經(jīng)演變成一種長(zhǎng)期壓力。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316