每經(jīng)記者  鄭步春

　　A股周四早盤低開后稍加震蕩，其后單邊上漲，但尾市因中石油拉至漲停，多數(shù)個股開始跳水。滬綜指收漲1.04%報3147.74點，深綜指跌0.58%報1381.49點。石油、石化、有色、煤炭等資源股上漲，其余多數(shù)個股沖高回落。

        昨公布的10月CPI漲幅竟達4.4%，遠超預期的漲4.0%。毫無疑問，該數(shù)據(jù)將使短期內(nèi)央行再度加息幾率大升，且可能不止一次，因負利率情況較嚴重。昨中國平安、太保等受益于加息預期的個股走強，此類股走強使懷疑二度加息的投資者更為確信，于是跟風拋盤大量涌現(xiàn)。

        筆者原以為上調(diào)存款準備金率的利空已出盡，但目前看來錯了，因公布的CPI實在太高。應該說，我們的物價漲幅不止公布的數(shù)值，但市場對加息的預期是基于公布的數(shù)據(jù)上的，所以當數(shù)據(jù)極高時，那么上調(diào)存款準備金率定然不是惟一手段。

        昨內(nèi)盤商品期貨大幅震蕩，有色金屬維持強勢，但棉花及部分化工品跌停。大豆、玉米等糧食類品種波動稍小。農(nóng)產(chǎn)品及其他資源品的漲勢如果均像棉花那樣大幅回調(diào)，那么未來我國加息次數(shù)或許少一些。

        人民幣連續(xù)升值，昨再升111個基點至6.6230元兌1美元，這較上周一的6.6906已升值了1.02%。很顯然，升值一方面和物價較高相關，另一方面和昨日于韓國召開的20國（G20）峰會相關。

        本幣升值和加息有替代作用，如升值速度加快，則未來我國加息力度或稍小些，雖然仍免不了要加。假如我國在加息方面更加謹慎，卻在升值方面轉(zhuǎn)向“激進”，那么諸如造紙、航空之類個股將有較多表現(xiàn)機會，大盤也易走好，投資者不妨多加關注這方面情況。

        許多股齡稍長的投資者看到中石油拉漲停，就易想到“主力掩護其他個股出貨”。這么想雖然有些道理，但筆者對目前中石油猛拉卻有不同看法。大伙不妨想想，主力出什么貨？難道超級主力拉中石油就是為了讓私募在中小板和創(chuàng)業(yè)板個股上出貨嗎？至于大資金手中的金融、地產(chǎn)等股根本就沒漲多少，又何談出貨？

        中石油上漲一方面和國際油價上漲幾成定局相關，另一方面和其非流通股已流通相關。該股原本盤子“僅”40億股，現(xiàn)盤子大增至1615億股。筆者妄猜一下：超級主力即使是不計成本地“吃干”這40億股，比如每股多付了10元，但只需使余下一千多億籌碼多拋1元錢也是劃算的，更何況主力完全可以預先于期指期貨中布局多單，所以拉升時看似不計成本，但實際上成本可能為零或負。

        主力謀略并不易被一般投資者看破，當然筆者上述懷疑也可能事后被證明是錯的。筆者這么說只是提醒一下投資者，在操作時多多少少也要防一手，過度的慣性思維并不可取。

        因利空明顯，大盤后市免不了繼續(xù)震蕩，直到以下3個條件中任何一條滿足為止：一為加息相對明朗；二為人民幣“超常速”升值；三為農(nóng)產(chǎn)品期貨大面積回落，同時國內(nèi)其他物價也有趨穩(wěn)跡象。

        相應操作方面，投資者在逢高時可適當減持些漲幅過大的籌碼，短期內(nèi)獲利預期不妨降低些，因未來市況必“不太平”。



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