每經(jīng)記者  鄭步春

　　  周三滬深股市漲跌互現(xiàn)，滬綜指漲0.12%報2823.45點，深綜指跌0.26%報1304.39點，成交大幅萎縮，創(chuàng)本輪調(diào)整來新低。從盤面看，市場熱點凌亂，士氣不振，多數(shù)人不敢妄動。昨A股開盤前，中國物流與采購聯(lián)合會網(wǎng)站公布，我國11月PMI為55.2%，超10月的54.7%，也超預測的54.8%，且為連續(xù)第四個月回升。從分項看，購進價格指數(shù)升幅較大，生產(chǎn)和新訂單情況均有所好轉(zhuǎn)。

        很顯然，該數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟強度好于預期，不過對股市未必有什么利好，因當前股市投資者最為糾結(jié)的就是宏觀政策導向，而強勢經(jīng)濟指標使得包括加息在內(nèi)的各種調(diào)控措施更可能出臺。昨早盤A股曾有兩波頗有力度的殺跌，一部分原因和短線獲利盤需要清洗相關，另一部分原因或和緊縮預期提示相關。

        我國良好的經(jīng)濟指標沒能挺起A股，卻挺起歐股，昨歐股開盤后紛紛上漲，三大股指漲幅約在1.3%（截至昨16：40）。另外，倫敦的有色金屬期貨也被挺了起來。據(jù)彭博社引述分析師報道稱，上述標的上漲多數(shù)因中國PMI指標強勁。

        從表面看，PMI高于預期，顯示緊縮必要性上升，但如果仔細看，事情或許沒那么簡單。自今年8月起，PMI指數(shù)月月環(huán)比上升，只是最近三個月升幅不斷減緩，而11月的環(huán)比升幅是四個月來最低的。具體數(shù)據(jù)為：8月PMI環(huán)比升0.98%，9月環(huán)比升4.06%，10月環(huán)比升1.67%，11月環(huán)比升0.91%。如果將這組數(shù)據(jù)繪成圖，或許暗示有見頂回落之虞。因此，昨公布的數(shù)據(jù)雖增加了加息機會，但也不意味就一定會加息。

        昨A股收盤后，泰國央行出人意料地宣布加息，基準利率由原先的1.75%上調(diào)至2.00%。稍早數(shù)小時，該國公布的11月CPI同比漲2.8%，符合預期；核心CPI同比漲1.1%，弱于預測的漲1.2%。外部頻繁加息這一事實，可能會微微提升我國加息幾率。

        目前情形錯綜復雜，很難說加息與否，可能起關鍵作用的就是11月的CPI指標到底有多高。我國公布11月CPI的日子可能是本月13日，依往常慣例，本周末不一定會加息，要加息也是再下一周的周末。如果過了這個時點仍無消息，那么年內(nèi)加息機會無疑大降。市場的預期有可能會左右未來一周多的A股行情，使買盤謹慎，股指上檔暫時受抑。

        另一影響我國加息的因素是歐債危機，如果該危機緩解，我國加息幾率上升，因此時美元必回軟并推升上游資源品漲價。另外，歐盟原本就是我國最大貿(mào)易伙伴，如果該地區(qū)仍是亂哄哄的，我國在加息方面顯然會更加躊躇。從目前情況看，該地區(qū)金融秩序還未明顯恢復，甚至有不斷惡化之嫌。據(jù)彭博社報道，比利時負債累累，債務負擔比葡萄牙和西班牙還沉重。

        后市方面，預計未來一周多時間內(nèi)，在CPI未明朗及中央經(jīng)濟工作報告未明確定調(diào)未來政策前，多數(shù)投資者會持觀望態(tài)度，A股成交額仍可能繼續(xù)低迷，這使得股指沖擊上檔密集區(qū)顯得不太可能，而下跌也因指標股價位過低而不太可能，或許大盤只能維持目前這種筑底格局。操作上，在形勢明朗前，投資者倉位不宜太滿，高拋低吸或觀望為宜。



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