黃湘源

        某些地區(qū)給大小非減持減稅，是權(quán)貴勾結(jié)互濟(jì)自肥的典型一例。

        早在2009年最后一個(gè)交易日閉市時(shí)，國務(wù)院就批復(fù)了對(duì)大小非減持征稅的方案：從2010年1月1日起，對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收20%的個(gè)稅。為的就是堵住長期以來法人股借道自然人股東逃稅的灰色通道。

        不過，這個(gè)給2010年股市帶來了第一縷春風(fēng)的所謂重大利好，為什么沒有給2010年的股市帶來持續(xù)穩(wěn)定上漲的局面？近期發(fā)生在某些地方的對(duì)大小非減持的減稅，或?qū)⒂兄谖覀兲稣呤兴季S定勢(shì)的形式邏輯，去弄明白其中的真實(shí)道理。

        其實(shí)，對(duì)大小非征稅政策本身并不能減少大小非和限售股存量和增量，也改變不了中國股市“不患寡而患不均”制度性癥結(jié)。特別是由于新股“三高”發(fā)行愈演愈烈，中國股市“重上市、輕轉(zhuǎn)制、重籌資、輕回報(bào)”的總體格局，為企業(yè)的老板、高管和其他“近水樓臺(tái)”的利益中人，通過圈錢而變成億萬富翁提供了一條快速渠道。他們的一夜暴富既不是勤勞致富，也不是投資交易所得，而是借助于一級(jí)市場(chǎng)紅利分配的制度性不公平而實(shí)現(xiàn)的，是在其他投資者付出了巨大代價(jià)的基礎(chǔ)之上建立起來的。反映在發(fā)行機(jī)制上的這種不公平的利益分配制度，始終是中國股市無法改變“二八開”或“三七開”盈虧格局的最根本的體制性原因。盡管這些億萬富翁的暴富在限售期內(nèi)暫時(shí)還只能表現(xiàn)為賬面富貴，但是，早晚有一天，他們是要整個(gè)市場(chǎng)來為滿足他們奢侈的“生活需要”而埋單的。

        在權(quán)貴循環(huán)的體制環(huán)境中，政策方面的任何局部性改善或改良非但不容易單兵突進(jìn)，事實(shí)上也難以善始善終或獨(dú)善其身。某些地方對(duì)大小非減持的擅自減稅，就是一個(gè)很好的說明。對(duì)大小非減稅，在某些滿腦子都是政績工程的地方政府官員及相關(guān)券商眼里，看到的或者只是GDP的增加、地方稅收總額或券商營業(yè)收入的增加，但他們不惜以挖別人的墻腳和損害廣大股民的利益公平為代價(jià)，熱衷于請(qǐng)一夜暴富的資本市場(chǎng)富豪來為自己的政績添磚加瓦，在某種意義上，不也是一種以權(quán)謀私？再說，人民賦予的權(quán)力不用于為包括廣大股民在內(nèi)的人民群眾謀利益，卻被用于為富得流油的億萬富翁減稅避稅開后門，這也從根本上違背了政府官員的為政之道。這種有違當(dāng)初國務(wù)院批準(zhǔn)對(duì)大小非減持征稅立法初衷的倒行逆施，不僅是對(duì)其他券商和地方政府的利益的損害，實(shí)際上更是損害了稅收對(duì)國民收入分配或再分配的稅收調(diào)節(jié)功能，也勢(shì)必影響到廣大中小股民的基本利益和整個(gè)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

        我國資本市場(chǎng)無論是稅收環(huán)境，還是投資回報(bào)功能，之所以不能為廣大投資者提供參與經(jīng)濟(jì)發(fā)展和分享經(jīng)濟(jì)成果的機(jī)會(huì)，而是為少數(shù)人圈錢尋租大開方便之門，也不能說同躲藏在監(jiān)管者“越位”“缺位”“錯(cuò)位”背后互濟(jì)自肥的權(quán)貴勾結(jié)沒有關(guān)系。舉例來說，在新股發(fā)行過程中，有些明明被隱匿了的上市前股權(quán)交易，打一個(gè)信息披露補(bǔ)丁就可以不了了之；明明存在違規(guī)的對(duì)賭協(xié)議，只要能趕在過會(huì)之前及時(shí)了結(jié)就可以既往不咎；明明是以簽字權(quán)換股權(quán)或保薦+直投，借一個(gè)代持股份的方法就可以大事化小，小事化了。照此辦理，那就既談不上什么監(jiān)管，更談不上什么規(guī)范，只能說是打馬虎眼，忽悠市場(chǎng)的眼睛而已。

        這就難怪大小非、限售股減持嘴上說的是嚴(yán)格規(guī)范，實(shí)際上不僅四面八方都在變著法子當(dāng)“某跑跑”，而且還有人為了讓他們跑得更快懸賞嘉獎(jiǎng)。這豈不是說，在中國資本市場(chǎng)，圈錢尋租不惟有利，而且似乎還很有功呢！在筆者看來，某些地方對(duì)大小非減持減稅，所表達(dá)的實(shí)際上正是這個(gè)意思。



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