每經(jīng)記者  楊可瞻

        近期，旅游板塊成為了市場(chǎng)中不多的亮點(diǎn)之一。本周，申萬(wàn)旅游餐飲指數(shù)累計(jì)上漲3.4%，在23個(gè)板塊指數(shù)中排名第三位。然而，旅游板塊的估值已悄然回落至近5年來(lái)的低位。隨著春節(jié)黃金周的逼近，旅游板塊能否迎來(lái)一波系統(tǒng)性的買入機(jī)會(huì)？

估值處于低位

        本周一，盡管滬指再次失守2700點(diǎn)，但旅游板塊逆市飄紅。29只旅游酒店類股票中，僅7家收跌。其中，云南旅游（002059，收盤價(jià)9.75元）強(qiáng)勢(shì)漲停，中青旅（600138，收盤價(jià)14.60元）、峨眉山A（000888，收盤價(jià)17.51元）等當(dāng)日漲幅都在4%以上。

        從云南旅游身上，可以看到資金做多旅游板塊的熱情。該股當(dāng)日買入額最大前5名席位中，一家機(jī)構(gòu)席位大舉買入582萬(wàn)元，占全天成交額的的20%。而在賣出前5名席位中，則未出現(xiàn)機(jī)構(gòu)席位。

        和訊網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日收盤，旅游業(yè)全部成交中，資金流入流出成交差額為3808萬(wàn)元，占成交額的3.6%。同時(shí)，機(jī)構(gòu)增倉(cāng)的資金凈流入3175萬(wàn)元，在60個(gè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)排名32位。

        一名券商旅游業(yè)研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“由于此前不少旅游股已超跌并釋放一定風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)板塊估值回落到平均35倍左右。這時(shí)不排除有機(jī)構(gòu)在配置超跌或估值合理的旅游標(biāo)的。一方面可在大盤不明朗時(shí)進(jìn)行防御；另一方面可趁行業(yè)淡季時(shí)進(jìn)行吸籌?！?br/>
        Wind資料顯示，旅游行業(yè)指數(shù)的動(dòng)態(tài)PE（市盈率）處于2006年1月至今的歷史低位，并已接近2008年11月時(shí)的極端低位。中信證券認(rèn)為，旅游行業(yè)自2010年11月最高點(diǎn)已經(jīng)回調(diào)13％，重點(diǎn)公司估值水平已由2011年42倍下調(diào)至目前35倍。而旅游行業(yè)歷史平均動(dòng)態(tài)PE在45倍左右，目前行業(yè)估值已基本合理，系統(tǒng)性買點(diǎn)顯現(xiàn)。旅游行業(yè)在春節(jié)黃金周之前將維持盤整狀態(tài)，預(yù)計(jì)春節(jié)黃金周后有望進(jìn)入上升通道。

        據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至1月27日，動(dòng)態(tài)市盈率低于35倍的個(gè)股有5只，分別是華僑城A（000069，收盤價(jià)11.99元）、中青旅、首旅股份（600258，收盤價(jià)22.79元）、錦江股份（600754，收盤價(jià)19.90元）和黃山旅游（600054，收盤價(jià)17.38元）。其中，華僑城A估值最低，僅為17倍。

投資把握三條主線

        在旅游旺季來(lái)臨之前，旅游股到底將迎來(lái)交易性機(jī)會(huì)，還是波段性機(jī)會(huì)？

        數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去11年中，春節(jié)前一周的Wind旅游指數(shù)平均上漲1.65%，春節(jié)后一周和二周平均上揚(yáng)3.63%和1.37%。值得注意的是，Wind旅游指數(shù)在春節(jié)后一周僅于2001年和2007年收跌。截至本周五，滬指本周累計(jì)上漲1.4%。

        一名AA級(jí)券商旅游研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“旅游板塊要出現(xiàn)行情離不了大消費(fèi)板塊。這取決于兩方面，一是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)配合；二是消費(fèi)類股開(kāi)始啟動(dòng)。目前，旅游板塊出現(xiàn)交易性機(jī)會(huì)的概率更大。首先，事件性機(jī)會(huì)仍有不確定性。比如海南的國(guó)人免稅政策，預(yù)計(jì)最早要在春節(jié)后才會(huì)出臺(tái)。其次，由于板塊估值較低，盡管不排除機(jī)構(gòu)提前布局，但這一估值較2008年低谷時(shí)仍有一定差距?！?br/>
        “消費(fèi)類個(gè)股經(jīng)過(guò)一輪20%～30%的調(diào)整后，多數(shù)股票都落入價(jià)值投資區(qū)間?！鄙鲜鋈萄芯繂T認(rèn)為，“旅游股短期內(nèi)大幅上漲的機(jī)會(huì)估計(jì)比較小。另外，現(xiàn)在消費(fèi)類主要是吸籌，肯定不可能有大幅行情?！?br/>
        東方證券在2011年旅游行業(yè)投資策略中指出，根據(jù)領(lǐng)先于行業(yè)的公司、通脹背景下?lián)碛凶灾鞫▋r(jià)權(quán)的公司和區(qū)域主題性投資機(jī)會(huì)這三條投資主線，重點(diǎn)推薦如下個(gè)股：擁有知名經(jīng)濟(jì)型酒店連鎖錦江之星的錦江股份；積極嘗試烏鎮(zhèn)模式異地拓展的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合旅游服務(wù)商中青旅；國(guó)內(nèi)免稅業(yè)龍頭，有望獨(dú)享三亞免稅盛宴的中國(guó)國(guó)旅等。



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