每經(jīng)記者  劉明濤

        今年開門紅未能給市場帶來好運，連續(xù)下跌后，滬指不僅跌破年線，也擊破半年線。不過，市場運行低迷的同時，半年線卻已經(jīng)離年線越來越近，兩者出現(xiàn)“金叉”幾乎是鐵板釘釘?shù)氖隆?br />
        在A股的歷史上，半年線上穿年線往往預(yù)示著一輪行情將至，這種上穿形成的“金叉”總伴隨著力度不小的行情。如今，這種市場特征即將重現(xiàn)，這是否會引發(fā)2011年股市的春季攻勢呢？有技術(shù)派人士認(rèn)為，半年線一旦上穿年線，并且得到有效確認(rèn)，這將是市場中長期走強的積極信號。從目前走勢來看，半年線與年線金叉點位應(yīng)在2805點附近。如果反彈攻克并且有效站上年線，那么這一波反彈行情將走得更遠(yuǎn)。  

歷史回顧

金叉確認(rèn)  大盤演繹大漲

　　  《每日經(jīng)濟新聞》記者通過查閱歷史上多次滬指半年線上穿年線后A股的走勢發(fā)現(xiàn)，一旦確認(rèn)上穿，A股將步入上漲軌道。

案例一：1996年迎來“大牛市”

        撇開A股誕生初期大起大落，A股真正意義上的大牛市始于1996年。

        1996年年初，滬指正處于低谷，股指在550點以下震蕩整理。進入2月份，隨著通貨膨脹消失，銀行利率降低，A股也開始觸底反彈，而半年線在短暫下穿年線后開始調(diào)頭上行，大有上穿年線之勢。之后，證監(jiān)會發(fā)文嚴(yán)厲打擊操作期貨市場和期貨欺詐行為，使期貨市場資金涌入股市，至7月底，滬指大幅反彈至822點，較年初最低500多點暴漲59%，連續(xù)大漲的結(jié)果便是半年線有效上穿年線。

        有效突破后，盡管滬指一度回落至半年線附近，但又快速站穩(wěn)，滬指隨即沿著半年線一路高歌猛進。1997年3至5月，在深發(fā)展A和四川長虹的帶領(lǐng)下，滬指從870點暴漲至1510點，漲幅幾乎翻倍，時間跨度長達(dá)1年半之久。

案例二：1999年科技推波助瀾

        在1997年末宣告首輪大牛市結(jié)束后，A股進入了長達(dá)一年的盤整階段，直到1999年半年線再次上穿年線，誘發(fā)新一輪行情。

        早在1998年就已蠢蠢欲動的科技股，終于在1999年迎來自己的時代，也點燃了整個市場的做多熱情。在網(wǎng)絡(luò)科技題材的炒作下，整個科技股板塊于1999年5月后整體走強。在這一階段，市場還涌現(xiàn)出了新的科技股龍頭品種，比較典型的當(dāng)數(shù)海虹控股等。

        經(jīng)過一波大漲后，半年線于當(dāng)年7月7日成功上穿年線，盡管上穿后股指曾一路暴跌，跌破過半年線，但在市場資金強烈做多的情況下以及科技股的再度走強，滬指在回踩年線后繼續(xù)反攻，由最低的1400點狂漲至2001年6月的2200余點，區(qū)間漲幅超過60%。

案例三：2006年股改牛市

        2001年，當(dāng)半年線下穿年線有效確立后，一場時間跨度長達(dá)4年半之久的慢熊也隨即拉開。從2200點到最低998點，A股的一場輪回，讓投資者損失慘重。半年線長期在年線之下運行，沒有絲毫反抗。

        2005年，五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革指導(dǎo)意見》，股改的出臺，讓整個市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。2005年下半年，A股在低位持續(xù)震蕩，于2006年破繭而出，啟動一波史上最長的牛市。

        在不斷的反復(fù)筑底以及反彈上沖之后，半年線于2006年2月成功上穿年線，在1250點上下震蕩1個月后，A股發(fā)起一波強有力的反彈。2007年，有色、地產(chǎn)、金融以及煤炭等權(quán)重股輪番上陣，滬指甚至創(chuàng)造了6124.04點的歷史新高！走出歷時兩年的長牛行情。

案例四：2009年“小牛市”

        2008年暴跌之后，A股抓住了一根救命稻草，即4萬億刺激內(nèi)需計劃，從而迎來一波單邊上行走勢。

        經(jīng)濟危機之下，上市公司業(yè)績并非想象的那樣糟糕，業(yè)績超預(yù)期帶來2009年初的一波春季攻勢，高送轉(zhuǎn)、ST摘星脫帽行情率先展開；之后，煤炭接力上沖，金融、房地產(chǎn)以及鋼鐵最后錦上添花，掀起一波又一波高潮，半年線從當(dāng)年2月確定扭轉(zhuǎn)趨勢后，于6月成功上穿年線，股指由2000多點漲到3478點。

后市展望

大漲行情需“兩線”多頭排列

　　2010年，股指沒有太大起色，但伴隨半年線離年線越來越近，或成為多頭新的期待。

月末翹尾走勢

        今年的開門紅沒有給市場帶來好運，A股在通脹以及資金緊縮的情況下，節(jié)節(jié)敗退。滬指從2850點一度跌至2660點，表現(xiàn)極差，而之前漲幅過大的小盤股，更是成為被  “絞殺”的對象。

        據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，在1月4日至28日期間，A股實現(xiàn)上漲的股票不足400只，而跌幅超過10%的股票卻高達(dá)767只。其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板成重災(zāi)區(qū)，整個中小板市場共有291只個股跌幅超10%，有130只個股跌幅超過15%，創(chuàng)業(yè)板跌幅超過10%的個股則同樣超過了100只，表現(xiàn)極其低迷。

        市場人士表示，當(dāng)前A股疲弱，主要還是由于資金緊縮超預(yù)期以及A股擴容加快所致。1月14日晚間，央行決定上調(diào)存準(zhǔn)率0.5%，再一次明確了收緊信號，而新股一周連發(fā)14只。

        的確，在新股快速發(fā)行背景下，市場已招架不住，迎來了史上最大的一次“破發(fā)潮”，今年上市的幾批新股中，幾乎都有首日破發(fā)的現(xiàn)象，而上市30只新股，破發(fā)21只，7成的高破發(fā)率也是史上之最。

        不過否極泰來，A股在連連下跌之后，隨著新一輪房地產(chǎn)調(diào)控以及房產(chǎn)稅的塵埃落定，市場展開反攻。本周市場先抑后揚，走出翹尾行情，超過1000只股票于本周實現(xiàn)陽線報收。在連續(xù)反彈之下，半年線也離年線只有一步之遙，一場持續(xù)性反彈似乎即將到來。

利空政策進入真空

        從政策面來看，隨著存準(zhǔn)率上調(diào)以及房地產(chǎn)調(diào)控政策的出爐，短期似乎已經(jīng)沒有阻礙大盤反彈的利空消息。

        中信證券認(rèn)為，房產(chǎn)稅稅率不高，且在預(yù)期之內(nèi)，對滬、渝地產(chǎn)市場影響有限，進一步的推廣還需時日。“新國八條”的影響更為深遠(yuǎn)，可能帶來觀望情緒增加并導(dǎo)致需求下降，但看好供給的快速釋放、保障房建設(shè)的推進等，觀察時點應(yīng)在二季度。政策利空短期已經(jīng)出盡，而市場反應(yīng)也較為充分；未出的政策只剩加息，但這是調(diào)控通脹的應(yīng)有之舉，對市場的作用更加趨弱。

        世基投資表示，短短兩天之內(nèi)，房地產(chǎn)市場先后接受新“國八條”和房產(chǎn)稅兩大考驗，這對樓市可謂是兩枚深水炸彈，在A股市場也產(chǎn)生了不小的震動，但房產(chǎn)稅的消息反而多少有些利空出盡的味道?；仡櫛局苁袌鲎邉?，下半周經(jīng)過反彈后，5日、10日均線得到修復(fù)，并且這兩條均線有形成金叉的跡象，深成指表現(xiàn)更強，得以重新站上年線上方。

兩因素成上漲關(guān)鍵

        從目前半年線和年線的位置來看，半年線上穿年線基本可以確定，但是從股指與兩條線的關(guān)系來看，尚存不確定性。

        歷史上，4次半年線上穿年線后均演繹不同程度的大漲，但滬指也均處于在這兩線之上。而目前，滬指兩條線處于之下，或?qū)Χ唐诠芍冈斐梢欢▔毫Α?br />
        一市場人士告訴記者，市場短期反彈肯定是無憂了，但是要想中長期走好，從技術(shù)面來看，有兩點不得不注意。第一點，滬指點位高于半年線和年線的點位，滬指反彈第一道關(guān)卡就是這兩條線，如果有效突破，長期反彈有望，但是一旦出現(xiàn)屢次沖關(guān)不過，市場則面臨風(fēng)險。其次，從指標(biāo)形態(tài)來看，半年線已經(jīng)調(diào)頭朝上，而年線仍處于下行態(tài)勢，未來行情走好的一個較理想的情況便是年線慢慢扭轉(zhuǎn)其運行軌跡，轉(zhuǎn)頭向上，一旦確立，長期反彈行情則有望。

私募專訪

至少是反彈來臨  藍(lán)籌股有機會

　　  對于半年線即將上穿年線，這是否會帶來一波行情，擅長技術(shù)分析的私募人士如何理解呢？對后期投資要點，又需要怎樣把握呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了廣東斯達(dá)克投資總經(jīng)理黎仕禹以及一位深圳不愿具名的私募人士。

兩線金叉  至少有反彈

        NBD：半年線上穿年線對分析市場趨勢有哪些指引？

        黎仕禹：半年線和年線可以劃分市場的牛熊身份，意義重大。比如，當(dāng)大盤的K線都跌落在半年線和年線之下時，市場基本上都是處于熊市當(dāng)中；反之，則是牛市當(dāng)中！而如果半年線由下方往上穿年線，穿越之后，同時形成半年線和年線的方向都向上，那么很可能代表著牛市的到來！而如果半年線上穿年線之后，年線的方向還沒有向上的話，那么則代表此時牛市可能暫時還沒有到來，但是牛市的醞釀則已經(jīng)完成！

        不管如何，一旦出現(xiàn)半年線上穿年線，可以認(rèn)為市場的大趨勢拐點即將出現(xiàn)，也許牛市將要來臨！認(rèn)識清楚半年線和年線的神奇作用，可以準(zhǔn)確判斷牛熊轉(zhuǎn)換拐點，可以做到順勢而為。

        半年線和年線的奇妙作用，除了可以應(yīng)用在大盤之外，還可以應(yīng)用于個股，甚至還可以運用到其他市場，比如黃金、期貨、原油等市場。

        某私募：不論是半年線還是年線都是判斷較長時間趨勢的一個參考指標(biāo)，半年線上穿年線當(dāng)然是好事，但能否有效地上穿還需要確認(rèn)，目前上證指數(shù)不論是半年線還是年線，都是壓力線，壓力能否變支撐這才是關(guān)鍵，這個還需要觀察確認(rèn)。

        NBD：半年線和年線僅一步之遙，成功穿越是否意味著行情到來？

        黎仕禹：從目前上證指數(shù)來看，后期半年線上穿年線幾乎是大概率事件，但是到底是不是牛市行情的到來，這個目前暫時還不敢下定論。不過，至少一輪超跌反彈行情來臨可確認(rèn)！半年線上穿年線，一般都會有行情，只是產(chǎn)生行情的級別大小而已。就目前的市場環(huán)境和經(jīng)濟狀況來看，大級別的牛市暫時還不具備條件，倒是小級別的超跌反彈行情條件具備。

        某私募：即使半年線上穿年線，短期走出一波大行情的可能性不太大，因為目前均線系統(tǒng)比較混亂，需要較長時間來修復(fù)。首先需要考慮能否成功站上月線；不過向下的空間也不大，最近我留意到一個600日均線，在2009、2010年的幾次行情，都是未能突破600日均線，最終選擇向下，在去年10月突破后，雖然最近調(diào)整，但600日均線附近有很強的支撐。

看多藍(lán)籌股成共識

        NBD：投資者操作上需要注意什么，如何把握投資機會？

        黎仕禹：半年線上穿年線，首先一點，我們可以確認(rèn)很可能會有一波反彈行情的誕生，至于反彈行情的高度，則跟后續(xù)相關(guān)的政策消息面有關(guān)。在這兩個多月的調(diào)整中，市場唯一炒作主線就是高鐵概念；但是整個高鐵板塊個股，目前都已炒作得有點瘋了，股價也大幅度上漲了。顯然，此時再介入進去，很容易接別人最后一棒。但是，由高鐵衍生帶動出來的整個高端裝備概念值得密切關(guān)注！比如造船板塊、核電設(shè)備等，也許會成為今年一季度最牛熱點板塊之一！其他的個股機會，我則認(rèn)為那些帶“中”字頭的低位長期底部橫盤了大半年之久的藍(lán)籌權(quán)重股值得關(guān)注，比如中國建筑、中國聯(lián)通、中國中鐵、中國中冶等等。

        某私募：技術(shù)指標(biāo)只能作為一個參考，目前還沒有成功突破，需要謹(jǐn)慎，加上最近反彈，并沒有量能的配合，更需要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。對于目前空倉的投資者，可以在上穿確認(rèn)后，再行介入，但必須要控制倉位，可以選擇一些超跌的，估值便宜的藍(lán)籌股。

名家觀點

華生：2011年股市不用悲觀

　　  “2011年股市雖然蹦蹦跳跳，但是不用悲觀。”著名經(jīng)濟學(xué)家，燕京華僑大學(xué)校長，價格雙軌制、資產(chǎn)經(jīng)營責(zé)任制、股權(quán)分置改革的提出和推動者華生在今年1月中旬舉行的“因勢而變-2011中國投資年會”期間如是表示。

        他指出，要真正抑制中小板和創(chuàng)業(yè)板的“三高”現(xiàn)象，釜底抽薪的做法是實行快速的退市機制。此前他認(rèn)為2007年以來的股市調(diào)整要用年計算，對2010年的股市當(dāng)時并不樂觀，后來果然是“虎頭蛇尾”。對今年市場，他提醒要保持清醒，但對2011年的股市不悲觀。  NBD綜合



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