昨日早盤滬深股市呈現(xiàn)震蕩盤整格局，滬綜指圍繞2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口反復(fù)爭(zhēng)奪，金融、地產(chǎn)、石油三大權(quán)重板塊表現(xiàn)低迷，對(duì)大盤拖累較大。午后大盤企穩(wěn)回升，創(chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股漸趨活躍，煤炭板塊等低市盈率個(gè)股反復(fù)逞強(qiáng)，聚集市場(chǎng)人氣，最終滬指收于2900點(diǎn)上方。

        至收盤，滬綜指報(bào)2923.90點(diǎn)，漲24.66點(diǎn)，漲幅0.85%，成交1616億元；深成指報(bào)12884.87點(diǎn)，漲173.29點(diǎn)，漲幅1.36%，成交1185億元。

        分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前股指位于去年11月調(diào)整以來(lái)的密集成交區(qū)，此處套牢盤較多，再加上短期獲利盤出現(xiàn)拋壓，大盤需要震蕩整理來(lái)消化上攻壓力。但只要成交量保持活躍，預(yù)計(jì)多方將不會(huì)陷入嚴(yán)重困境，而5日均線附近或?qū)⒊蔀榧觽}(cāng)良機(jī)。

板塊：有色、煤炭股強(qiáng)勢(shì)走高

        盤面上，昨日機(jī)械、儀器儀表、鋼鐵、有色金屬、印刷包裝、電子器件等板塊漲幅較大；保險(xiǎn)、釀酒、銀行、路橋、石油板塊表現(xiàn)不佳。

        昨日主力資金在板塊方面流入靠前的是化工化纖、煤炭石油、電子信息、機(jī)械、鋼鐵等；資金流出靠前的板塊主要是銀行、地產(chǎn)、醫(yī)藥、有色金屬、券商、核電、水利建設(shè)等。

        近日有色金屬期貨價(jià)格連連上漲，對(duì)有色板塊形成利好。有色金屬板塊昨日午后大幅拉升。其中，廣晟有色（600259，收盤價(jià)69.20元）漲停，銅陵有色（000630，收盤價(jià)31.24元）、中色股份（000758，收盤價(jià)31.75元）、廈門鎢業(yè)（600549，收盤價(jià)47.30元）、包鋼稀土（600111，收盤價(jià)73.62元）漲幅居前。

        煤炭板塊強(qiáng)勢(shì)走高，整體漲幅居各板塊前列，*ST黑化（600179，收盤價(jià)11.27元）漲停，盤江股份（600395，收盤價(jià)33.68元）、昊華能源（601101，收盤價(jià)48.48元）、潞安環(huán)能（601699，收盤價(jià)60.18元）漲幅居前?；ぐ鍓K昨日表現(xiàn)搶眼，整體漲幅超過(guò)2%。彩虹精化（002256，收盤價(jià)19.26元）、雷鳴科化（600985，收盤價(jià)17.33元）、南嶺民爆（002096，收盤價(jià)36.60元）、久聯(lián)發(fā)展（002037，收盤價(jià)25.94元）均有較大漲幅。

        水泥板塊已連續(xù)多日走高，昨日該板塊強(qiáng)勢(shì)依舊。江西水泥（000789，收盤價(jià)14.36元）開(kāi)盤漲停，同力水泥（000885，收盤價(jià)16.48元）、冀東水泥（000401，收盤價(jià)26.33元）、賽馬實(shí)業(yè)（600449，收盤價(jià)37.68元）、祁連山（600720，收盤價(jià)18.42元）等漲幅居前。

        春節(jié)后鋼鐵市場(chǎng)漲聲一片，昨日鋼鐵板塊大幅拉升，其中，方大特鋼（600507，收盤價(jià)7.25元）、凌鋼股份（600231，收盤價(jià)11.27元）均有較大漲幅。在15日公布的3月鋼價(jià)中，寶鋼主力產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)200元~600元/噸不等，而前一天武鋼率先上調(diào)主要產(chǎn)品價(jià)格200元~400元/噸。對(duì)此，多家券商發(fā)布報(bào)告指出，鋼鐵板塊已經(jīng)處于超跌區(qū)域，而近期受成本推動(dòng)以及春節(jié)開(kāi)工補(bǔ)庫(kù)存需求影響，國(guó)內(nèi)外鋼材價(jià)格快速上漲，鋼鐵行業(yè)具有一定的交易性機(jī)會(huì)。

        銀行、地產(chǎn)板塊昨日小幅走軟。房地產(chǎn)政策和貨幣政策緊縮對(duì)這兩個(gè)板塊有較大壓力，資金參與熱情不高。

后市：關(guān)注個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

        目前市場(chǎng)熱情已被激發(fā)，漲幅榜上不斷出現(xiàn)新板塊，并且有一定的力度。這波行情煤炭、有色、汽車、裝備制造等板塊是主力軍，而在大盤上行過(guò)程中新的熱點(diǎn)板塊層出不窮，前期的生物農(nóng)業(yè)、軟件與集成電路活躍，近期稀土永磁、多晶硅概念股又開(kāi)始活躍，分析人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)后市還會(huì)不斷出現(xiàn)新的主題板塊，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將是關(guān)注的重點(diǎn)。

        廣發(fā)證券認(rèn)為，連續(xù)的反彈使股指進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，盡管市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，但在緊縮預(yù)期以及通脹壓力下，股指難有好的表現(xiàn)，近期的反彈僅提供了良好的減倉(cāng)避險(xiǎn)機(jī)會(huì)。

        東北證券認(rèn)為，目前大盤進(jìn)入短期調(diào)整階段，2900點(diǎn)有望成為新的平衡位，未來(lái)大盤有望改變上升斜率，經(jīng)過(guò)春節(jié)后1周的放量上漲，周期類股的估值得到一定修復(fù)，后市大盤將以震蕩上升的方式為主。策略上仍然建議在控制倉(cāng)位的前提下積極關(guān)注個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，利用回調(diào)時(shí)機(jī)關(guān)注消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)股。

        南京證券認(rèn)為，短期滬綜指仍將圍繞2900點(diǎn)反復(fù)震蕩整理，后續(xù)在資金面緩解下或有進(jìn)一步上行可能，但總體而言，在各板塊輪動(dòng)反彈過(guò)后，股指上行動(dòng)能有所衰減，后續(xù)調(diào)整壓力也有所增大。建議繼續(xù)控制倉(cāng)位，獲利豐厚個(gè)股宜逢高兌現(xiàn)，可適當(dāng)關(guān)注反彈幅度較小個(gè)股的輪動(dòng)反彈機(jī)會(huì)。

每經(jīng)綜合

投資策略

中金：三大板塊決定反彈力度

　　　　中金公司發(fā)布本周A股投資策略報(bào)告認(rèn)為，在2800點(diǎn)以上，由于市場(chǎng)將進(jìn)入第一個(gè)密集成交區(qū)，市場(chǎng)若進(jìn)一步上揚(yáng)，需要成交量放大的配合。因此，建議投資者密切關(guān)注本周后兩個(gè)交易日的市場(chǎng)成交量能否進(jìn)一步增加。此外，后市的領(lǐng)漲板塊亦決定著市場(chǎng)反彈的可持續(xù)性。

        報(bào)告指出，如果滬綜指上攻2900點(diǎn)至3000點(diǎn)，需要兩市成交總量進(jìn)一步放大至2500億元至3000億元，否則難度較大。

        同時(shí)，反彈的可持續(xù)性很大程度上也取決于后市的領(lǐng)漲板塊。當(dāng)前市場(chǎng)可以大致分為三大板塊，此類劃分在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍將持續(xù)：一是去年曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)較大幅度炒作、近期跌幅較大的一些高估值中小盤股，二是以金融、地產(chǎn)為主的大盤藍(lán)籌股，三是今年以來(lái)表現(xiàn)較搶眼的中盤低估值周期類股，如水泥、機(jī)械、汽車、家電等。

        未來(lái)反彈力度和持續(xù)性的另一大關(guān)鍵，在于市場(chǎng)在這三類板塊中如何選擇反彈的領(lǐng)頭板塊。中金認(rèn)為，大盤藍(lán)籌股啟動(dòng)的可能性較小，因此后續(xù)領(lǐng)漲板塊將在中小盤股或中盤低估值周期股中產(chǎn)生。如果市場(chǎng)選擇前者，則未來(lái)指數(shù)反彈的高度和可持續(xù)性可能十分有限；而如果選擇后者為核心，則市場(chǎng)在2900點(diǎn)以上仍有進(jìn)一步打開(kāi)上漲空間的可能。

        中期來(lái)看，中金對(duì)一季度行情較為樂(lè)觀，而對(duì)二至三季度的市場(chǎng)走勢(shì)持較為謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

        從資金面上看，市場(chǎng)對(duì)于下半年流動(dòng)性好于上半年的判斷缺乏依據(jù)。央行持續(xù)向市場(chǎng)注入資金流動(dòng)性以及未來(lái)兩個(gè)半月內(nèi)巨額央票到期，使得上半年基礎(chǔ)貨幣增速很可能進(jìn)一步上升，上半年M2（廣義貨幣供應(yīng)量）增速很可能超過(guò)目前市場(chǎng)過(guò)于悲觀的預(yù)期。但由于通脹壓力使得存款準(zhǔn)備金率難以很快下調(diào)，目前貨幣乘數(shù)已跌至過(guò)去十年來(lái)較低水平（僅高于2008年），且未來(lái)將進(jìn)一步下滑。當(dāng)下半年基礎(chǔ)貨幣增速開(kāi)始向下時(shí)，將出現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣增速與貨幣乘數(shù)“雙殺”的局面，從而導(dǎo)致總體貨幣供應(yīng)增速顯著回落，這種局面過(guò)去僅見(jiàn)于2008年下半年。

中金公司



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