面對(duì)春節(jié)后股指的這波反彈，公募基金尚在觀望中減倉(cāng)，QFII卻似乎已經(jīng)兌現(xiàn)了一波抄底的收益。

　　2月初，公募基金出于通脹預(yù)期的擔(dān)憂普遍出現(xiàn)觀望，此時(shí)，根據(jù)海通證券倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，QFII在這一時(shí)期開始雷利風(fēng)行地上演加倉(cāng)抄底的大戲。不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)走勢(shì)的進(jìn)一步明朗，公募基金有望加大投資力度，在跟風(fēng)效應(yīng)的影響下，股指還有進(jìn)一步上漲的空間。

　　海通證券倉(cāng)位測(cè)算顯示，相比1月17日~１月28日，QFII在1月31日~2月18日期間的股票平均倉(cāng)位增加2.25個(gè)百分點(diǎn)，由84.85%升至87.10%。剔除被動(dòng)增持效應(yīng)，QFII基金整體進(jìn)行了小幅主動(dòng)增倉(cāng)，增持幅度為1.55個(gè)百分點(diǎn)。反觀公募基金，海通證券1月28日至2月10日測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，剔除未公告季報(bào)的基金，測(cè)算基金中大約有六成小幅主動(dòng)減倉(cāng)；股票、混合型開放式基金股票倉(cāng)位的簡(jiǎn)單平均值為85.54%，與1月21日至1月27日的測(cè)算數(shù)據(jù)相比微幅縮減0.14個(gè)百分點(diǎn)。從大盤指數(shù)的走勢(shì)來看，公募基金小幅減倉(cāng)的時(shí)候，幾乎正是本輪市場(chǎng)反彈抄底的最佳節(jié)點(diǎn)。

　　當(dāng)時(shí)不少基金經(jīng)理認(rèn)為通貨膨脹可能會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，通脹警報(bào)不除，市場(chǎng)將延續(xù)震蕩走勢(shì)。正是基于這種判斷，截至目前，基金行業(yè)整體依然是零星、分散地捕捉市場(chǎng)熱點(diǎn)。

　　基金經(jīng)理表示，正在等待好的時(shí)機(jī)。    （見本期證券周刊15版）