每經(jīng)記者  朱秀偉

 　私募，猶如離弓之箭，正以驚人的速度擴(kuò)充著版圖，國內(nèi)高端理財(cái)市場(chǎng)格局正在悄然變化。

     正在修訂中的基金法草案顯示，私募即將被確定合法地位，未來將采取備案制進(jìn)行管理。而且草案顯示，對(duì)符合條件的私募基金允許從事公募業(yè)務(wù)，私募或?qū)⒂瓉肀l(fā)式的增長(zhǎng)。

    與此同時(shí)，隨著私募的崛起，國內(nèi)資本市場(chǎng)“生態(tài)鏈”已今非昔比，曾經(jīng)頂著“騙子、黑幕、內(nèi)幕交易”等惡名的私募，現(xiàn)在不僅能給客戶帶來超額收益，券商、銀行等機(jī)構(gòu)也因私募而受益匪淺，私募已一躍成為比肩公募的機(jī)構(gòu)投資者。

    不少實(shí)力強(qiáng)大的私募更是為一些有價(jià)值的投資報(bào)告出手闊綽，比公募還“豪爽”。在這些研究機(jī)構(gòu)的眼中，私募的“江湖”地位已經(jīng)發(fā)生明顯改變。

私募規(guī)模將迎萬億時(shí)代

     備受業(yè)內(nèi)矚目的基金法修訂近期有了最新進(jìn)展，《證券投資基金法<修訂草案>》征求意見稿在2011年1月中旬下發(fā)到了監(jiān)管部門和基金公司，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者拿到的草案顯示，對(duì)私募的地位、監(jiān)管等外界關(guān)注的問題，該草案都給出了明確說法。

    私募排排網(wǎng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，“對(duì)私募而言，此次修訂有三個(gè)亮點(diǎn)：一是確立私募基金的合法地位，采用備案制形式進(jìn)行監(jiān)管；二是對(duì)于未來私募基金的具體組織形式進(jìn)行了規(guī)范；三是允許符合條件的私募基金從事公募業(yè)務(wù)。

    其中第三條備受業(yè)內(nèi)矚目，這意味著私募取得了和公募一樣的地位，那么私募將如何從事公募業(yè)務(wù)，與私下募集又有何區(qū)別呢？

    “私募達(dá)到條件可發(fā)行公募的意思，是私募公司也可以從事公募業(yè)務(wù)，一個(gè)是私下募集，一個(gè)是合格投資者，但管理的私募基金和公募基金要區(qū)別對(duì)待，兩者的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也不一樣，私募有業(yè)績(jī)報(bào)酬，而公募只收取固定管理費(fèi)。”參與此次基金法修訂且是陽光私募界唯一代表的上海睿信董事長(zhǎng)李振寧說道。兩部分的監(jiān)管方式也是不一樣，“公募的監(jiān)管會(huì)比較嚴(yán)格，而私募就不需要進(jìn)行更多的信息披露和監(jiān)管，只需對(duì)本身的投資者公布，公募則要對(duì)整個(gè)社會(huì)進(jìn)行披露，兩者是有區(qū)別的。”

    調(diào)查顯示，有八成私募表示愿意公開發(fā)行產(chǎn)品。

    比如翼虎投資董事長(zhǎng)余定恒就告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“未來會(huì)考慮發(fā)行公募。”他認(rèn)為，“一旦私募合法地位獲得確認(rèn)，其整體規(guī)模將迎來爆發(fā)式發(fā)展。但未來會(huì)分化，比如在品牌、規(guī)模、渠道和人才等方面，有些私募的規(guī)模會(huì)取得重大突破，出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，甚至?xí)谐^公募的私募誕生。”

    雖然基金法修訂案最終還未確定，但私募“錢”景已可見一斑。

    截至2010年底，陽光私募的證券規(guī)模已達(dá)到千億元。在2月25日，中國證監(jiān)會(huì)前任主席周道炯公開表示，預(yù)計(jì)私募基金規(guī)模在三到五年后將會(huì)迎來萬億元時(shí)代，而且目前國內(nèi)公募基金的規(guī)模也是幾萬億，私募規(guī)模超過公募只是時(shí)間問題。

一擲千金買研報(bào)

     由于規(guī)模巨大，公募基金這塊“肥肉”一向是券商最為看重的，各方面資源都向其傾斜。但近年隨著私募的不斷崛起，對(duì)私募資源爭(zhēng)奪也成為券商的主要工作之一。

    “中投對(duì)私募非常重視，去年底我們專門成立了一個(gè)核心客戶部，給私募提供研究所報(bào)告，而且是免費(fèi)。由于起步較晚，所以現(xiàn)在只能多付出一些。”中投證券一位高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

    在對(duì)私募的服務(wù)上，據(jù)這位中投高管介紹，不少券商已走在了前面。“比如上海的申萬、國泰君安，他們給私募提供了很好的服務(wù)。除分倉的收入外，一些私募直接拿投資顧問費(fèi)來獲得研究服務(wù)，一些實(shí)力強(qiáng)大的私募，在這方面的出手非常闊綽。”

    一家大型私募基金經(jīng)理曾向上門拜訪的一家賣方券商表示，“只要提供有價(jià)值的研究報(bào)告，傭金不是問題，一年可以上千萬元，甚至可以單獨(dú)給投資顧問費(fèi)，一年500萬元如何？”這位賣方人士不禁向記者感嘆，“比公募都豪爽。”

    一家深圳大型券商的銷售人員向記者無奈表示，“我去上海尚雅投資拜訪，準(zhǔn)備給他們免費(fèi)發(fā)送我們的研究報(bào)告，但尚雅的工作人員立即說不需要，因?yàn)槊刻烊探o他們提供的研究報(bào)告讓郵件爆滿。”

    種種細(xì)節(jié)都說明，目前私募的地位已大幅提高。私募自己對(duì)此也是感同身受。“可能在私募中我們規(guī)模算是比較大的，傭金對(duì)券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)較大，所以現(xiàn)在券商給我們的服務(wù)，跟公募是沒有任何差別。除能收到研究報(bào)告外，有重要研究成果會(huì)到公司來上門路演。此外，如果我們對(duì)一些公司感興趣，但無法聯(lián)系上該公司時(shí)，券商會(huì)幫助我們?nèi)f(xié)調(diào)關(guān)系。”曾在公募任職，目前供職于一家大型私募的一位高管表示，現(xiàn)在公募、私募在獲得券商服務(wù)方面的差距已經(jīng)不大。

相關(guān)新聞

 王牌私募崔軍：最看好人民幣升值機(jī)會(huì)

 每經(jīng)記者  毛晉楠

     在2010年度中國私募基金風(fēng)云榜中，A組冠軍是崔軍操盤的上海寶銀2號(hào)，其年收益率達(dá)到287.02%，幾乎是同組第二名的兩倍，可謂是傲視群雄。

    以三個(gè)季度的時(shí)間，獲得近三倍的收益，崔軍的這個(gè)成績(jī)即使放眼中國最頂尖的投資人，也難以望其項(xiàng)背。“比賽時(shí)間是從2010年4月1日開始，250萬元做到980萬元，我們使用的是威廉姆森方法，再融合了巴菲特的一些方法，實(shí)際操作中則結(jié)合波段操作，做到每次都盈利，所以最終的成績(jī)非常滿意。”崔軍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

    日前，崔軍已經(jīng)成功轉(zhuǎn)戰(zhàn)陽光私募。2011年2月21日，陜國投發(fā)布公告，上海寶銀投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)崔軍成功入駐陜西創(chuàng)贏投資理財(cái)有限公司，擔(dān)任董事長(zhǎng)，兼任投資總監(jiān)和基金經(jīng)理職務(wù)，全面管理創(chuàng)贏1號(hào)基金。

    本周五（2月25日），在緊張的操盤間歇，崔軍抽空接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的獨(dú)家專訪，回答了諸多市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話題。

關(guān)于外圍形勢(shì)：

 中東動(dòng)蕩對(duì)A股是機(jī)遇

     NBD：政治局第一次預(yù)警經(jīng)濟(jì)，稱要防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大波動(dòng)。您認(rèn)為2011年我國的經(jīng)濟(jì)情況如何？

    崔軍：我認(rèn)為政府控制通貨膨脹是必須的，通貨膨脹太厲害會(huì)影響股市，緩慢的通貨膨脹反而會(huì)出現(xiàn)大牛市。

    NBD：2011年1月份CPI上漲4.9%，PPI上漲6.6%，您如何解讀？如何看待我國的通脹？

    崔軍：我認(rèn)為每個(gè)國家都會(huì)有通貨膨脹，我記得1988年那時(shí)的工資100元算高工資，現(xiàn)在工資起碼漲了20倍到50倍，這就是通貨膨脹，所以我們一定要去投資，不然就算你現(xiàn)在有一個(gè)億，20年后也不值錢了。20年后工資有可能是4萬元~25萬元一個(gè)月。

    NBD：中東、北非的動(dòng)蕩，油價(jià)暴漲，對(duì)A股有何影響？油價(jià)破百會(huì)繼續(xù)推升通脹嗎？

    崔軍：這些利空使股市下跌，反而提供了最佳買入機(jī)會(huì)。2008年金融危機(jī)反而提供了百年不遇的買股機(jī)會(huì)，我們?cè)?008年10月買的股票獲利都非常豐厚，因此我看好2011年的股市。

    NBD：1月外貿(mào)進(jìn)出口快速增長(zhǎng)，順差同比減少53.5%，人民幣繼續(xù)大幅升值，您如何解讀？

    崔軍：人民幣升值對(duì)股市是重大利好。

關(guān)于流動(dòng)性：

 現(xiàn)階段股市不缺錢

     NBD：今年以來上市公司再融資1200多億元，尚有3300億元再融資計(jì)劃待實(shí)施，您如何看待再融資對(duì)市場(chǎng)的影響？

    崔軍：融資對(duì)好的企業(yè)是利好，對(duì)差的企業(yè)是利空，好的企業(yè)用融到的錢繼續(xù)掙錢，差的企業(yè)只能把錢存在銀行里。

    NBD：今年IPO數(shù)量會(huì)超過400家，在信貸收緊的情況下，市場(chǎng)的流動(dòng)性如何？對(duì)A股會(huì)有影響嗎？

    崔軍：股市不缺錢，現(xiàn)在就是錢太多了，政府在控制流動(dòng)性，對(duì)股市短期會(huì)有影響，但我認(rèn)為，投資偉大的企業(yè)跟流動(dòng)性沒關(guān)系，我們只關(guān)心企業(yè)為我們掙到了多少錢。

    NBD：春節(jié)后再度加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，如何看待2011年我國的貨幣政策？

    崔軍：說明現(xiàn)在外面的錢太多了，國家在控制，如果這些資金都流入股市，那么A股將出現(xiàn)一輪井噴行情。

關(guān)于房地產(chǎn)：

 沒有只漲不跌的道理

     NBD：房地產(chǎn)調(diào)控不斷，限購史無前例的嚴(yán)厲，您如何看待2011年房地產(chǎn)的走勢(shì)以及房地產(chǎn)板塊的機(jī)會(huì)？

    崔軍：我覺得大家要順應(yīng)潮流。上海房?jī)r(jià)從2000年漲到現(xiàn)在漲了10年，有些房子漲了10倍，沒有只漲不跌的道理，所以大家要保持謹(jǐn)慎；股票從2000年收盤2073點(diǎn)到現(xiàn)在也就上漲了40%左右，所以說未來10年股票的機(jī)會(huì)絕對(duì)大于房地產(chǎn)。我記得上世紀(jì)九十年代到海南炒房，沒及時(shí)退出的資金都虧得一塌糊涂，房子沒人住，空置在那里養(yǎng)豬。

    NBD：大城市民工荒再現(xiàn)，人民幣持續(xù)升值，是否倒逼我國的產(chǎn)業(yè)升級(jí)？

    崔軍：現(xiàn)在做體力活的工資都在提高，我覺得這個(gè)是很正常的，因?yàn)橐话闳硕疾辉缸鲞@些活。

    NBD：你在2010年取得了非常優(yōu)異的成績(jī)，你的投資理念和投資風(fēng)格是怎樣的？

    崔軍：投資的核心理念是：投資證券市場(chǎng)的盈利應(yīng)該來自上市公司本身，來自公司成長(zhǎng)帶來的資本增值，這種盈利模式對(duì)于所有市場(chǎng)參與者來說是共贏的。

聚焦機(jī)會(huì)：關(guān)注人民幣升值受益板塊

     NBD：您認(rèn)為目前影響A股走勢(shì)的主要因素是什么？未來的不確定性因素又有哪些？

    崔軍：心理層面的影響，沒什么是不確定的，我覺得主要還是要研究個(gè)股，尋找業(yè)績(jī)能持續(xù)高增長(zhǎng)、價(jià)值被低估的股票。

    NBD：您是看好2011年的行情？

    崔軍：2011年行情肯定會(huì)好于2010年，人民幣不斷升值會(huì)引發(fā)一輪較大的行情。

    NBD：在標(biāo)普后，穆迪下調(diào)了日本主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，將其前景由“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”，鑒于日本是全球較大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，這會(huì)產(chǎn)生什么影響？

    崔軍：中國GDP已經(jīng)超過日本，未來中國會(huì)成為全球最強(qiáng)大的國家。要投資肯定要投資中國，未來10年中國必將成為世界之最。

    NBD：如果有行情，那么您看好哪些板塊？

    崔軍：人民幣升值受益板塊以及價(jià)值被低估的板塊，如房地產(chǎn)、航空、銀行都有機(jī)會(huì)。

    NBD：除了人民幣升值外，你們還長(zhǎng)期關(guān)注哪些品種？

    崔軍：投資符合國家新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，且具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄荆罕热缟婕耙隆⑹?、住、行、樂的相關(guān)連鎖通路商；具有高市場(chǎng)占有率的日常消費(fèi)性企業(yè)，具有區(qū)域獨(dú)寡力的企業(yè)，具有定價(jià)能力的企業(yè)；金融業(yè)，國家扶持的企業(yè)，具有成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)；我們也看好那些擁有德才兼?zhèn)淝抑匾暪蓶|權(quán)益管理層的上市公司。

    NBD：市場(chǎng)有很多熱點(diǎn)，每天都有很多個(gè)股漲停，您是否會(huì)參與這樣的機(jī)會(huì)？

    崔軍：我們是不會(huì)參與這些短期熱點(diǎn)的，比如近期的新三板概念。因?yàn)槲覀兩羁汤斫獾?，盈利來自于企業(yè)本身，我們投資證券市場(chǎng)的盈利應(yīng)該來自上市公司自身，來自公司成長(zhǎng)帶來的資本增值。這種盈利模式對(duì)于市場(chǎng)所有參與者而言是共贏的。比如去年我買入的三一重工（600031，收盤價(jià)23.22元），當(dāng)時(shí)公司的盈利非常好，大股東也在大舉增持，而當(dāng)時(shí)公司的股價(jià)非常低，所以我們就大量買入了。

 

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

 

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

 

每經(jīng)訂報(bào)電話

 

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316