每經(jīng)記者  張昊

    近期在利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩、日本地震以及由此引發(fā)的海嘯、核泄漏事故等事件影響下，現(xiàn)貨白銀價(jià)格再次強(qiáng)勢(shì)上漲，本周四倫敦白銀價(jià)格最高觸及38.17美元/盎司，繼續(xù)刷新歷史高點(diǎn)。金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的量化寬松政策導(dǎo)致全球性貨幣供應(yīng)過剩，通脹壓力高企；由此催生的情緒加大了對(duì)黃金、白銀的需求。

    黃金價(jià)格巨大的漲幅已累積較大風(fēng)險(xiǎn)，由此白銀成為投資者競(jìng)相追逐的品種，白銀中長(zhǎng)期走牛的態(tài)勢(shì)已形成市場(chǎng)的一致預(yù)期。分享銀價(jià)上漲的收益，除進(jìn)行實(shí)物投資外，A股市場(chǎng)中具有白銀概念的個(gè)股和板塊也存在機(jī)會(huì)。

銀價(jià)屢創(chuàng)新高

    3月7日，倫敦白銀在沖擊36.74美元/盎司歷史高位后，由于部分投資者獲利了結(jié)，倫敦銀隨后出現(xiàn)了一波小幅回調(diào)，最低下跌至33.6美元/盎司。

    與市場(chǎng)前期預(yù)計(jì)一致的是，新高附近難免承受拋售壓力，但不改銀價(jià)上漲通道。隨后，利比亞局勢(shì)愈演愈烈，而日本地震所帶來的次生災(zāi)害也對(duì)投資者情緒造成一定影響。在眾多因素影響下，3月17日倫敦白銀探底33.65美元/盎司后開啟了新一波漲勢(shì)，24日倫敦銀最高觸及38.17美元/盎司，一舉刷新前期歷史新高。截至北京時(shí)間3月25日21:37，倫敦銀暫報(bào)37.35美元/盎司，上漲0.48%。

    國(guó)聯(lián)證券分析師認(rèn)為，推動(dòng)白銀價(jià)格上漲最重要的因素是投資需求，工業(yè)需求其次。金銀價(jià)格的長(zhǎng)期歷史比值一般在1:16，但到去年這一比例已經(jīng)到了1:60，白銀價(jià)格被大大低估。

    此外，2010年全年白銀價(jià)格總體上漲80%，上漲幅度大于黃金。而從庫存來看，從1940年到2010年白銀的存量從30萬噸下降到3萬噸，黃金存量卻從3萬噸到了16萬噸。從需求上看，國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，白銀的需求量還是比較大的，未來有繼續(xù)上漲的動(dòng)力。

    高賽爾金銀有限公司大區(qū)經(jīng)理馬斌杰認(rèn)為，從周K線來看現(xiàn)貨白銀已經(jīng)突破前期重要頸線壓力位，即將進(jìn)入新一輪寬幅調(diào)整上升通道，但目前需注意的是，白銀價(jià)格在短期內(nèi)已經(jīng)達(dá)到趨勢(shì)上升通道的頂點(diǎn)，切勿追漲殺跌。

關(guān)注白銀概念股

    白銀一般作為鉛鋅、銅、黃金的伴生品，通常都不是上市公司的主營(yíng)產(chǎn)品。白銀供應(yīng)保持穩(wěn)定，而工業(yè)需求和投資需求不斷增長(zhǎng)，銀價(jià)上漲對(duì)生產(chǎn)企業(yè)盈利能力的提高毋庸置疑，而目前銀價(jià)屢創(chuàng)新高，A股市場(chǎng)白銀概念股有望攪起新一輪的投資浪潮。

    目前白銀的上市公司主營(yíng)包括

*ST威達(dá)（000603，收盤價(jià)29.90元）、馳宏鋅鍺（600497，收盤價(jià)33.89元）、豫光金鉛（600531，收盤價(jià)33.09元），其中ST威達(dá)經(jīng)過資產(chǎn)置換后，將持有銀都礦業(yè)62.96%權(quán)益。銀都礦業(yè)年產(chǎn)白銀192噸，銀礦業(yè)務(wù)占總收入比重為49%以上，由于開采成本較低，2007～2009年平均綜合毛利率達(dá)到85%以上。而礦山銀儲(chǔ)量為3961.25噸。銀價(jià)的大幅上漲，擁有銀礦資源的ST威達(dá)將受益最大。

    此外，浙商證券認(rèn)為，2010年馳宏鋅鍺預(yù)計(jì)生產(chǎn)白銀180噸，白銀收入占總收入比重為9%，毛利率高達(dá)40%，銀價(jià)的上揚(yáng)將提升公司白銀的盈利能力，對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較為明顯。

    而豫光金鉛作為全國(guó)最大的鉛冶煉和白銀冶煉企業(yè)，2010年預(yù)計(jì)生產(chǎn)白銀730噸，白銀銷售收入占總收入比重約為25%，由于銀精礦需要外購，2010年中報(bào)白銀冶煉業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率僅為4.93%。不過浙商證券認(rèn)為，在銀價(jià)的上升通道中，豫光金鉛除了賺取冶煉加工費(fèi)之外，還可以賺取白銀銷售對(duì)銀礦采購時(shí)的溢價(jià)。因此，銀價(jià)的上升對(duì)公司業(yè)績(jī)具有改善作用。

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