昨日（5月5日），上證綜指低開(kāi)高走，從11時(shí)16分開(kāi)始，震蕩上行，最終以2872.40點(diǎn)報(bào)收，漲幅0.22%。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.17%，同時(shí)中小板指數(shù)漲幅也略高于大盤(pán)，引起市場(chǎng)對(duì)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的再度關(guān)注。

大盤(pán)有望延續(xù)反彈

    昨日，上證綜指最低點(diǎn)已創(chuàng)近55個(gè)交易日新低，同時(shí)在近12個(gè)交易日中，上證綜指已跌破5日、10日、120日等多條重要均線支撐。但值得注意的是，上證綜指昨日成交量已達(dá)今年3月以來(lái)的最低值。板塊方面，昨日鋼鐵、地產(chǎn)、水利建設(shè)板塊反彈強(qiáng)勁，重慶板塊受到國(guó)務(wù)院正式批復(fù)《成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域規(guī)劃》的利好消息影響，位列地區(qū)板塊漲幅第一。

    有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，若今日沒(méi)有消息面的進(jìn)一步利空，大盤(pán)仍有望延續(xù)反彈。

歷年5月均為股市“淡季”

    莫尼塔投資分析師張志洲和張琦煒?lè)治鲋赋觯汗墒凶鳛閷?shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的先行指標(biāo)，5月以后市場(chǎng)表現(xiàn)出“淡季”特征。從上證綜指季節(jié)性規(guī)律看，自5月以后到三季度末，上證綜指獲得月度正收益的概率降低，同時(shí)，平均收益處于低位的月份也偏多。從板塊表現(xiàn)的歷史統(tǒng)計(jì)看，自2000年以來(lái)的11年中，跑贏上證綜指的板塊以非周期板塊居多，而跑輸板塊多以周期性板塊為主，這是5月周期性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)由旺轉(zhuǎn)淡在板塊上的表現(xiàn)。

    天相投顧分析師周榮華認(rèn)為：股市調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)微觀上來(lái)源于業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈?，宏觀上則來(lái)自于經(jīng)濟(jì)增速回落的擔(dān)憂。預(yù)計(jì)保障性住房建設(shè)、“十二五”項(xiàng)目的啟動(dòng)、下半年物價(jià)逐漸回落、調(diào)控力度有所放松等因素將推動(dòng)全年GDP增長(zhǎng)9.5%。按照上市公司利潤(rùn)與GDP之間的基本關(guān)系來(lái)測(cè)算，2011年上市公司整體利潤(rùn)增速將達(dá)到20％。企業(yè)盈利依然實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但相比2010年的利潤(rùn)增速37%有所下降。在利潤(rùn)增速回落和利潤(rùn)維持正增長(zhǎng)的雙重作用下，當(dāng)前股市的回落仍然是箱體格局的正常走勢(shì)，不會(huì)出現(xiàn)跌破箱體下限的趨勢(shì)性下跌。

機(jī)構(gòu)對(duì)中小盤(pán)股態(tài)度現(xiàn)差異

    近日，申銀萬(wàn)國(guó)分析師凌鵬表示，4月中旬以來(lái)，小盤(pán)股跌幅遠(yuǎn)甚于大盤(pán)股，由于從年報(bào)數(shù)據(jù)看，中小盤(pán)上市公司2010年業(yè)績(jī)低于預(yù)期，并未表現(xiàn)出高成長(zhǎng)性，同時(shí)中小盤(pán)股估值水平依然高于大盤(pán)，因此5月風(fēng)格偏向大盤(pán)的格局并不會(huì)改變。

    而中信證券分析師唐川的觀點(diǎn)則有所區(qū)別：經(jīng)過(guò)近期快速殺跌，小盤(pán)股相對(duì)于大盤(pán)股的溢價(jià)水平已回到今年1月小盤(pán)股大幅調(diào)整時(shí)水平，不少小盤(pán)股開(kāi)始進(jìn)入左側(cè)投資區(qū)間，值得關(guān)注。另外，正是由于機(jī)構(gòu)投資者一直看好低估值周期股，雖然小盤(pán)股短期內(nèi)難有大行情，但可能“先星火，后燎原”，因此相對(duì)看好調(diào)整充分、基本面健康的醫(yī)藥、TMT（科技、媒體、通信整合在一起的數(shù)字新媒體）和大消費(fèi)板塊。  每經(jīng)綜合

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