每經(jīng)記者  毛晉楠

    去年下半年回歸A股的山東墨龍（002490，收盤價16.79元），由于今年一季度業(yè)績不佳，近期股價大幅下跌。

    中石油是山東墨龍最大客戶之一，山東墨龍長期為中石油提供鉆采油機械。日前有消息稱，中石油將于近期上調(diào)公司油套管產(chǎn)品的采購價，上調(diào)幅度約為7%。根據(jù)公司2010年年報披露的信息，山東墨龍的油套管業(yè)務(wù)在2010年實現(xiàn)收入21.2659億元，占到主營收入的78.65%，如果這部分產(chǎn)品價格上調(diào)，是否對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響呢？

證券代表證實將提價7%

    昨日，《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份，與山東墨龍證券事務(wù)代表趙洪峰進行了交流。趙洪峰坦言，中石油的確準(zhǔn)備上調(diào)油套管產(chǎn)品的采購價，平均上調(diào)幅度約為7%。

    他告訴記者，中石油雖然準(zhǔn)備上調(diào)采購價，但是公司產(chǎn)品有生產(chǎn)周期，因此老訂單仍按照以往價格執(zhí)行，新訂單價格將按照上調(diào)后價格執(zhí)行。他表示，考慮到公司產(chǎn)品有1~3個月的生產(chǎn)周期，此次價格上調(diào)將在下半年顯示出對業(yè)績的影響。

    今年初至今，山東墨龍產(chǎn)品的相關(guān)原材料價格上漲約20%左右，對公司業(yè)績侵蝕程度大大超出市場的一致預(yù)期。一季報披露，雖然銷售收入同比增長20.36%，但公司一季度實現(xiàn)凈利潤2212.1萬元，同比減少33.07%。同時，毛利率也出現(xiàn)下滑。

    “上半年業(yè)績已經(jīng)預(yù)計將有下滑，幅度約為5%~38%，但是預(yù)計到第三季度，價格上調(diào)對于公司的業(yè)績提升作用將會體現(xiàn)出來?！壁w洪峰說。

    趙洪峰表示，由于短期內(nèi)對業(yè)績的影響有限，因此公司尚未就此發(fā)布公告。

公司業(yè)績下半年或逐步回升

    天相投資分析師張雷稱，終端產(chǎn)品提價暫時不足以完全對沖成本的上升，但中石油的價格水平是行業(yè)的定價基準(zhǔn)，其價格調(diào)整對于市場顯然起到了積極的標(biāo)桿意義。

    張雷認為，山東墨龍新項目擴產(chǎn)進程順利，預(yù)計上半年能達到盈虧平衡點。由于公司募投項目剛剛擴產(chǎn)，效率并未充分釋放，單位產(chǎn)品較大的固定成本在很大程度上影響了公司一季度毛利率。根據(jù)公司目前生產(chǎn)情況，估計項目將在5、6月份達到盈虧平衡點，預(yù)計下半年將會逐步發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，毛利水平有望快速回升。在成本壓力部分轉(zhuǎn)嫁以及規(guī)模效應(yīng)逐步發(fā)揮的條件下，綜合判斷一季度將是公司毛利率的低點，未來公司的業(yè)績情況將逐步回升。

    張雷認為，當(dāng)前股價對應(yīng)公司2011年的動態(tài)PE為17.9倍。在行業(yè)復(fù)蘇以及公司產(chǎn)能釋放的背景下，從全年的時間緯度來考量，公司估值仍具有一定的提升空間，所以維持增持評級。

    不過對于一季報盈利的下滑，也有分析師產(chǎn)生擔(dān)憂，招商證券分析師劉榮預(yù)計，公司2011年、2012年每股收益分別為0.7元和0.92元，故維持對山東墨龍的中性評級。

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán)，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316