每經(jīng)記者  鄭步春

    周五滬深股市繼續(xù)不死不活盤著，滬綜指收跌0.04%報(bào)2858.46點(diǎn)，深綜指跌0.39%報(bào)1192.66點(diǎn)，成交創(chuàng)本輪調(diào)整地量。

    盤面看，銀行板塊略強(qiáng)，其余個(gè)股大體走勢(shì)乏味之極，深市竟有十幾家股票成交不足10萬股。昨創(chuàng)業(yè)板股指再挫1.04%，經(jīng)歷如此礦日持久殺跌之后，該板塊仍未現(xiàn)止跌跡象，投資者或損失慘重。

    創(chuàng)業(yè)板下跌是有許多背景的，投資者應(yīng)充分重視，并不宜主觀猜底，應(yīng)有全新思路，不然有可能吃虧。以筆者看來，這個(gè)板塊雖然跌幅極大，但真正底部仍“深不可測(cè)”。關(guān)于創(chuàng)業(yè)板下跌契機(jī)，筆者曾陸續(xù)說過一些因素，可能許多人聽過就算，沒有重視，故有必要再度總結(jié)如下：

    首先發(fā)行定價(jià)制度“市場(chǎng)化”使上市前過度包裝動(dòng)機(jī)大增；其次是“國際板”或“新三板”的預(yù)期；第三是經(jīng)濟(jì)放緩及國進(jìn)民退現(xiàn)象必使小型民企首當(dāng)其沖；第四是資金成本因素，因創(chuàng)業(yè)板中做莊機(jī)構(gòu)中民資成份偏高，其資金使用的機(jī)會(huì)成本就極高  （參考民間拆借利率）。

    上述利空也許一、兩種問題還不太大，但一齊發(fā)生作用，其壓力便非同小可了，這還沒計(jì)入早晚可能推出的退市制度。總而言之，這個(gè)板塊業(yè)績(jī)不行，資金方面不行，誠信有問題，尋租成風(fēng)，混亂不堪，籌碼稀缺性漸失，幾乎一無是處，而且短期內(nèi)不太可能改善。

    這幾天“陸家嘴論壇”可能頗受機(jī)構(gòu)關(guān)注，證監(jiān)會(huì)主席在論壇中表示，目前離推出國際板越來越近。該消息可以理解成進(jìn)一步吹風(fēng)，使今年推出該板預(yù)期微升。從我國證券市場(chǎng)這幾年情況看，幾乎每年都有“重大舉措”，因此指望年內(nèi)推出該板也是較符合實(shí)情的。

    大盤自6124點(diǎn)回探至1664點(diǎn)之后，大體走的是收斂三角形形態(tài)。目前該形態(tài)到頭，達(dá)到“消解”狀態(tài)，未來的突破會(huì)有，但多半缺乏慣性。當(dāng)然，這只是眾多技術(shù)典籍所說，實(shí)戰(zhàn)中不一定總是如此。不過，投資者在缺乏其他方面的信息輔助時(shí)，也確實(shí)是可以適當(dāng)考慮技術(shù)面特征的，至少對(duì)于“形態(tài)到頭”的突破不能追漲殺跌。

    股諺有云：“五窮六絕七翻身。”去年走勢(shì)也正是如此，但筆者不傾向于認(rèn)為今年也如此，因投資者多數(shù)會(huì)有  “糾錯(cuò)心理”，使短期內(nèi)  “踏入同一條河”概率下降。從歷史看，似也如此，即A股從未在連續(xù)兩年中走出相類似走勢(shì)。因此，目前的大盤走勢(shì)雖然比較混沌，但筆者仍傾向于認(rèn)為股指在成交額縮無可縮時(shí)會(huì)先向上攻擊一陣，其后下挫。換而言之，筆者前期所認(rèn)為的依據(jù)2800點(diǎn)反彈或許還沒走完。

    操作方面，目前投資者可持股觀望，倉輕者也可考慮買些股票，防止大盤上行，只是應(yīng)持短線思維。在我國公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倜媾R放緩可能、流動(dòng)性緊縮的大格局等不利因素并沒太大變化前，不宜大動(dòng)干戈。

    中長(zhǎng)線投資者可能還得特別留意外貿(mào)、外商直接投資、外匯占款增速及人民幣匯率走向，甚至應(yīng)關(guān)心美元走向。因其不僅關(guān)乎部分上市公司業(yè)績(jī)前景，而且關(guān)乎整體市場(chǎng)流動(dòng)性，甚至?xí)绊懠酉⒁庠?。打比方說，如果未來外匯占款增速呈“趨勢(shì)性放緩”，則我國加息余地即上升，不必太過在意加息誘發(fā)熱錢流入。

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