國電南自

代碼：600268收盤價(jià)11.12元評級(jí)：買入  評級(jí)機(jī)構(gòu)：東方證券

    去年國電南自發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整為“兩輪驅(qū)動(dòng)、三足鼎立、創(chuàng)新管理、跨越發(fā)展”，公司上調(diào)為華電集團(tuán)二級(jí)單位，受支持力度空前，加上豐富的技術(shù)儲(chǔ)備和不斷優(yōu)化的管理結(jié)構(gòu)，公司進(jìn)入跨越式發(fā)展期。

    在國網(wǎng)今年進(jìn)行的兩次招標(biāo)中，二次設(shè)備同比有大幅的增長，保護(hù)類設(shè)備第二批同比分別增加31%和110%，監(jiān)控類設(shè)備第二批同比分別增加821%和1092%。國電南自保護(hù)類設(shè)備今年市場份額為18.2%，去年同期為18.56%，監(jiān)控設(shè)備市場份額為14.06%?？梢酝茰y國電南自電網(wǎng)自動(dòng)化業(yè)務(wù)訂單將有一個(gè)大幅度上升，電網(wǎng)自動(dòng)化業(yè)務(wù)保持較快增長。

    變電站總包是國網(wǎng)下一步的發(fā)展趨勢，或者以二次設(shè)備總包為主、或者以一次設(shè)備總包為主。國電南自一次二次設(shè)備生產(chǎn)能力都有。此次華電集團(tuán)華電榆橫小紀(jì)汗煤礦變電站總包項(xiàng)目交給國電南自，國電南自可以積累EPC（設(shè)計(jì)、采購、施工）項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，為國網(wǎng)EPC項(xiàng)目做準(zhǔn)備。華電集團(tuán)主要定位是發(fā)展電力、煤炭、金融和科技四大板塊，電力和煤炭板塊都能給做為集團(tuán)重點(diǎn)發(fā)展的高科技企業(yè)-國電南自提供有力支持。

    東方證券預(yù)計(jì)公司2011～2012年每股收益分別為0.31元、0.51元，目標(biāo)價(jià)20元，維持公司“買入”評級(jí)。

友好集團(tuán)

代碼：600778收盤價(jià)：12.24元評級(jí)：中性  評級(jí)機(jī)構(gòu)：光大證券

    友好集團(tuán)繼購置伊犁、阿克蘇等門店設(shè)立購物中心門店后，再次在烏魯木齊租賃一處較大體量（5.14萬平米）物業(yè)，初步完成了公司之前制定的全疆百貨連鎖業(yè)態(tài)的戰(zhàn)略目標(biāo)。由于該門店體量較大，若2011年8月30日交付使用，則短期將對2011年業(yè)績有一定影響，隨著下半年伊犁店和阿克蘇等大體量門店的開業(yè)，公司短期業(yè)績?nèi)噪y有爆發(fā)性增長。

    公司目前在新疆較發(fā)達(dá)地區(qū)開設(shè)五萬平米以上  “百貨+超市”復(fù)合業(yè)態(tài)的決心很大，目前友好集團(tuán)在新疆成為商業(yè)零售行業(yè)龍頭已顯端倪，未來若能在二三級(jí)城市依托主力百貨店配合超市大賣場業(yè)態(tài)，將成為涵蓋南北疆的百貨+超市+電器的零售龍頭。此外受到新疆區(qū)域振興計(jì)劃推動(dòng)，未來居民平均收入的快速增長，也將推動(dòng)公司零售業(yè)務(wù)的規(guī)模較快速度提升。

    光大證券上調(diào)友好集團(tuán)2011～2013年每股收益分別為0.41元、0.46元和0.55元，公司合理價(jià)值在12.39元。中長期來看，公司目前外延擴(kuò)張的優(yōu)勢將逐漸發(fā)力，未來在新疆地區(qū)將形成獨(dú)特的零售壟斷格局。長期來看，公司計(jì)劃在2015年完成主營收入100億，中長期具有一定戰(zhàn)略價(jià)值。

    考慮到短期新門店將有一定的培育期拖累業(yè)績，光大證券仍然維持對其“中性”評級(jí)不變。

北方創(chuàng)業(yè)

代碼：600967收盤價(jià)：16.99元評級(jí)：買入  評級(jí)機(jī)構(gòu)：國海證券

    北方創(chuàng)業(yè)隸屬兵器工業(yè)集團(tuán)，從公司背景和業(yè)務(wù)分布看，公司具備軌道交通、高端裝備制造和軍工重組三大看點(diǎn)。

    軌道交通業(yè)務(wù)方面，隨著鐵道部改革破冰，貨車車輛業(yè)務(wù)進(jìn)入高速發(fā)展階段，公司在海外市場開拓也取得突破性進(jìn)展。收入和盈利齊升啟動(dòng)公司高增長第一道引擎。公司2011年鐵路車輛業(yè)務(wù)將至少貢獻(xiàn)每股收益0.45元。

    高端裝備制造領(lǐng)域，內(nèi)蒙古一機(jī)集團(tuán)為西北地區(qū)最大的裝備制造基地。受制于設(shè)備匹配性，公司2010年產(chǎn)能利用率僅三成，隨著公司曲軸生產(chǎn)鏈的延伸，公司精密曲軸業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)高增長的第二道引擎。國海證券預(yù)測2011年精密曲軸鍛件業(yè)務(wù)將至少貢獻(xiàn)每股收益0.11元。

    軍工重組方面來看，兵器工業(yè)集團(tuán)將陸續(xù)開展對下屬4個(gè)事業(yè)部的改造，北方創(chuàng)業(yè)可能在第一事業(yè)部最先迎來機(jī)遇。減少關(guān)聯(lián)交易、提升經(jīng)營效率可能使大成裝備在2011年至少貢獻(xiàn)0.08元每股收益，公司高增長第三道引擎已經(jīng)啟動(dòng)。

    國海證券預(yù)計(jì)北方創(chuàng)業(yè)2011～2012年每股收益為0.69元和0.92元，目標(biāo)價(jià)20.25元，給予“買入”評級(jí)。

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