每經記者  張雨  實習生  唐強

    在創(chuàng)業(yè)板指數迭創(chuàng)新低的同時，板塊中卻有為數不多的幾只個股逆市堅挺，匯川技術（300124，收盤價70.49元）就是其中之一。

    《每日經濟新聞》了解到，目前制約匯川技術業(yè)績最關鍵的因素就是產能瓶頸。由于公司在深圳寶安地區(qū)的租賃廠房太小，即使是工人兩班倒，歇人不歇機的生產方式也僅能勉強滿足需求。隨著蘇州200畝的生產基地將于6月底竣工，公司業(yè)績有望得到釋放。

江蘇基地即將投產

    接受《每日經濟新聞》記者采訪的公司董秘辦陳姓負責人表示：“目前影響業(yè)績最大的問題就是產能，公司在寶安區(qū)的廠房是租賃使用。為了滿足客戶的需求，我們采用歇人不歇機器的方法，工人以兩班倒的方式在生產”。但是她同時也表示，公司在蘇州的23330平方米新產業(yè)基地即將于6月底竣工，驗收合格后就能有效地緩解目前生產廠房吃緊的狀況，將逐步改善公司的產能瓶頸。后續(xù)還將有約200畝的新產業(yè)園將跟進。

    據悉，公司在蘇州的研發(fā)基地為募投項目之一，募投項目中的生產高性能變頻器項目、生產電梯一體化控制系統(tǒng)項目、生產高性能伺服系統(tǒng)項目、生產稀土永磁同步電機直驅系統(tǒng)項目，有望在2011年7月進入小批量生產階段，2012年有望開始放量。根據此前公司的表態(tài)，該項目的進展要比預期有所提前。

    目前公司的主營業(yè)務主要是低壓變頻器、一體化及專機以及伺服系統(tǒng)。根據公司董事長朱興明的描述：“2010年工控行業(yè)中，低壓變頻器市場容量約有150億~160億元；伺服系統(tǒng)約40億~50億元；未來幾年，每年約有10%~15%增長”。

    2010年，匯川技術2.67億收入中的40%來自一體化及專機的貢獻。華創(chuàng)證券認為，這塊業(yè)務未來的增長點在于國際電梯廠商的突破以及保障房建設對電梯的大量需求。全國2010年電梯需求36萬套，其中保障房建設1000萬套，需要25萬套電梯。這對電梯行業(yè)增長有較大的拉動作用，如果這部分采購主要來源于國產電梯，這將對匯川電梯業(yè)務產生較積極影響。

    2010年公司在伺服系統(tǒng)上的收入有70%來自注塑機領域，機構普遍預計今年這塊業(yè)務的銷售收入可達3億元左右，同比增幅有望翻番。公司方面回應，在今年將重點突破紡織、冶金、機床等其他細分行業(yè)的伺服系統(tǒng)應用。目前制約伺服系統(tǒng)最大的問題就是生產場地有限，但是隨著蘇州工廠于7月份試生產，這一問題將得到有效緩解。同時，長江證券認為，伺服系統(tǒng)將是未來兩年公司業(yè)績實現翻番式增長的最關鍵業(yè)務。

永磁電機與伺服器是未來看點

截至今年一季度，公司還擁有13.7億元的超募資金，這將為未來的戰(zhàn)略布局與收購擴張?zhí)峁娪辛Φ馁Y金支撐。公司在今年就相繼使用超募資金成立了匯川香港分公司，以及收購并增資長春匯通電子。

    其中，公司使用約4250萬元超募資金建立匯川技術（香港），因為公司目前使用的IGBT模塊主要來自德國英飛凌、日本三菱、富士，通過香港子公司采購IGBT、DSP等功率器件，方正證券認為其物流成本能降2～3個百分點；另外，香港分公司還可以發(fā)展和扶持海外代理商，通過打包策略提供增值服務讓海外代理商利潤提高。

    公司用3000萬資金完成對長春匯通電子的收購與增資。長江證券認為，匯通電子生產的編碼器在電梯行業(yè)應用廣泛，是伺服系統(tǒng)中不可缺少的器件之一，未來可為匯川直接提供技術參數合格的編碼器，降低匯川一體化專機的成本。無奈的是，這塊業(yè)務的核心技術仍然在日本廠商手中。

    接受記者采訪的前深圳華為某資深技術人士表示：“匯川通過上市獲得充足的資金之后，在IGBT二次開發(fā)利用以及新能源汽車應用等領域都可以通過資金優(yōu)勢以并購的方式實現快速的技術積累與業(yè)績增長，公司未來的兩大看點在于永磁電機與新能源汽車伺服器?！?/p>

    目前，公司的電機主要有伺服電機、直驅電機、永磁電機三種，均是難度較大、國內廠家較弱的產品?，F在供不應求，自己配套尚無產能。7月份蘇州基地投產后，2012年將會實現較大的增長。另外，因為國內新能源汽車推廣低于預期，公司的新能源汽伺服系統(tǒng)的進展也相對較慢。公司董秘對外回應道，對于電動汽車行業(yè)的情景，主要取決于國家產業(yè)政策的落實程度，目前，公司在電動汽車業(yè)務方面的產品為電動汽車驅動器，有IEVD/IBD100系列，已經在出租車、大巴車上獲得應用，在2010年及2011年一季度都實現小批量銷售。

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