每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

    華夏基金近日公告大范圍贖回此前自購的基金，涉及旗下股票型、混合型、債券型以及QDII等多個基金品種，共計約2億份，市值達(dá)2.69億元。

    在此時點，華夏基金大范圍贖回自購基金頗為微妙，在一個月前的春季機(jī)構(gòu)投資報告會上，華夏基金對后市的觀點并不悲觀，甚至可以說是樂觀。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的前夜華夏基金的此般行為頗為“言行不一”，業(yè)內(nèi)人士表示，大量變現(xiàn)金融資產(chǎn)或為中信證券實現(xiàn)最后一次獨享紅利。

贖回2.69億元基金

    6月4日，華夏基金發(fā)布公告稱，公司擬于2011年6月9日通過代銷機(jī)構(gòu)贖回華夏紅利混合型證券投資基金（前端）146.65萬份基金份額，贖回華夏優(yōu)勢增長股票型證券投資基金6896.18萬份基金份額，贖回華夏全球精選股票基金235.45萬份基金份額，贖回華夏希望債券型證券投資基金（A類）13000萬份基金份額。

    贖回的基金份額總計約2億份，以6月3日基金凈值計算，市值共達(dá)2.69億元。這已經(jīng)是近一年來華夏基金第二次大規(guī)模贖回自投的基金。前一次是在2010年8月，華夏基金贖回3.256億份市值達(dá)3.69億元的4只偏股型基金。

    彼時，市場頗為疑慮地將華夏基金的行為解讀為看空后市，然而就在1個多月后的2010年10月，大盤在周期性品種的帶領(lǐng)下展開了一輪急速的拉升。

    而此番，華夏基金贖回的基金囊括了股票型、混合型、債券型以及QDII等多個基金品種，其中以債券型基金贖回的力度最大，而QDII則是虧本全額拋售。這似乎較難以解讀為華夏對后市有較為明確的判斷。

    事實上，就在一個月前，華夏基金舉辦的春季機(jī)構(gòu)投資報告會上，華夏基金對于當(dāng)下市場總結(jié)為：“短期不悲觀、中期樂觀”。

    代表公司出席的投資部人士表示，“目前股票市場整體估值處于較低歷史水平，但估值結(jié)構(gòu)性差異較大。”并表示，“下半年視通脹和經(jīng)濟(jì)形勢擇機(jī)加倉。”由此，實在很難將華夏基金“言行不一”的贖回行為與看空后市聯(lián)系在一起。

    而翻閱華夏基金的投資歷史可以看到，現(xiàn)金充足而可投資渠道卻又受限的華夏基金在過往的大部分時間中均以凈申購基金作為投資手段，即便在市場慘淡的2008年，華夏基金也并未贖回偏股型基金資產(chǎn)，只是通過大量申購債券基金來平衡配置。

2010年曾為分紅贖回

    如果說華夏贖回基金并不是為了規(guī)避市場風(fēng)險的話，如此大量地變現(xiàn)金融資產(chǎn)所圖為何呢？從華夏基金年報中不難看出端倪———對大股東中信證券的大比例分紅或是主因。

    中信證券全資持有華夏基金股權(quán)的問題拖延已久，2010年6月25日，中信證券首次發(fā)出公告稱，將通過掛牌轉(zhuǎn)讓的方式出售51％華夏基金股權(quán)，但并未有實質(zhì)性的說明。

    而華夏基金公司2010年年報顯示，在之前的6月21日，華夏基金股東會批準(zhǔn)將公司截至2009年底的可供分配利潤全額分配給中信證券，金額高達(dá)11.52億元。

    此后8月，華夏基金宣布贖回所持有市值達(dá)3.69億元的4只基金，這是華夏基金自2007年開始不斷自購以來第一次大規(guī)模贖回。從上述的時間順序來看，此次贖回很有可能是為了應(yīng)付支付中信證券巨額現(xiàn)金紅利。

    據(jù)了解，在基金公司中，這種將年末可供分配利潤統(tǒng)統(tǒng)上繳股東的分配方案并不多見，而在2009年，華夏基金上繳的紅利尚不到5億元，但眼看股權(quán)轉(zhuǎn)讓在即，中信證券明顯有從華夏基金“分羹”的動機(jī)。

或又為股東分紅籌錢

    就在今年5月24日，距離上一次轉(zhuǎn)讓股權(quán)公告近一年后，中信證券再次發(fā)布公告稱，擬通過掛牌方式轉(zhuǎn)讓所持華夏基金管理有限公司51%的股權(quán)，首次掛牌價格將不低于75.63億元，并發(fā)布了詳細(xì)的資產(chǎn)估值報告和轉(zhuǎn)讓方案。

    而就在掛牌前夕，華夏基金再度大筆贖回基金——贖回市值2.69億元的基金占了公司可供出售金融資產(chǎn)的近四分之一。

    考慮到華夏基金公司2010年度紅利尚未上繳股東，此次贖回基金是否也是為應(yīng)對大額分紅？到2010年底，華夏基金的未分配利潤為6.89億元，僅為前一個年度的6成左右，年末賬面現(xiàn)金也大幅減少。不過，流動性較好的“可供出售金融資產(chǎn)”部分還高達(dá)10.88億元，受制于基金公司投資方面的限制，這部分全部為基金產(chǎn)品投資。

    從目前中信證券發(fā)布的資產(chǎn)出售公告來看，并未有涉及華夏基金2010年分配方案的內(nèi)容，而這部分權(quán)益是否被計算到華夏基金的轉(zhuǎn)讓價格中，報告并未明確。但是，從華夏基金的股權(quán)估值辦法來看，其采用的是“收益法”，即華夏基金100%股東權(quán)益在2010年12月31日的評估值作為公司價值。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著截至2010年的股東權(quán)益應(yīng)該是反映在轉(zhuǎn)讓價格之中的。

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