今年以來，上市公司通過發(fā)行公司債籌集資金以緩解流動資金緊張局面的案例明顯增多。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，截至7月18日，今年共有112家公司發(fā)布了公司債募集說明書，而去年同期只有56家；其中，共有31家上市公司發(fā)布了公司債券募集說明書，涉及募集資金金額高達(dá)693.1億元，而2010年全年這一數(shù)目僅為18家。其中，九成上市公司擬以發(fā)債募集來的資金償還債務(wù)和補充流動資金。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前監(jiān)管部門切實推動公司發(fā)行債券融資，力度空前。在銀根收緊、利率提升、增發(fā)趨嚴(yán)而發(fā)債條件從寬的情況下，上市公司自然選擇了發(fā)行公司債融資的渠道。

　　補充流動資金

　　從發(fā)債的31家上市公司的募集說明書上看，債券期限幾乎全在5年以上，九成公司募集資金的用途是償還債務(wù)和補充公司流動性。業(yè)內(nèi)人士分析，在央行不斷提高存款準(zhǔn)備金率和貸款利率的背景下，企業(yè)難以貸到所需款項，或者貸款成本過高，是促使企業(yè)逐步傾向發(fā)行債券融資的重要原因。

　　從發(fā)債密度上看，1-4月每月擬發(fā)債的公司不超過3家，而伴隨著存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)和存款準(zhǔn)備金率的提高，5-7月份公司發(fā)債密度驟然上升，共18家在此期間發(fā)出了募集公司債的公告，占全部31家的近7成。

　　在幾輪加息之后，銀行貸款成本步步升高，企業(yè)發(fā)債的成本逐漸低于銀行貸款成本，這可能是吸引上市公司發(fā)債融資的主要原因。據(jù)銀行內(nèi)部人士表示，現(xiàn)在銀行貸款的利率不僅由于加息而節(jié)節(jié)上調(diào)，而且銀行自身還往往在此基礎(chǔ)上上浮10%-20%。最新貸款利率顯示，3-5年貸款的年利率為6.9%，5年以上貸款的年利率為7.05%。

　　而公司債的利率則要比銀行貸款利率低很多，7年以內(nèi)的債券票面利率大多不超過6%。例如，天威保變(600550)7年期公司債的票面利率為5.75%；柳工（000528）5年期票面利率預(yù)設(shè)4.9%-5.4%，7年期票面利率預(yù)設(shè)5.4%-5.9%；正泰集團（601877）5年期公司債的票面利率預(yù)設(shè)為5.5%-6.1%；東陽光鋁(600673)（600673）5年期債券票面利率5.5%；冀中能源(000937)(000937)公司債券票面利率為4.90%。

　　從發(fā)債公司的行業(yè)分布上看，31家公司中有6家公司身處機械設(shè)備制造行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，行業(yè)競爭壓力較大，驅(qū)使業(yè)內(nèi)公司改擴建提高產(chǎn)能、進(jìn)行升級轉(zhuǎn)型，部分公司還投資新能源設(shè)備研發(fā)，因此對資金需求迫切。

　　力推發(fā)債融資

　　直接融資的方法有發(fā)股票和發(fā)債券兩種，當(dāng)前國家倡導(dǎo)大幅提高直接融資比例，但是，我國上市公司發(fā)股融資熱情高漲，而公司債則普遍遇冷。業(yè)內(nèi)人士表示，前期新股發(fā)行市盈率偏高，公司發(fā)股融資收益更大，而發(fā)行公司債使公司面臨定期還本付息的壓力，還要面對利率變化帶來的融資成本不可控問題。

　　而監(jiān)管部門的切實力推，是公司債發(fā)行數(shù)量明顯上升的重要支撐。平安證券投行人士對中國證券報記者表示，監(jiān)管部門當(dāng)前逐步加強對IPO和增發(fā)的審批，但非常鼓勵上市公司發(fā)公司債，不僅專設(shè)審核小組，審核標(biāo)準(zhǔn)“從寬把握”，而且相對于發(fā)股融資，審批速度快、程序簡化、獲批難度低。此外，證監(jiān)會對券商投行明確提出，要關(guān)注有融資需求的公司的資產(chǎn)負(fù)債表，如果資產(chǎn)負(fù)債率較低，則要建議公司考慮債權(quán)融資。業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管部門目前并不對募集資金用途進(jìn)行過多限制，同時坦言，雖然號召了很多年，但像今年這樣明確提出并切實推進(jìn)公司債，還是近年來的第一次。