每經(jīng)記者  胡玉惠  楊可瞻

　　昨日  （7月20日），中天科技（600522，前收盤(pán)價(jià)24.29元）披露了公開(kāi)增發(fā)結(jié)果。令人吃驚的是，以海通證券為主的承銷團(tuán)竟主動(dòng)包銷4113萬(wàn)股，包銷比例接近此次總發(fā)行股數(shù)7058.82萬(wàn)股的60%。

    之所以出現(xiàn)上述情況，源于公司大股東中天科技集團(tuán)沒(méi)有參與此次增發(fā)。中天科技董秘辦人士表示，大股東此前已增持公司股份，且增持成本較增發(fā)價(jià)更低。不過(guò)也有研究員提出，中天科技集團(tuán)的持股比例已高達(dá)28.81%，若參加增發(fā)，這一比例將突破30%并觸發(fā)要約收購(gòu)。

不足三成原股東參與增發(fā)

    據(jù)增發(fā)預(yù)案，中天科技擬募集不超過(guò)16.8億元資金，投向光纖預(yù)制棒等項(xiàng)目建設(shè)。昨日公告顯示，公司已成功募得16.8億元資金。

    盡管公司增發(fā)完成，但市場(chǎng)參與的積極性并不高。按照招股說(shuō)明書(shū)中安排，中天科技本次增發(fā)新股分作三部分：首先以10：2.2的比例向原股東進(jìn)行配售，剩余部分再以網(wǎng)上、網(wǎng)下定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。20日披露的發(fā)行結(jié)果為，優(yōu)先配售部分原股東有效申購(gòu)股數(shù)僅有2004.4萬(wàn)股，配售比例達(dá)到了100%。

    然而，本次增發(fā)股權(quán)登記日時(shí)中天科技總股本為3.21億股，若原股東全部參與獲配股份數(shù)量將達(dá)到7057.7萬(wàn)股；實(shí)際獲配股數(shù)僅相當(dāng)于這個(gè)數(shù)字的28.4%，意味著原股東中僅不到三成行使了優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。

    以此推算，大股東中天科技集團(tuán)參與增發(fā)的可能性也相當(dāng)小。中天科技集團(tuán)持有公司9243.3萬(wàn)股，若參與增發(fā)將至多獲配2033.5萬(wàn)股，幾乎等于此次原股東實(shí)際認(rèn)購(gòu)總數(shù)。對(duì)此有研究員提出，中天科技集團(tuán)對(duì)上市公司的持股比例已高達(dá)28.81%，若參加增發(fā)持股比例將突破30%，觸發(fā)要約收購(gòu)。

    網(wǎng)下申購(gòu)也只有新時(shí)代信托股份有限公司和南通投資管理有限公司兩家參與，而這兩家機(jī)構(gòu)獲配股數(shù)也只有200萬(wàn)股，在本次發(fā)行總量中的比例僅為2.83%。由此可見(jiàn)中天科技本次增發(fā)，市場(chǎng)反響相當(dāng)冷淡。

    有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，認(rèn)購(gòu)冷淡系增發(fā)價(jià)格較市價(jià)不具吸引力。按照一年前發(fā)布的增發(fā)預(yù)案，本次發(fā)行底價(jià)21元/股；公司在今年5月初獲得了證監(jiān)會(huì)批文，但彼時(shí)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)已跌至22元附近。此后大股東增持、預(yù)制棒項(xiàng)目量產(chǎn)、連續(xù)中標(biāo)重大項(xiàng)目等利好頻繁發(fā)布，但股價(jià)依然不見(jiàn)起色，公司在7月初宣布將增發(fā)有效期延長(zhǎng)6個(gè)月。到7月13日發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)、確定增發(fā)價(jià)格為23.80元/股時(shí)，當(dāng)天中天科技報(bào)收于24.96元。

曾包銷97.5%臥龍電氣增發(fā)股

    事實(shí)上，這已不是海通證券第一次大比例包銷。2010年5月，臥龍電氣（600580，收盤(pán)價(jià)8.90元）曾公開(kāi)增發(fā)5467萬(wàn)股。不過(guò)因增發(fā)停牌前一個(gè)交易日股價(jià)大跌，使市價(jià)較增發(fā)價(jià)折價(jià)逾6%，以海通為主的承銷團(tuán)被迫包銷5331萬(wàn)股，占發(fā)行總量的97.53%。不同的是，本次中天科技增發(fā)，其市價(jià)較增發(fā)價(jià)反溢價(jià)2%。

    另外，本次承銷團(tuán)一共包銷中天科技4113萬(wàn)股。這意味著，如果大部分都為海通證券所買，那么其很可能成為第二大股東。截至今年3月底，公司第二大股東為華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)，持股數(shù)僅1539萬(wàn)股。

    有意思的是，從今年開(kāi)始，中天科技集團(tuán)一共分3次增持了公司948萬(wàn)股。增持后，持股比例升至28.81%。那么，其到底是否參與公開(kāi)增發(fā)？

    昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》以投資者身份致電中天科技，其董秘辦人士承認(rèn)，大股東并沒(méi)有參與公開(kāi)增發(fā)，主要是其之前在二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)增持公司股票且價(jià)格更低。另外，海通大額包銷說(shuō)明其實(shí)力強(qiáng)。

    記者注意到，大股東于5月承諾，在12個(gè)月內(nèi)可能繼續(xù)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持，累計(jì)增持比例不超過(guò)總股本的2.6%。這是否意味著，大股東未來(lái)可能以低于增發(fā)價(jià)的價(jià)格增持？

    對(duì)此，某北方券商TMT行業(yè)研究員認(rèn)為，大股東未來(lái)的增持價(jià)格，很可能在增發(fā)價(jià)附近。不過(guò)，如果股價(jià)明顯高于增發(fā)價(jià)，肯定會(huì)影響增持。

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