每經(jīng)記者  萬敏  發(fā)自北京

　　在一家大型國(guó)有建筑公司工作的小錢（化名）最近對(duì)金融業(yè)發(fā)生了興趣，實(shí)際上他所在的工作職位與金融無直接關(guān)系，但最近公司遇到的一道難題讓他對(duì)金錢的流動(dòng)方式和途徑產(chǎn)生了疑惑。

    他說，由于今年公司從銀行都貸不到款，最近想要承包的一個(gè)工程的初期資金只能想辦法通過其他的非銀行渠道進(jìn)行。

信貸收緊大企業(yè)也缺錢

    “今年情況特殊，以前都是銀行找著我們貸款?！毙″X談到，今年看到很多關(guān)于中小企業(yè)融資難的報(bào)道，事實(shí)上像他們這種大型國(guó)企也遇到了“錢荒”。該公司很多項(xiàng)目都是城市基建工程，“地方政府負(fù)債太高，融資平臺(tái)又被管得很嚴(yán)，以前還有銀行貸款，現(xiàn)在銀行貸款很難，而基本上每個(gè)項(xiàng)目都要融資?！?/p>

    基建項(xiàng)目投資回報(bào)率低，投資回報(bào)時(shí)間長(zhǎng)，這家公司也不愿意以自有資金做投入。

    目前，該公司想要承包中部某省會(huì)城市的環(huán)線道路建設(shè)工程，工程總投入近300億，如公司籌集到近80億的資金就能將整個(gè)工程攬下承包。

    “銀行貸不到款，外資和民間資本很多想進(jìn)來，但是到具體的項(xiàng)目上，合法性的模式不好建立，各方利益糾葛也不好談?！?/p>

    小錢表示，最近有信托公司與公司洽談，以發(fā)起私募基金的方式來募集資金，由于公司缺乏這方面金融知識(shí)，還很難形成具體方案。

    據(jù)官方數(shù)據(jù)，2010年銀行對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目新增貸款增長(zhǎng)1.65萬億元。

    “這些項(xiàng)目期限都比較長(zhǎng)，雖然收益尚可，但多數(shù)無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流來償還銀行的債務(wù)，銀行的貸款年限按照貸款條例多數(shù)在10年以下，短于融資項(xiàng)目的回收期限?！币晃煌赓Y銀行人士認(rèn)為，商業(yè)銀行在信貸收緊的大環(huán)境下，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目的興趣大大減低是必然的。

私募形式更具優(yōu)勢(shì)

    “2009年和2010年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類的信托產(chǎn)品在整個(gè)信托發(fā)行中占比還是較大的，但今年出現(xiàn)了一定的下滑?！逼找尕?cái)富信托業(yè)研究員陳朋真對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

    據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至今年一季度，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品余額為9939.6億元，占比31.81%。而2010年的一季度末，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品余額為8876.5億元，占比40.16%。

    陳朋真認(rèn)為，由于現(xiàn)在對(duì)城投公司的管理趨嚴(yán)，地方政府的還款能力帶來的風(fēng)險(xiǎn)阻礙了基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品的熱情。

    據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)，2009年投向基礎(chǔ)設(shè)施類的信托產(chǎn)品平均期限僅在22～23個(gè)月之間，這對(duì)于建設(shè)周期較長(zhǎng)的基建項(xiàng)目是否匹配？陳朋真表示，正是由于這類信托產(chǎn)品主要是由承包工程的公司去發(fā)起，募集到的是作為過渡性質(zhì)的資金，一兩年之內(nèi)公司有了其他融資渠道就會(huì)還款，屬于融資性質(zhì)的項(xiàng)目，不是真正意義上的股權(quán)類投資。

    “對(duì)于上述案例中由信托公司提供的私募基金方案，其期限比信托項(xiàng)目會(huì)更長(zhǎng)一些。”

    事實(shí)上，對(duì)信托公司角度來說，單個(gè)項(xiàng)目的發(fā)行成本和管理成本都比較高，如果做成基金形式，期限通?？蛇_(dá)到5年到7年，可降低管理成本、減少資金募集風(fēng)險(xiǎn)。

    “但是此前這種類型的信托最多做到十幾個(gè)億，接近80億的資金融資可能還是有些難度的?！标惻笳姹硎?。

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