每經(jīng)記者  孫立云  發(fā)自上海

    希臘問題僵持?jǐn)?shù)月之后，再次上演戲劇性一幕。

    在北京時(shí)間昨晚19時(shí)歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人布魯塞爾特別峰會(huì)召開前，各種指向不同、甚至是極為矛盾的消息讓市場一波三折。

    從德法首腦會(huì)晤到歐元集團(tuán)主席容克的表態(tài)，再到“希臘可能暫時(shí)性違約”的消息，歐元也應(yīng)聲一路起伏不定，直到峰會(huì)草案傳出實(shí)質(zhì)性利好，歐元終于上演大逆轉(zhuǎn)。

歐央行首次讓步

    關(guān)于是否允許希臘出現(xiàn)“暫時(shí)性違約”情況，歐央行行長特里謝與歐盟領(lǐng)導(dǎo)人一直相持不下。特里謝認(rèn)為，如果希臘出現(xiàn)違約，后果將不堪設(shè)想，甚至可能會(huì)引發(fā)新一輪全球金融危機(jī)。

    歐洲委員會(huì)主席巴羅佐周三(20日)表示，歐元區(qū)的形勢非常嚴(yán)峻，21日的歐盟峰會(huì)應(yīng)達(dá)到的最低要求是確保希臘公共債務(wù)的可持續(xù)性。他還警告稱，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人必須在周四峰會(huì)上為希臘債務(wù)危機(jī)尋找到令人信服的解決辦法，否則全球經(jīng)濟(jì)將為之付出代價(jià)。

    希臘總理帕潘德里歐也在同一日表示，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人需要孤注一擲，表現(xiàn)出他們解決歐債危機(jī)的決心，以防止危機(jī)擴(kuò)散到西班牙和意大利。

    不過本周有消息稱，歐央行首次松口表示，同意接受私營投資部門自愿展期參與希臘救助計(jì)劃。除此之外，市場也流傳著一種折中方案，即如果希臘出現(xiàn)違約情況，歐盟政府將會(huì)提供擔(dān)保。如果該傳言為真，則將在一定程度上緩和希臘銀行的困境，同時(shí)也給了歐央行一個(gè)臺(tái)階。

    整體而言，市場雖擔(dān)心希臘，但一方面希臘事件發(fā)酵太久，市場提前反映得較透，另一方面市場對歐盟峰會(huì)抱有些希望，故本周歐元表現(xiàn)一直不錯(cuò)。

混沌持續(xù)至最后一刻

    雖然歐元表現(xiàn)尚可，但本周市場一直陷于喜憂參半之中，該情緒竟一直維持到周四峰會(huì)之前。

    本周三，德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊經(jīng)過長達(dá)7小時(shí)的會(huì)談之后，終于就希臘債務(wù)問題中私營投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)的部分達(dá)成一致立場。這一消息曾再度點(diǎn)燃市場信心，20日歐元對美元漲幅擴(kuò)大，歐洲股市也表現(xiàn)良好。

    但周四歐元集團(tuán)主席容克在峰會(huì)開始前指出，不能排除希臘選擇性違約的可能，但歐盟將竭力避免違約發(fā)生。21日歐洲主要國家股市自開盤起均有小幅下跌，反映出市場對此次峰會(huì)能否達(dá)成可行方案仍存疑慮。

    除此之外，周四特里謝與歐盟各國領(lǐng)導(dǎo)人在布魯塞爾會(huì)面時(shí)還再次表示，歐央行不會(huì)接受已違約的希臘債券作為擔(dān)保品。如果該表述最終成真，無疑將會(huì)掐斷希臘銀行資金命脈。

    也就是說，不到最后關(guān)口，一切還只能是謎，因相關(guān)消息面紛亂無序。在這種情況下，市場人士只能等待峰會(huì)最終結(jié)果出臺(tái)，以驗(yàn)證其各自提前的判斷。

歐盟峰會(huì)終成“正果”

    歐盟峰會(huì)在北京時(shí)間昨晚19時(shí)之后傳出正面消息，歐元即展開大幅反彈之路。截至昨晚21：41，歐元由日間最低的1.4139美元升為1.4333美元，高低落差達(dá)1.37%。

    市場樂觀情緒突升緣于歐盟這次峰會(huì)確實(shí)未讓投資者失望，因?yàn)槠湟殉雠_(tái)了一個(gè)較為積極的“草案”。在這份草案中，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人拓展了歐洲金融穩(wěn)定基金  (EFSF)的靈活性，其將給予希臘援助貸款的年限從目前的7.5年延長至15年，并將未來給予希臘貸款利息由5.5%降至3.5%。據(jù)悉，這一利好將覆蓋愛爾蘭和葡萄牙。除此之外，EFSF可能進(jìn)入債券二級市場購買債券，實(shí)現(xiàn)干預(yù)市場利率的目標(biāo)。EFSF還將通過政府參與貸款的項(xiàng)目重組金融機(jī)構(gòu)。

    上述草案并非正式?jīng)Q議，會(huì)議結(jié)束時(shí)或有更正式文件公布，但市場已遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在前面。除歐元大漲外，二線債務(wù)國債券亦漲，收益率急挫，股市亦大漲。表現(xiàn)較為典型的希臘10年債收益率周四降5.1%，意大利10年公債收益率則降2.9%。

    歐盟峰會(huì)上述草案無疑減少了歐洲央行及一些私營銀行風(fēng)險(xiǎn)，使希臘違約的風(fēng)險(xiǎn)大為降低，至少在短期內(nèi)減少了其違約風(fēng)險(xiǎn)，利好相當(dāng)直接。

    通常來說，關(guān)于EFSF方面的利好只能有兩個(gè)，一為其本身規(guī)模的擴(kuò)大，二為其“靈活度”擴(kuò)大。很顯然，昨日歐盟峰會(huì)的初步成果正在于后者，而且還較為激進(jìn)。

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