每經(jīng)記者  鄭步春

　　上周末伯南克在全球央行會(huì)議上未提及QE3，但其稱9月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將研究刺激政策，采用的是拖延策略。消息明朗后美元一度急漲，但其后連跌。上周至本周日本政壇有較大變動(dòng)，這引發(fā)日元偏強(qiáng)的預(yù)期。其余幣種多數(shù)兌美元上漲，唯獨(dú)瑞郎因該國央行進(jìn)一步干預(yù)的傳言而創(chuàng)出近期新低。

QE3懸念延至九月

    上周五全球央行行長(zhǎng)等官員們?cè)诿绹膽讯砻髦萁芸诉d城召開年會(huì)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在發(fā)表演講時(shí)并沒有明確說到第三輪量化寬松政策(QE3)，但伯南克將QE3的懸念留到了9月下旬的聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)上，他稱9月份的聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議將進(jìn)一步評(píng)估經(jīng)濟(jì)情況和“額外貨幣刺激工具”。

    伯南克還提示，美聯(lián)儲(chǔ)的9月下旬的這次利率會(huì)議將由原本計(jì)劃的一天延長(zhǎng)為兩天，以便更充分“研究政策”。

    毫無疑問，這多出來的一天其實(shí)給出人們想象空間，即美聯(lián)儲(chǔ)多半會(huì)研究出某種  “額外貨幣刺激工具”。至于方案是否名稱叫QE3，或額度多少，則是另一回事。

    美聯(lián)儲(chǔ)2009年3月實(shí)行的QE1額度是1.7萬億美元，2010年11月的QE2額度為6000億美元。這兩項(xiàng)政策對(duì)美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生些短期刺激作用，卻無法維持，所以其有效性已引發(fā)懷疑，這為其續(xù)推QE3設(shè)置了障礙，使得未來再推QE3時(shí)需依靠更弱一些的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

不確定性壓制美元

    除前兩次量化寬松實(shí)質(zhì)上失敗外，伯南克暫未提QE3，可能還有其他眾多原因，最主要的原因是全球美元債券需求仍旺，用不著美聯(lián)儲(chǔ)出手也能使市場(chǎng)利率維持在低位。另一原因是經(jīng)濟(jì)低迷可能有些不可測(cè)因素，這包括日本地震等無法精確評(píng)估影響的事件，所以這可能需多一些時(shí)間才能更準(zhǔn)確看出美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況。

    市場(chǎng)怕的是不確定性，因QE3延后明朗，這就使得美元多頭不停地?fù)?dān)心該不確定性，所以持續(xù)做多底氣或不足。假如本月歐債方面沒特別大的利空的話，美元有可能維持震蕩偏弱格局。

    當(dāng)前美元自身支撐因素有限，多數(shù)情況下的支撐來自歐債危機(jī)，所以美元做多機(jī)會(huì)只是種相對(duì)機(jī)會(huì)，并無絕對(duì)機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)時(shí)時(shí)記得這個(gè)特征。

    綜上所述，目前市場(chǎng)仍存在相對(duì)較強(qiáng)的QE3預(yù)期，雖然已暫時(shí)因伯南克言論而并不太強(qiáng)烈。高盛上周四曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年底或明年初推出QE3的機(jī)會(huì)超過50%。

    由于QE3將“或早或晚”推出的預(yù)期頗為頑固，加上美國公布的GDP和消費(fèi)信心指數(shù)令人失望，所以導(dǎo)致了美元指數(shù)上周五急漲后轉(zhuǎn)為下跌。

日元得新支撐

    日本政壇向來多變，如在最近7年中，其首相平均任期竟然不足一年。雖然投資者對(duì)此有一定的麻木，這幾天日元正處于政壇重大變動(dòng)的影響之下，顯得走勢(shì)較強(qiáng)。日元連升兩天，目前報(bào)76.63日元兌1美元。

    日本執(zhí)政的民主黨周一投票選舉了一直擔(dān)任財(cái)政大臣的野田佳彥為新黨首，接替已宣布辭職的菅直人出任新首相。野田佳彥有  “經(jīng)濟(jì)通”美譽(yù)，市場(chǎng)當(dāng)然會(huì)作出反應(yīng)。

    一部分市場(chǎng)人士預(yù)期，日本可能會(huì)得到支撐，因野田佳彥極力主張?jiān)龆?，且是本次參選者中惟一支持加稅者，所以該因素?zé)o疑支撐日元。然而一部分市場(chǎng)人士持相反觀點(diǎn)，因他們認(rèn)為野田佳彥也同時(shí)主張壓制日元，所以此人上臺(tái)或有更多機(jī)會(huì)干預(yù)日元。

    野田佳彥曾公開聲明  “債務(wù)問題比強(qiáng)勢(shì)日元問題更加嚴(yán)峻”，因此這兩個(gè)對(duì)日元作用相反的因素中或許仍以支撐因素為主。雖然支撐因素未占到完全絕對(duì)的上風(fēng)，但由于恰好周五和周一美元走得相對(duì)較弱，所以日元相對(duì)于美元就呈現(xiàn)出較為強(qiáng)勁的升值態(tài)勢(shì)。

    就日元走勢(shì)而言，投資者宜關(guān)注政壇變化，卻也無需過度迷信，因第一是誰也不知下一次政壇變化會(huì)有多快，第二是不知選舉時(shí)政客們的言論是否和上臺(tái)后完全一致。

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