每經(jīng)記者  王鵬

    當(dāng)東方證券旗下六只集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，同時(shí)現(xiàn)身于次新股北京君正（300223，收盤價(jià)47.30元）十大流通股股東名單時(shí)，市場(chǎng)大感意外——因?yàn)闁|方證券旗下產(chǎn)品均未參與北京君正IPO網(wǎng)下報(bào)價(jià)。究竟是什么原因使得該券商在極短的時(shí)間內(nèi)，對(duì)北京君正的態(tài)度“180度大轉(zhuǎn)彎”，并在二級(jí)市場(chǎng)瘋狂掃貨呢？

    原來(lái)，東方證券資管集體殺入北京君正并不是“一時(shí)興起”，其早在6月就對(duì)北京君正進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，調(diào)研后資管就大舉殺入；距離調(diào)研長(zhǎng)達(dá)1個(gè)月之后，東方證券才于8月發(fā)布研報(bào)，旗下兩位研究員開始輪番推薦北京君正，而此時(shí)股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)大幅上漲……

東方證券資管瘋狂掃貨

    8月25日，北京君正公布了上市后首份半年報(bào)，前十大流通股東名單中，東方紅4號(hào)、5號(hào)、6號(hào)和東方紅先鋒5號(hào)、6號(hào)，以及東方紅基金寶集合資產(chǎn)管理計(jì)劃就霸占了十個(gè)席位之中的六席，合計(jì)持有近158萬(wàn)股北京君正，接近當(dāng)時(shí)北京君正流通盤的10%（中報(bào)披露時(shí)網(wǎng)下配售股尚未解禁）。需要指出的是，由于北京君正在今年5月31日才上市，也就是說(shuō)上述東方系資金所持有的股份，均是在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)從二級(jí)市場(chǎng)買入，掃貨力度之強(qiáng)令市場(chǎng)大感意外。

    實(shí)際上，令人意外的還不僅僅是東方系資金的買入行為本身，還有其對(duì)于北京君正態(tài)度的突然轉(zhuǎn)變。在北京君正上市之初公布的網(wǎng)下配售對(duì)象報(bào)價(jià)明細(xì)中，不管是東方證券還是上述集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，均沒有出現(xiàn)在報(bào)價(jià)名單當(dāng)中，可以說(shuō)東方系資金當(dāng)初對(duì)于北京君正是“冷眼相看”。究竟是什么原因，令其在北京君正上市之后突然選擇在二級(jí)市場(chǎng)上瘋狂掃貨？

率先發(fā)布研報(bào)  目標(biāo)價(jià)62.65元

事實(shí)上，除了上市之初的新股定價(jià)報(bào)告和申購(gòu)策略等例行報(bào)告外，在北京君正上市后，券商及其他機(jī)構(gòu)對(duì)于公司的熱情突然降溫，在6～7月兩個(gè)月中，沒有任何一份針對(duì)北京君正的專題研究報(bào)告出爐，直到8月3日。

    當(dāng)天，東方證券軍工行業(yè)高級(jí)分析師王天一發(fā)布一份名為“搭上移動(dòng)終端翅膀的IC設(shè)計(jì)公司”的研報(bào)。在這一份研究報(bào)告中，王天一首次給予北京君正  “買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)62.65元。

    8月22日，東方證券又發(fā)布了一篇名為“低價(jià)平板電腦前景廣闊、谷歌并購(gòu)減少安卓專利風(fēng)險(xiǎn)”的研報(bào)，作者系通信行業(yè)首席分析師周軍。和王天一一樣，周軍也繼續(xù)唱多北京君正，并重申“買入”評(píng)級(jí)和62.65元目標(biāo)價(jià)。

    8月25日，北京君正中報(bào)曝光，公司上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)僅0.28%，業(yè)績(jī)并不算太好。在這種背景下，東方證券通信行業(yè)首席分析師周軍再次出手，撰寫了名為“中報(bào)基本符合預(yù)期，期待新品上市”的研究報(bào)告，除了維持“買入”評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)以外，還提出公司下半年業(yè)績(jī)將隨新品上市而上升等觀點(diǎn)。不過(guò)，8月25日當(dāng)天，北京君正股價(jià)被并不好看的業(yè)績(jī)拖累，下跌2.23%，收于48.27元。

    需要指出的是，也正是在北京君正中報(bào)披露之后，部分券商才逐漸將視線移向北京君正。記者統(tǒng)計(jì)的資料顯示，在過(guò)去近一周的時(shí)間中，僅有海通證券和東興證券對(duì)北京君正中報(bào)公布了研報(bào)，不過(guò)推薦力度和目標(biāo)價(jià)均比東方證券低上一籌，海通證券給出的未來(lái)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為49.79元，東興證券為59.1元；而此前新股報(bào)告中安信證券給出的估值區(qū)間為43.5～50.75元、平安證券為43.4～49.6元，也遠(yuǎn)低于東方證券的目標(biāo)價(jià)。

蹊蹺：6月調(diào)研8月才發(fā)研報(bào)

    在東方證券的三分研究報(bào)告中，詳述了其對(duì)北京君正前景的看好，也部分解釋了東方系資金為何如此鐘情北京君正。但是，還有一個(gè)疑問(wèn)并未解答：為何東方系資金會(huì)一改網(wǎng)下申購(gòu)之時(shí)的冷淡，轉(zhuǎn)而在上市后從二級(jí)市場(chǎng)瘋狂掃貨？

    “東方證券在今年6月曾經(jīng)到公司調(diào)研過(guò)”。在記者與北京君正證券部人士溝通時(shí)，她透露這一在中報(bào)當(dāng)中沒有披露的細(xì)節(jié)。她還表示，除了東方證券以外，還有其他機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司進(jìn)行過(guò)調(diào)研。也就是說(shuō)，東方證券于6月對(duì)上市公司調(diào)研后，直到8月初第一份研究報(bào)告才姍姍而至。在這段時(shí)間中，東方證券資管已經(jīng)成功潛伏，如果北京君正因上述研報(bào)上漲，東方證券無(wú)疑將是直接受益者。

    北京君正中報(bào)顯示，前十大股東中，王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選和華夏策略占兩席，另外六個(gè)名額則被東方證券資管占據(jù)。

    業(yè)內(nèi)人士指出，從股東名單的門檻來(lái)看，第十位東方紅—先鋒6號(hào)僅持有17.14萬(wàn)股。既然上市公司透露還有其他機(jī)構(gòu)曾對(duì)公司進(jìn)行調(diào)研，如果真的是機(jī)構(gòu)“大眾情人”的話，前十大流通股東門檻應(yīng)該更高才是。

    需要指出的是，證監(jiān)會(huì)去年10月頒布的  《證券研究報(bào)告暫行規(guī)定》第十二條明確規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全與發(fā)布證券研究報(bào)告相關(guān)的利益沖突防范機(jī)制，明確管理流程、披露事項(xiàng)和操作要求，有效防范發(fā)布證券研究報(bào)告與其他證券業(yè)務(wù)之間的利益沖突。

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