每經(jīng)記者  任世磊

    由于三季度公布的業(yè)績預(yù)告大幅低于預(yù)期，張化機(002564,收盤價15.83元)上周股價大跌9.12%，其中10月12日單日跌幅達4.24%。盤后數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)日遭到5家機構(gòu)席位的集體拋售，賣出金額最大的一筆接近4000萬元。

    對此，張化機董秘辦相關(guān)工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，股價遭重挫的主要原因是由于公司募投項目投產(chǎn)進展未達到預(yù)期，管理等費用增長，導(dǎo)致三季度凈利潤同比下滑。

業(yè)績低于預(yù)期  機構(gòu)集體出逃

    10月12日，受匯金增持、外圍股市上漲等利好因素影響，滬深兩市均呈現(xiàn)觸底反彈走勢，滬指大漲3.04%。不過，一向被券商看好并持推薦評級的張化機卻逆勢下跌。當(dāng)日，公司股價低開低走，盤中一度跌停，最終收于16.25元，跌幅達4.24%。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，機構(gòu)大舉出逃是張化機當(dāng)日股價大跌的直接誘因。

    深交所公開交易信息平臺顯示，10月12日，有5家機構(gòu)席位共賣出張化機約9000萬元。其中最大的一筆交易額接近4000萬元，另外有兩個機構(gòu)席位分別賣出2408萬元和1305萬元。

    張化機股價大跌，其直接誘因為公司當(dāng)日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告修正公告。該公告下調(diào)了2011年前三季度的業(yè)績預(yù)期，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為6000萬元至6400萬元，同比下降20%～25%。而在此前的2011年中報中，其曾樂觀估計2011年前三季度凈利潤同比上升幅度為0～30%。

    “業(yè)績預(yù)期下降跟6萬噸重型非標(biāo)化工裝備制造項目的進度有關(guān)?！睆埢瘷C董秘辦相關(guān)人士告訴記者，“主要就是公告中所提的兩方面原因。一方面是因為6萬噸重裝項目投產(chǎn)帶來相關(guān)費用的增加，另一方面是因為該項目的生產(chǎn)進度未能達到預(yù)期”。而未能達到預(yù)期的原因是，該項目的產(chǎn)能規(guī)模遠遠超過公司現(xiàn)有的產(chǎn)能，導(dǎo)致管理上有些跟不上。此外，由于該項目投產(chǎn)，公司新招聘的員工目前還處于磨合期，生產(chǎn)效率不及原有的工廠。

    在8月份公布的2011年半年報中，張化機估計，上述項目已于二季度開始試生產(chǎn)，產(chǎn)能將逐步釋放，2011年前三季度凈利潤因此會同比上升。

    記者在調(diào)查中也注意到，張化機目前手上訂單充足。到5月20日，公司在手訂單就已經(jīng)超過25億元。但其一直面臨的產(chǎn)能瓶頸，成為公司發(fā)展的制約?！澳壳拔覀円呀?jīng)在有選擇地接訂單，更傾向于一些毛利率較高的單子”，上述董秘辦相關(guān)人士告訴記者，“預(yù)計在明年年底前能夠達產(chǎn)”。

昔日機構(gòu)“寵兒”

    《每日經(jīng)濟新聞》記者在調(diào)查中也注意到，10月12日被機構(gòu)大舉甩賣前，券商連發(fā)研報推薦張化機。

    據(jù)不完全統(tǒng)計，從2011年2月24日至2011年9月7日，銀河證券共發(fā)布8篇研究報告對張化機進行推薦，在公司中報披露前后更是連發(fā)三篇研報力薦。至于推薦的理由，三份研報都是從西北煤化工設(shè)備需求看好、公司訂單充裕、產(chǎn)能逐步釋放等方面著筆。

    此外，中金公司、南京證券、光大證券、國信證券等券商也曾在不同時間段發(fā)布研究報告力薦張化機，并給予推薦、增持等評級。

    除券商研報力薦外，張化機也吸引了眾多機構(gòu)調(diào)研、搶籌。其中，華夏基金就曾兩度對公司進行調(diào)研，并于二季度進駐公司前十大流通股股東行列。

    張化機中報透露，2011年3月17日，華夏基金、鵬華基金、農(nóng)銀會理基金、諾安基金等機構(gòu)，對公司進行了實地調(diào)研。此后，5月26日，上投摩根基金、華夏基金、申萬菱信基金、華寶興業(yè)基金、博時基金、嘉實基金、交銀施羅德基金在廈門舉行的基金經(jīng)理見面會上對公司發(fā)展等情況進行了解。

    記者也注意到，多家上述參與調(diào)研的基金在張化機前十大流通股股東之列。這其中也包括華夏系旗下的華夏回報和華夏回報二號。其中華夏回報二號、信誠盛世藍籌、鵬華盛世創(chuàng)新等多只基金在2011年第二季度繼續(xù)加倉。

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